<< Предыдущая

стр. 22
(из 51 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>


Чистая прибыль - это прибыль, оставшаяся после
осуществления указанных выше выплат, находится в
полном распоряжении общества, которое в соответствии с
учредительными документами определяет направления ее
использования.

Общая схема распределения прибыли предприятия
выглядит следующим образом.

Балансовая прибыль ХО= сумма валового дохода - (сумма валовых расходов
+ сумма амортизационных отчислений)
минус
Налоги и иные платежи в бюджет; Проценты по кредитам банков и облигациям
равно
Чистая прибыль

Фонд распределяемой между участниками прибыли

В АО образуется: фонд дивидендов по привилегированным акциям и
фонд дивидендов по обыкновенным акциям

Нераскрываемая прибыль ХО


Резервный страховой фонд (не менее 5 % суммы чистой прибыли)


Фонды производственного и социального развития


Фовд материяльного поощрения


Иные фонды

-130-

Законодательство в настоящее время не устанавливает
практически никаких нормативов распределения прибыли.
Данные вопросы отнесены к компетенции самих участников
ХО. В общем виде порядок распределения прибыли ХО
отражен в его учредительных документах. Крупные
предприятия, в основном ОАО, могут принимать
специальные корпоративные акты в данной области, такие
как Положение о распределении (использовании) прибыли,
Положение о фондах и резервах и др. На практике
достаточно спорным для участников является вопрос о
соотношении фондов распределяемой прибыли (прибыли,
которая выплачивается участникам) и нераспределяемой
прибыли (прибыли, которая остается в распоряжении ХО и
направляется прежде всего в фонд развития производства).
Интересы развития общества требуют вложения
максимальной доли прибыли в производство,
предпринимательскую деятельность общества. Участники
общества, наоборот, заинтересованы в получении больших
дивидендов. Практика показывает, что на первых порах
существования ХО целесообразно максимально уменьшить
фонд распределяемой прибыли иди вообще отказаться от
выплаты дивидендов, направив их на производственные
нужды общества.

Общим недостатком для всех ХО выступает двойное
налогообложение. Выражается оно в том, что любое
общество вначале платит всю совокупность налогов и
сборов, взимаемых с юридических лиц - субъектов
предпринимательской деятельности (количество таких
платежей в государственный и местные бюджеты,
различные внебюджетные фонды достигает в среднем 20),
а затем, при выплате участникам ХО соответствующей доли
прибыли, их доходы также облагаются налогом (в настоящее
время 30 % от суммы дивидендов). Если же участники ХО
являются физическими или юридическими лицами других
государств и их доходы от корпоративных прав

-131-

перечисляются за рубеж, то из них, помимо 30 %,
выплачивается дополнительный сбор в размере 15 % за
перевод денежных средств. От выплаты такого сбора
иностранные участники ХО могут быть освобождены или
размер сбора может быть уменьшен на основании
двусторонних соглашений Украины с иными государствами
об устранении двойного налогообложения.

За рубежом вопросы налогообложения прибыли ХО
решаются несколько иначе. Общества - объединения лиц
(ПО, КО, партнерства) вообще освобождаются от уплаты
корпоративных налогов в большинстве зарубежных
государств. Налоги выплачиваются только из персонального
дохода каждого участника. Более того, многие иные виды
ХО могут получить специальный статус, освобождающий
их от уплаты корпоративного налога. Так, в США
существуют корпорации типа S: ее членами могут быть
только граждане США (иностранные участники и другие
корпорации не допускаются), состав не должен превышать
35 участников. Особенность такой корпорации состоит в
том, что ее члены рассматриваются как партнеры, и налоги
взимаются не с самой корпорации, а из доходов ее
участников - физических лиц. Т.е. двойное налогообло-
жение устраняется. С 1993 г. в некоторых штатах действуют
корпорации LLC (аналог ООО), также совмещающие
достоинства корпорации и партнерства (ограниченная
ответственность участников и освобождение от налога на
прибыль корпораций).

Отечественное законодательство не содержит
подобных налоговых льгот, что ведет к крайне низкой
распространенности таких видов ХО как полное и
коммандитное. Неограниченная ответственность участников
данных обществ не компенсируется никакими налоговыми
преимуществами, как это происходит за рубежом.

-132-

Глава 5.
Хозяйственное общество
как участник рынка ценных бумаг

- Понятие ценных бумаг в отечественном и
зарубежном праве, их юридические признаки.

- Классификация ценных бумаг.

- Понятие фондового рынка, его место и
функции в рыночной системе.

- Становление украинского рынка ценных бумаг.

- Направления государственного регулирования
рынка ценных бумаг в Украине.

- Задачи и компетенция Государственной
комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

- Функции хозяйственных обществ на фондо-
вом рынке.

- Виды профессиональных участников рынка
ценных бумаг, особенности их деятельности.

- Сравнительно - правовая характеристика
акций и облигаций как корпоративных ценных бумаг.

1. Понятие и классификация ценных бумаг.

Государственное регулирование
рынка ценных бумаг в Украине

Понятие ценной бумаги закреплено в ст.1 Закона <О
ценных бумагах и фондовой бирже>: <Ценные бумаги - это
денежные документы, которые удостоверяют право
владения или отношения займа, определяют
взаимоотношения между выпустившим их лицом и их
владельцем и предусматривают, как правило, выплату
дохода в виде дивидендов или процентов, а также

-133-

возможность передачи денежных и иных прав,
вытекающих из этих документов, иным лицам>.
Недостатки данного определения очевидны:
а) отсутствует универсальный характер: не
отражает всех существенных признаков ценной бумага, и в
то же время содержит признаки, свойственные лишь
некоторым разновидностям ценных бумаг (не все ценные
бумаги являются денежными, доходными, передаваемыми);

б) используются не известные отечественному
законодательству понятия: ценные бумаги не могут
закреплять право владения, поскольку такого отдельного
права действующее законодательство не предусматривает^
термин <денежный документ> нуждается в уточнении;
в) определение изложено в труднодоступной форме.
В законодательстве зарубежных стран и правовой
литературе (отечественной и иностранной) чаще встречается
другое, более совершенное определение ценной бумаги.

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с
соблюдением установленной законом формы имущес-
твенные и иные связанные с ними права.

Данное определение отражает два существенные
признака ценной бумаги как юридического документа:

1) она удостоверяет имущественные права (чаще всего
это денежные требования) - это признак, относящийся к
содержанию ценной бумаги;

2) существует всегда в специальной, предусмотренной
законом форме: в виде специального бланка или в
электронной форме, имеет обязательные реквизиты,
исчерпывающий перечень которых предусматривается в
законодательстве.

(**1) Право владения может рассматриваться только как одно из традици-
онных правомочий собственника, наряду с правом пользования и распоря-
жения. Проект ГК упоминает о владении, но не как о праве, о как о
фактическом состоянии.

-134-

При выделении круга документов, относимых к
категории ценных бумаг законодателем могут
использоваться два подхода. В одном случае ценной бумагой
может быть признан любой юридический документ,
соответствующий указанным в законе признакам или
критериям. Другой подход заключается в том, что в
нормативном акте дается исчерпывающий перечень
документов, являющихся с точки зрения закона ценными
бумагами.

В ст.3 ЗЦБФБ дается исчерпывающий перечень
видов ценных бумаг. К таковым отнесены: акции,
облигации, казначейские обязательства, сберегательные
сертификаты, векселя, приватизационные бумаги.

В действующем законодательстве Украины
упоминаются, однако, и иные разновидности ценных бумаг:
производные ценные бумаги - деривативы, инвести-
ционные сертификаты, чеки, коносаменты и др. Безусловно,
этот факт должен найти отражение и в ЗЦБФБ (путем
расширения перечня ценных бумаг или указанием на
существование иных их видов, предусмотренных
действующим законодательством).

Уяснить правовые характеристики ценных бумаг
невозможно без их классификации.

В зависимости от вида удостоверяемых прав ценные
бумаги подразделяются на:


товарораспорядительные - дают право на получение
и распоряжение определенным товаром (коносамент);


денежные или расчетные - дают право на получение
указанной денежной суммы (вексель, чек);


заемные (долговые) - удостоверяют отношения займа
(кредита) (облигации, векселя, сберегательные сертификаты
и др.);


инвестиционные (долевые) - удостоверяют долевое
участие в уставном фонде ХО и комплекс соответствующих
корпоративных прав (акции, инвестиционные сертификаты);

-135-


производные - удостоверяют право требовать
выполнения договора о купле - продаже ценных бумаг,
денежных средств или товаров в будущем (на определенную
договором дату), а равно право продажи самих ценных бумаг
до истечения или по окончании указанного срока
(опционные, фьючерсные контракты - обращаются только
на фондовой бирже).


приватизационные - удостоверяют право на
получение определенной в денежном выражении доли
государственного имущества в процессе приватизации.

Основная масса ценных бумаг имеют
обязательственный характер - удостоверяют право
требования к тем или иным субъектам.

<< Предыдущая

стр. 22
(из 51 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>