<< Предыдущая

стр. 63
(из 74 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

решают эту проблему. (*7).

Поэтому арбитражный порядок защиты прав не
пользуется популярностью среди акционеров закрытых
корпораций.

Добровольная ликвидация корпорации
как способ разрешения конфликта, возникшего между
акционерами, применяется при условии, что это было за-
ранее оговорено в соглашении акционеров. Такой вид
ликвидации корпорации в практике встречается крайне

(**7) См., например, решение апелляционного суда штата Нью-Йорк
за 1956 г. по делу Burkin v. Katz, I N.Y. 2d 570.

-333-

редко, 0быч.но на момент заключения соглашения ни-
кто не хочет отдавать судьбу своего капитала в исклю-
чительное распоряжение другой стороны. Акционерам
хорошо известно, что при ликвидации корпорации, как
правило, происходит серьезное обесценение капитала,
находящегося в ее управлении.

Несколько чаще бывают случаи судебной лик-
видации закрытых корпораций, производи-
мой по иску акционеров, считающих свои права нару-
шенными. Этот вид ликвидации обычно предусматри-
вается и законами о корпорациях штатов. (*8). Условия, при
наличии которых может проводиться такая ликвидация,
в разных штатах неодинаковы. Так, если закон штата
Нью-Йорк предоставляет акционерам ничем не огово-
ренное право требовать судебной ликвидации корпора-
ции, то законы многих других штатов, например Пен-
сильвании и Техаса, допускают подобную ликвидацию
только тогда, когда она нс связана с причинением акцио-
нерам невозместимых убытков.

Суды же повсеместно, включая и суды штата Нью-
Йорк, вообще не признают за акционерами абсолютного
права проведения судебной ликвидации корпорации. (*9).

Кроме того, судебный порядок ликвидации корпора-
ций и по существу не может быть использован для за-
щиты прав меньшинства акционеров, так как в роли
истцов могут выступать лишь держатели 50% выпущен-
ных корпорацией акций.

Что касается продажи меньшинством при-
надлежащих им в закрытых корпораци-
ях акций, то такие действия вообще вряд ли можно
называть способом защиты прав акционеров. Ибо в дан-
ном случае речь идет по существу об изгнании меньшин-
ства акционеров из корпорации на чрезвычайно невы-
годных для них условиях. Продажа акций в связи с от-
сутствием биржевых цен на них и другими неблаго-
приятными обстоятельствами, часто искусственно созда-
ваемыми крупными акционерами, производится в этих
случаях за бесценок.

(**8) См., например, N. Y. Bus. Corp. Law, 1104-1105; III. Bus.
Corp. Act. 86: Perm. Corp. law, 1107; Тех Corp. Law. 7 (05);
Wis. Bus. Corp. Law, 180 (771).

(**9) См. решение апелляционного суда штата Нью-Йорк за 1954 г.
по делу <In Re Radom & Neidorff Inc.>, 307 N.Y. 1.

-334-

Таким образом, ни один из рассмотренных способов
не предоставляет меньшинству акционеров закрытых
корпораций достаточно эффективных средств защиты их
интересов.

В этом проявляется уже неоднократно отмечавшаяся
на страницах настоящей работы черта, свойственная
буржуазному праву США вообще. Ее можно охаракте-
ризовать как юридическую необеспеченность граждан-
ских прав экономически более слабой стороны.

Поэтому разрешение различного рода разногласий
между акционерам закрытых корпораций на практике
обычно достигается с помощью хорошо известного <за-

кона джунглей>. Акционер, сосредоточивший в своих ру-
ках большую часть акций, с помощью различного рода
мер экономического давления выживает из корпорации
слабых партнеров, не забывая при этом запустить руку
в их и без того скудный карман.

-335-

ГЛАВА XIV
ДИВИДЕНДЫ

1. Общие положения

Для акционеров дивиденды являются основной и час-
то единственной формой присвоения прибавочной
стоимости на вложенный в корпорации капитал. Полу-
чение дивидендов служит той целью, ради достижения
которой капиталисты помещают находящиеся в их рас-
поряжения капиталы в наиболее прибыльные корпора-
ции. И многие корпорации с лихвой оправдывают воз-
лагаемые на них надежды.

Доля прибавочной стоимости, получаемая в виде ди-
видендов наиболее крупными капиталистами, настолько
велика, что она может составить значительную часть го-
дового бюджета ряда небольших государств. Например,
президент компании <Е. И. Дюпон де Немур>.К. Дюпон
в 1964 г. на принадлежащие ему акции получил 3 млн.
400 тыс. долларов дохода. (*1).

Подобные фантастические по своим размерам диви-
денды являются результатом дальнейшего усиления экс-
плуатации трудящихся масс на предприятиях, принад-
лежащих корпорациям. Ежегодное увеличение общест-
венного продукта, производимого трудом рабочих и фер-
меров, осуществляется в интересах дальнейшего обога-
щения класса капиталистов.

Законодательство США, посвященное дивидендам, и
суды, проводящие это законодательство в жизнь, вся-
чески содействуют процессу обогащения капиталистов.
В литературе неоднократно отмечалось, что законы о

(**1) <За рубежом>, ;19б5, № 1, стр. 20--23.
-336-

корпорациях штатов, которые преимущественно регули-
руют отношения по выплате дивидендов акционерам,
имеют либеральный характер. (*2). Эта <либеральность>
проявляется прежде всего в том, что корпорациям в ли-
це правлений директоров фактически предоставлена воз-
можность выплачивать своим акционерам дивиденды
во всех случаях, когда они этого пожелают, независимо
от наличия у них предусмотренных законом фондов.

В получении от корпораций прибавочной стоимости
заинтересованы не только акционеры. Свою долю прибы-
ли от них требуют также банки, иные капиталистичес-
кие объединения и лица, предоставившие корпорациям
капитал на условиях кредита. Поэтому в законодатель-
ные акты о корпорациях включены нормы, имеющие
своей целью охрану интересов кредиторов корпораций в
части обеспечения их права на получение процентов.
Но кредиторов эти положения законов часто не удовлет-
воряют, поскольку корпорации при желании могут сравни-
тельно легко их обойти.

Поэтому они предпочитают дополнительно оговари-
вать определенные гарантии получения полагающейся
им доли прибавочной стоимости в соглашениях, на ос-
нове которых предоставляются кредиты. Основной смысл
этих гарантий сводится к ограничению права корпора-
ций распоряжаться принадлежащим им имуществом.

После второй мировой войны указанные соглашения
стали определять права корпораций в вопросах выплаты
дивидендов.

Известный интерес к дивидендам акционеров прояв-
ляет и государство. В случае невыплаты или занижен-
ной выплаты корпорациями дивидендов при наличии у
них необходимых фондов федеральное правительство
облагает корпорации дополнительным налогом. Госу-
дарство беспокоится при этом не об интересах мелких
акционеров. Его в первую очередь волнуют проблемы
обеспечения собственной финансовой базы и в связи с
этим охрана интересов крупных акционеров корпораций.
Последним во многих случаях выгоднее рассредоточи-
вать присвоение полученных корпорациями прибылей на
более продолжительные сроки, чем получать их крупны-
ми суммами с уплатой повышенного процента подоход-

(**2) См. R. Baker and W. Сагу. Cases and Materials on Corpo-
rations, p. 1170.

-337-

ного налога. Кроме того, не распределенные в виде диви-
дендов прибыли корпораций часто присваиваются круп-
ными акционерами в иных формах, менее подверженных
налоговому обложению и требованиям мелких акционе-
ров.

Поэтому разговоры, ведущиеся на страницах бур-
жуазной печати о том, что главной целью дополнитель-
ного налогового обложения не распределенных корпора-
циями прибылей служит стимулирование выплаты диви-
дендов всем, в первую очередь мелким акционерам, яв-
ляются чистейшим обманом.

Соответствующие положения законов, относящиеся к
дивидендам корпораций, равно как и практика его при-
менения, преследуют иную цель: установить и разграни-
чить права отдельных групп капиталистов (акционеров,
кредиторов и государства) на получение определенной
доли прибавочной стоимости, производимой трудом ра-
бочих на предприятиях корпораций. Об охране прав
трудящихся, создавших эту прибавочную стоимость, они
и не помышляют.

Различаются три вида дивидендов: дивиденды, вы-
плачиваемые в форме денег (cash dividents), имущест-
ва (property dividents) и акций самой корпорации
(stock dividents).

Денежные дивиденды наиболее распростра-
нены в практике. Они выплачиваются на каждую акцию
в сумме, определяемой самой корпорацией в зависимос-
ти от имеющихся у нее фондов. При этом размер диви-
дендов по привилегированным акциям может быть уста-
новлен заранее, в момент их выпуска в виде определен-
ного процента к цене каждой акции.

Дивиденды, выплачиваемые в форме
имущества, не имеют широкого применения в прак-
тике. Чаще всего они выплачиваются в форме акций до-
черних компаний или акций и иных фондовых бумаг,
принадлежащих другим корпорациям. Впрочем, практи-
ке известны и такие случаи, когда дивиденды выплачи-
вались в форме производимого корпорациями продукта,
например виски.

Дивиденды, выплаиваемые в форме
акций самой корпорации, по своему удельному
весу занимают второе место после денежных дивиден-
дов. Они обычно назначаются в форме определенного

-338-

процента тех находящихся у акционеров акций, на кото-
рые они выплачиваются. Так, 10%-ная выдача акций в
форме дивидендов означает, что на каждые десять ак-
ций акционерам выдается бесплатно одна дополнитель-
ная акция.

Дивиденды в форме акций в экономическом смысле
слова вообще дивидендами не являются. С точки зрения
политэкономии дивидендами называется та доля уже
полученной корпорацией прибыли, которая реально пе-
редается акционеру. Выдача же акционеру в форме ди-
видендов акций в сущности является векселем корпора-
ции на еще не полученную прибавочную стоимость. Для
корпораций, прибегающих к подобной форме выплаты
дивидендов, выдача дополнительных акций взамен де-
нег служит, средством удержания в своем распоряжении
полученных прибылей.

Законы штатов обычно более снисходительны к кор-
порациям, выплачивающим дивиденды в форме своих
акций. Они предоставляют правлениям директоров кор-
пораций право на выплату этих дивидендов из таких
фондов, которые, как правило, запрещено расходовать
для выплаты дивидендов в иной форме.

Указанное отличие дивидендов-акций от дивидендов,
выплачиваемых в форме денег и имущества, явилось при-
чиной того, что законы некоторых штатов, например
штата Нью-Йорк, отказались от использования самого
термина дивиденды применительно к подобного рода
вознаграждению акционеров, заменив его термином
распределение акций.

Иногда термин дивиденд употребляется в более ши-
роком смысле слова. Помимо распределяемых прибылей
им обозначается также имущество, выдаваемое акционе-
рам в порядке частичной ликвидации корпораций. Одна-

<< Предыдущая

стр. 63
(из 74 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>