<< Предыдущая

стр. 70
(из 74 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

решена, могут быть объектом торговых сделок на биржах.

Сохранение за корпорациями статуса юридического
лица на весь период ликвидации их дел и имущества
объясняется также тем, что все действуя по ликвидации
в США, как правило, осуществляются самими ликвиди-
руемыми корпорациями. Никаких ликвидационных ко-
миссий при этом не создается.

Правда, в предусмотренных законом случаях суд мо-
жет назначить обычно из числа кредиторов специально-
го администратора (receiver), а при объявлении корпо-
рации банкротом-доверенное лицо (trustee), в ведение
которых в этом случае передается управление имуще-
ством ликвидируемой корпорации и правовой титул до-
верительных собственников. Но и при таких обстоятель-

-371-

ствах корпорации как юридические лица продолжают
свое существование: они остаются бенефицариями пере-
даваемой в управление собственности и не лишаются
права совершения многих действий в области своего
внутреннего управления.

Конкретная процедура ликвидации дел и имущества
определяется самими корпорациями, а в соответствую-
щих случаях-судебными администраторами или дове-
ренными лицами.

Законы о корпорациях штатов содержат на этот счет
лишь самые общие положения. Например, закон штата
Нью-Йорк обязывает корпорации при извещении креди-
торов о ликвидации предоставлять в их распоряжение
для предъявления имеющихся у них претензий достаточ-
ный срок, который во всяком случае не должен быть ме-
нее шести месяцев со дня публикации в местной газете
сообщения о ликвидации корпорации.

При удовлетворении претензий кредиторов из имею-
щегося у корпорации имущества в первую очередь удов-
летворяются требования об уплате государственных
налогов и погашении иной задолженности, причитаю-
щейся штатному и федеральному правительствам; во
вторую-требования частных лиц и объединений, обес-
печенные залогом; в третью - требования о выплате
зарплаты рабочим и служащим и в четвертую-все ос-
тальные требования.

Оставшееся после удовлетворения претензий кредито-
ров имущество распределяется между кредиторами кор-
порации в соответствии с имеющимися у них правами и
привилегиями.

В тех случаях, когда кредиторы и акционеры в тече-
ние установленного законом срока не истребуют выде-
ленные им доли в имуществе ликвидируемой корпорации,
последние должны быть переданы в доход штата.

Удовлетворение претензий кредиторов и распределе-
ние имущества между акционерами ликвидируемых кор-
пораций производятся, как правило, в денежной форме.
В целом при ликвидации дел и имущества корпора-
ций законодатель отдает явное предпочтение удовлетво-
рению интересов буржуазного государства в целом, а
также интересов банков, кредиторские требования ко-
торых к корпорациям всегда обеспечиваются определен-
ным залогом.

-372-

6. Права держателей привилегированных акций при
ликвидации корпорации

Привилегии, предоставляемые держателям опреде-
ленных видов и категорий акций в отношении остающе-
гося при ликвидации корпорации имущества, должны
быть обязательно оговорены в уставе корпорации или
ином документе.

Законы штатов обычно содержат лишь самые общие
положения о возможности установления отдельным ка-
тегориям акционеров преимуществ, касающихся активов
ликвидируемых корпораций. <Держатели той или иной
категории или серии привилегированных акций,-гово-
рится, например, в 151 (d) закона о корпорациях шта-
та Делавер,-будут иметь такие права на получение
имущества ликвидируемой корпорации, которые закреп-
лены в уставе, дополнении к нему или в резолюции прав-
ления директоров, когда последнее управомочено на со-
вершение подобных действий>.

При отсутствии в уставе корпорации или другом ука-
занном документе упоминания о преимущественных пра-
вах держателей привилегированных акций на имущество
ликвидируемой корпорации они участвуют в распреде-
лении его на равных основаниях с держателями обык-
новенных акций.

Преимущественное право держателей привилегиро-
ванных акций выражается в том, что заранее определен-
ные суммы из общей стоимости оставшегося при ликви-
дации корпорации имущества выплачиваются им до то-
го, как будет произведена выдача денег по другим ниже-
стоящим по характеру своих требований видам и кате-
гориям акций.

Количественно эти суммы обычно включают в себя
номинальную цену привилегированных акций данной ка-
тегории, а в случаях, когда они ее не имеют,-цену, уста-
новленную в документах, в соответствии с которыми был
произведен выпуск этой категории привилегированных
акций.

Такой порядок исчисления применяется, как правило,
при судебной форме ликвидации корпорации. При до-
бровольной форме ликвидации возмещаемая держателям
стоимость привилегированных акций несколько увеличи-
вается.

-373-

Если привилегированные акции относятся к катего-
рии акций с кумулятивным дивидендом, то выплачивае-
мые по ним при ликвидации суммы включают в себя
также суммы не выплаченных за период деятельности
корпорации дивидендов. Но об этом обязательно долж-
но быть указано в уставе корпорации.

В судебной практике нет, однако, ясности в вопросе
о том, подлежит ли выплате сумма невыплаченного ку-
мулятивного дивиденда в тех случаях, когда корпорация
в период своей деятельности вообще не имела прибылей
или иных фондов, из которых по закону можно было про-
изводить выплату дивидендов.

Большинство судов склоняется к тому, что при от-
сутствии запрещения в законе кумулятивный дивиденд
при ликвидации корпорации подлежит выплате. Этот вы-
вод впервые наиболее четко был сделан судом штата
Делавер в решении по делу Penington v. <Commonwealth
Hotel Const. Corp.> (*9) и впоследствии взят на вооружение
большинством судов других штатов.

Основным доводом в его защиту является то, что в
рассматриваемом случае речь идет не о функционирую-
щей, а о ликвидированной корпорации. И в отношении
ликвидированной корпорации не должны применяться
положения закона о запрещении выплаты дивидендов
(в том числе и кумулятивных) функционирующими кор-
порациями при отсутствии у них необходимых фондов.

Такая аргументация прозвучала, например, в реше-
нии верховного суда штата Вашингтон по делу Hay v.
Hay, вынесенному в 1951 г. (*10), которое наиболее ярко от-
ражает содержание рассматриваемой категории судеб-
ных дел.

Его суть состояла в том, что ликвидируемая <The Big
Bend Laud Company> со времени выпуска в 1921 г. при-
вилегированных акций с кумулятивным дивидендом и до
момента ее ликвидации в 1949 г. вообще не выплачивала
их держателям никаких дивидендов из-за отсутствия у
нее прибылей и иных фондов, которые по закону можно
было использовать для этой цели.

При ликвидации компании держатели привилегирован-
ных акций предъявили требования о выплате им сумм,
состоящих из номинальной цены акций плюс полного

(**9) 17 Del. Ch. 188.
(**10) 38 Wash. 2d 513.

-374-

кумулятивного дивиденда за все прошедшие годы, как
об этом записано в уставе компании применительно к
периоду ее ликвидации.

В соответствия с изложенными доводами суд признал
требования акционеров справедливыми, несмотря на то,
что на их удовлетворение необходимо было использовать
все оставшиеся активы компании, и держатели обыкно-
венных акций, на долю которых приходилась половина
всего капитала компании, в результате этого оставались
вообще без удовлетворения.

Но по рассматриваемому вопросу существует и иная
значительно менее популярная точка зрения. Суды, под-
держивающие ее, при определении сумм, взыскиваемых
при ликвидации корпорации в пользу держателей приви-
легированных акций с кумулятивным дивидендом, огра-
ничиваются лишь выплатой номинальной (установлен-
ной) цены акций, отказывая в выплате кумулятивного
дивиденда в тех случаях, когда корпорация в период ее
функпионирования не имела необходимых для объявле-
ния дивидендов фондов.

Если во время функционирования, утверждают сто-
ронники данной точки зрения, корпорация вообще не име-
ла прибылей или иных фондов, из которых можно было
бы выплатить дивиденды, то отпадают и основания для
аккумуляции несуществующих дивидендов и последую-
щей выплаты их при ликвидации корпорации.

Такая точка зрения была выражена в решении вер-
ховного суда штата Нью-Йорк по делу Michael v.
<Cayey-Caguas Tobacco Co.>. (*11).Однако она не получила
поддержки в подавляющем большинстве судов страны.

Помимо права преимущественного получения стои-
мости своих акций, а в соответствующих случаях и куму-
лятивного дивиденда из оставшегося при ликвидации
корпорации имущества, держатели привилегированных
акций уставом корпорации могут быть также управомо-
чены на получение дополнительных сумм из этого иму-
щества совместно с держателями других видов и катего-
рий акций.

Обычно это имеет место после того, как держатели
обыкновенных акций получат свою основную долю из
оставшихся активов ликвидируемой корпорации.

(**11) 190 Арр. Div. 618, 180 N.Y.S. 532.
-375-

Акции, предоставляющие их держателям подобное
право, называются привилегированными ак-
циями, участвующими в получении допол-
нительного имущества ликвидируемой
корпорации (participating preferred shares in net as-
sets).

Акции, не дающие такого права, считаются приви-
легированными акциями, не участвующи-
ми в получении дополнительного имуще-
ства (non-participating preferred shares in net assets).

Условия участия в получении дополнительного иму-
щества определяются уставами корпораций и могут быть
чрезвычайно разнообразными.

Спорным остается вопрос о возможности участия при-
вилегированных акций в получении дополнительного
имущества в тех случаях, когда в уставах корпораций
он обойден молчанием. Суды подавляющего большин-
ства штатов считают, что держатели таких привилегиро-
ванных акций не вправе претендовать на получение до-
полнительного имущества после того, как были удовлет-
ворены их основные требования, относящиеся к имуще-
ству ликвидируемой корпорации. (*12).

Однако, как правило, корпорации предпочитают вы-
пускать привилегированные акции, не участвующие в
получении дополнительного имущества в случае их лик-
видации.

(**12) См., например, решение Верховного суда штата Делавер по
делу <Mohawk Carpet Milles, Inc>, v. <Delaware Rayon Corp.>, 110 Del
Ch.A. 2d 305 (1954).

-376-

ГЛАВА XVI

КРУПНЫЕ КОРПОРАЦИИ И АНТИТРЕСТОВСКОЕ
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО

1. Степень воздействия антитрестовского
законодательства на крупные корпорации

<< Предыдущая

стр. 70
(из 74 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>