<< Предыдущая

стр. 34
(из 102 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

Следовательно, корпоративное регулирование, выдвигаясь на первый
план в деятельности как коммерческих банков, так и страховых
организаций, должно быть пока ограниченным.

!!183

б. Самофинансирование корпораций

Самофинансирование - четвертая, еще более высокая стадия
развития народного хозяйства - означает обеспечение деятельности
корпорации и ее расширение за счет собственных средств.

Расширение производства - закономерность общественного раз-
вития. Когда уровень развития общества невысок и соответственно
невелик уровень благосостояния акционеров, корпорация значитель-
ную часть своих средств использует все же на потребление. Инвес-
тиции в собственное производство, если и имеют место, далеко не
покрывают расходы, связанные с расширением производства. Поэ-
тому использование банковских кредитов становится правилом.

В дальнейшем в инвестиционных процессах корпораций проис-
ходит коренное изменение: они в основном переходят на самофинан-
сирование. 06 этом свидетельствует опыт западных стран, далеко
ушедших в промышленном развитии. В 1929 г. американские кор-
порации реинвестировали 20% своих прибылей, в 1950 г. - 70%, в
настоящее время этот процент еще выше.(*1) Существует много причин,
определяющих столь высокий уровень самофинансирования корпора-
ций, но непреложным остается тот факт, что корпорации становятся
все более и более независимыми в экономическом плане, даже в
отношении капиталообразования. По мере развития корпорации пе-
рестают охотиться за сбережениями на рынке капитала. Это приво-
дит к уменьшению роли инвестиционных банков. Давно существую-
щее убеждение, что тот, кто контролирует денежный рынок, кредит,
контролирует корпорации и имеет решающую власть, будет стано-
виться все менее справедливым.

(**1) См.: Лернер М. Развитие цивилизации в Америке. Т. 1. М., 1992. С. 368.


!!184

Все более полное самофинансирование различных сторон дея-
тельности корпораций неуклонно будет способствовать увеличению
массива корпоративных норм. Однако уже и сейчас часть корпора-
тивного права, регулирующая вопрос о распределении прибыли,
является одной из наиболее значительных и объемных. Предприятия
издают в этой области такие корпоративные акты, как Положение
о распределении (использовании) прибыли, Положение о фондах и
резервах и др. В корпоративных актах называются фонды, образу-
емые на предприятии. В качестве таковых могут быть облигацион-
ный фонд, фонд распределяемой прибыли, фонд производственного.
развития, фонд развития персонала, фонд социально-страхового
обеспечения, фонд участия персонала в прибылях корпорации, ре-
зервный фонд и др.

Фонд развития производства формируется за счет чистой при-
были,. остающейся после формирования облигационного фонда и
фонда распределяемой прибыли. В корпоративном акте может быть
в общем виде обозначена и цель его создания, допустим, обеспечение
перспективы производственно-хозяйственного развития корпорации,
рост прибыльности и повышение-котировки ее акций, обеспечение
конкурентоспособности товаров (услуг) и др. Отнюдь не лишним
оказывается четкое закрепление направлений использования этого
фонда, что позволяет предотвратить злоупотребления менеджеров,
связанные с использованием средств фонда, и эффективно осущес-
твлять акционерами контроль. Средства фонда развития производст-
ва могут направляться на:

финансирование затрат по техническому перевооружению, ре-
конструкции и расширению действующих производств и освоению
новых;

финансирование затрат по подготовке и освоению новой и
модернизированной продукции (услуг), финансирование изготовле-
ния опытных образцов и освоения прогрессивных технологий;

проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских
и проектных работ, финансирование затрат на приобретение обору-
дования, приборов и других товарно-материальных ценностей для
таких работ;
природоохранные мероприятия;

строительство или приобретение у других субъектов зданий,
сооружений или иного имущества производственно-технического
характера
и другие.

Очень важно в корпоративном акте детально расписать и по-
рядок образования фондов, и, в частности, фонда развития произ-

!!185

водства, поскольку на практике значительное количество споров
акционеров с корпорацией связано именно с тем, что не все из них
согласны уменьшать фонд распределяемой прибыли ради увеличения
фонда развития производства. Возможно, для того чтобы упредить
эти споры либо снизить их накал, в корпоративном акте следовало
бы указать тот минимум в процентах, который бы направлялся в
этот фонд.

Вопрос об образовании фонда развития производства является
не только очень важным, но и сложным. Вот почему общее собрание
корпорации может определять лишь задачи (текущие, перспектив-
ные) по производственному развитию. Конкретную же проработку
вопросов должны вести специалисты, менеджеры, которые затем
дают свои предложения правлению, от имени которого генеральный
директор представляет их совету директоров. Предложения не до-
лжны быть умозрительными, а обязаны включать бизнес-план, тех-
нико-экономическое обоснование расходования средств, аналитичес-
кую информацию, экспертные заключения, подтверждающие целесо-
образность и эффективность предлагаемых направлений расходова-
ния прибыли предприятия.

Решение совета директоров по вопросу образования и расхо-
дования средств фондов и резервов предприятия выносится им на
общее собрание акционеров.

Предполагается, что средства каждого фонда могут расходо-
ваться строго по целевому назначению. Но жизнь часто вносит свои
коррективы и возникают ситуации, когда для осуществления какого-
либо мероприятия требуются заемные средства. Логичнее при этом
использовать временно свободные средства, но предусмотренные по
другому фонду, однако лишь при условии обеспечения своевремен-
ного возмещения временно заимствованных средств. В противном
случае может возникнуть финансовый хаос и пропадет всякий смысл
Положения о фондах и резервах, принятого в корпорации. Решение
о временном заимствовании средств фондов должно приниматься
советом директоров корпорации.

Контроль за использованием средств фондов и резервов кор-
порации осуществляют в пределах своей компетенции совет дирек-
торов и ревизионная комиссия. В годовом отчете должны в обяза-
тельном порядке содержаться данные о расходовании средств фон-
дов и резервов за истекший финансовый год, и если общее собрание
утверждает его, то это означает одобрение акционерами того, как
осуществлялось расходование средств фондов в отчетном году. Именно
таким образом с их стороны производится контроль за финансовой
сферой деятельности корпорации.

!!186

7. Финансовая отчетность корпораций.
Положение об организации отчетности

Законодательство требует от крупных корпораций (акционер-
ных обществ) предоставления полной и всесторонней информации о
состоянии дел. Характерно, что такая информация рассматривается
как вознаграждение за предъявляемое государством благо нести
ограниченную имущественную ответственность. При желании же со-
хранить "коммерческую тайну" предлагается облечь предприятие и
форму компании, члены которой несут неограниченную ответствев-
ность по обязательствам объединения, например, полное товарищес-
тво. ^

Усиление требований в отношении финансовой отчетности круп-
ных корпораций справедливо оправдывается тем, что их деятель*
ность затрагивает не только интересы акционеров, но и интересы
общества в целом.

Акционерное общество обязано вести книги, в которых фикси-
руются все совершаемые сделки, публиковать ежегодно годовой
отчет, бухгалтерский баланс и счет прибылей и убытков. Таким
обравом, отчетности АО придается публично-правовой характер.

Требование к корпорациям публиковать отчетность проводится
в законодательстве всех промышленно развитых стран. Более того,
в целях дальнейшей интернационализации производства и капитала
делаются попытки единообразного регулирования публичной отчет-
ности корпораций в ряде стран. Постоянно ведется, в частности,
работа по унификации отчетности и в рамках Европейского Эко-
номического Сообщества. Надо отметить в связи с этим возникно-
вение такой тенденции, как расширение объема подлежащей гласнос-
ти информации и круга обязанных субъектов. Во многих странах
законодатель устанавливает даже схему годовых отчетов, критерии
оценки видов имущества, подлежащего отражению в отчетности, тем
самым воздействуя на определение распределяемой прибыли и созда-
ние скрытых и явных фондов.

Выявляется в связи с этим следующая закономерность: чем
более развита в промышленном отношении страна, тем более широ-
кое, четкое и жесткое у нее законодательство, касающееся корпо-
раций. Например, в США финансовое состояние акционерных об-
ществ по традиции "прозрачно". Они обязаны раз в квартал пред-
ставлять в комиссию по ценным бумагам баланс и счет прибыли и
убытков, информацию, касающуюся судебных решений, об измене-
ниях в уставных документах, о собраниях и их решениях. Со всем
этим в любое время может ознакомиться каждый акционер. А за

!!187

искажения или сокрытие сведений, необходимых возможным поку-
пателям акций, предусмотрена материальная ответственность менед-
жеров и других должностных лиц.

Отчетность акционерных обществ облегчает контроль за их
деятельностью со стороны государства. Однако вмешательство госу-
дарства в сферу отчетности должно осуществляться в определенных
рамках. Так, например, в Англии законодатель, предопределяя схему,
которая должна быть положена в основу составления баланса, как
правило, не указывает твердых критериев, подлежащих использова-
нию при оценке того или иного вида имущества общества. Англий-
ское законодательство не устанавливает и методы оценки имущества,
а лишь требует указания на примененный метод. Не дается в нем
и определения понятия основных и оборотных средств. В Германии,
хотя и предусматривается схема баланса, но одновременно предос-
тавляется возможность использования различных методов оценки
имущества. Некоторые виды имущественных прав вообще не подле-
жат отражению в балансе.

Финансовая отчетность важна не только для государства, она
может служить источником информации для различных организаций
и отдельных лиц. Например, банки могут пожелать исследовать
отчеты корпорации для принятия решения о кредитовании. Инфор-
мация важна и для потенциальных акционеров для того, чтобы им
решить для себя вопрос о покупке акций общества.

Потребители финансовой отчетности существуют и внутри
корпорации. Это и акционеры, и персонал корпорации, ее органы
управления, а также профсоюзные организации. Вот почему отчет-
ность ведется всеми корпорациями, а не только теми, кто обязан ее
публиковать.

В нашей стране учет осуществляется главным образом в форме
бухгалтерского учета и регулируется Положением о бухгалтерском
учете и отчетности в Российской Федерации, утвержденным Мини-
стерством финансов 20 марта 1992 г.(*1)


Одна из главных задач финансовой отчетности - обеспечить
точность финансовой информации, объективно отражающей экономи-
ческую действительность. Она должна содержать информацию, необ-
ходимую настоящим и будущим инвесторам, кредиторам и другим
пользователям для осуществления рациональных инвестиций, креди-
тов и других подобных решений. Задачами бухучета также явля-
ются:

(**1) См.: Бюллетень нормативных актов' министерств и ведомств РФ. 1992.


!!188

обеспечение контроля за наличием и движением имущества,
использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов;

своевременное предупреждение негативных явлений в хозяй-
ственной деятельности, выявление и мобилизация внутренних ре-
зервов.

Работа предприятий по составлению финансовых отчетов ведет-
ся постоянно. Однако кадровый состав их, естественно, может
меняться. Для того чтобы работа в этом отношении не прерывалась
и велась с использованием предыдущего опыта, в корпоративном
акте об организации отчетности было бы уместно прежде всего
сформулировать принципы, общие правила, определяющие процесс
составления финансовой отчетности. К ним, в частности, можно
было бы отнести:

периодичность отчетности, т.е. финансовые отчеты должны
подготавливаться периодически, через равные промежутки времени.
Корпорации могут сами выбирать время, когда будет завершаться их
финансовый период, но по крайней мере отчет должен составляться
не реже 1 раза в год;

полнота охвата, т.е. в свои финансовые документы фирма
должна включать все расходы, осуществление которых необходимо
для получения доходов, указанных в отчетности;

консерватизм, т.е. не слишком эйфористичная оценка своего
финансового состояния. Это требуется особенно в ситуациях, когда
неопределенность измерения порождает невероятные размеры прибы-

<< Предыдущая

стр. 34
(из 102 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>