<< Предыдущая

стр. 18
(из 24 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

Глава 21 НК РФ содержит описание векселя аналогичны отношениям, воз-
ст.171 и 174.1 НК РФ.
порядка исчисления и уплаты НДС никающим при заключении договора
при осуществлении совместной де- займа. Различается только форма, в
Отдельно отметим, что заключае-
ятельности на основании договора которой эти отношения существуют.
мые российскими организациями с
простого товарищества (ст. 174.1). иностранными компаниями договоры
Относительным преимуществом век-
Данный порядок также разъясняется простого товарищества в настоящий
селя перед договором займа является
уполномоченными органами5. момент привлекают особое внимание
возможность его передачи посредст-
налоговых органов. Поэтому исполь-
Ведение общего учета операций, под-
зование рассматриваемого варианта
лежащих обложению НДС в соответст- 5
Письмо Департамента налоговой и таможенно-
требует грамотного составления со-
вии со ст. 146 НК РФ, возлагается на тарифной политики Минфина РФ от 21.02.2006 г.
участника товарищества, которым провождающей сделку документации № 03-11-04/2/49.




48
КОРПОРАТИВНЫЙ ЮРИСТ • №12 • 2007 | УПРАВЛЕНИЕ КОМПАНИЕЙ


вом индоссамента – передаточной и ее руководства к ответственности Налогооблагаемой базой юридическо-
надписи, которая совершается на го лица, получателя инвестиций, явля-
за выпуск необеспеченных векселей.
оборотной стороне векселя или до- ется только агентское вознаграждение
Данный риск реален в случае, когда
полнительном листе к векселю (аллон- (ст. 156 НК РФ). Средства, поступаю-
будет доказано, что составителям
же). Вексель считается переданным щие от принципала, не включаются в
векселя было заведомо известно, что
другому лицу с момента совершения налогооблагаемую базу посредника.
оплачен он не будет ввиду отсутствия
индоссамента (если на векселе не у плательщика необходимых акти- Этот вариант может быть использо-
проставлена отметка векселедателя вов и возможности их получения. В ван в случаях, когда договор займа
«не приказу»). Для передачи векселя рассматриваемой же ситуации речь по каким-то причинам неприемлем.
не требуется уведомления должника, идет о завершении в дальнейшем Предмет поручения выбирается труд-
которое необходимо при уступке права финансовой схемы посредством новыполнимый. В данной ситуации
требования (цессии). погашения векселя, что устраняет агент, получив средства от принци-
основания для привлечения к ответ-
Вексельная схема инвестирования пала, использует их по собственному
ственности.
предполагает заключение договора усмотрению до момента их возврата
купли-продажи векселей, по которому в связи с расторжением агентского
иностранная компания приобретает договора. Хотя это и является наруше-
у российского ООО эмитированный нием условий сделки, но так как сторо-
Заключение посреднического
им вексель. Поскольку предметом ны имеют доверительные отношения,
договора
данной сделки служит ценная бумага, риски предъявления претензий носят,
обязательным условием ее соверше- скорее, теоретический характер.
Из группы посреднических догово-
ния является оформление паспорта
Подводя итоги, стоит сказать, что ва-
ров предпочтительным в контексте
сделки. В указанный в векселе срок
риантов, позволяющих оформить ин-
исследуемой проблемы является
он предъявляется к погашению.
вестиции в российскую организацию,
агентский договор. Возможность его
Условия налогообложения передачи и достаточно много. Выбор конкретного
использования в качестве способа ин-
погашения векселя и уплаты процен- способа осуществляется с учетом
вестирования зависит от деятельности
тов по нему аналогичны описанным в имеющихся условий.
компании, привлекающей временные
отношении договора займа.
инвестиции. Денежные средства пере- Обсудить статью можно на нашем
даются агенту принципалом для целей
Отдельно следует упомянуть о на- сайте по адресу: http://www.clj.ru/
личии риска привлечения компании исполнения поручения. discussion/management/120702.html




49
50
КОРПОРАТИВНЫЙ ЮРИСТ • №12 • 2007 | УПРАВЛЕНИЕ КОМПАНИЕЙ | ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ




ТРАНСАТЛАНТИЧЕСКИЙ ДИАЛОГ
ПО КОРПОРАТИВНОМУ УПРАВЛЕНИЮ
Американские нормотворцы, практики и юристы-ученые озабочены
перетеканием деловой активности в Европу и на азиатские рынки,
что обусловлено жесткой политикой США, особенно в свете принятия
Закона Сарбэйнса-Оксли, и ведет к утрате Соединенными Штатами
статуса главной финансовой площадки мира. Автор статьи рассуждает,
почему об этом полезно задуматься российским юристам

сознания европейских и американ- началась с доклада председателя SEC
Дмитрий Степанов
Кристофера Кокса3.
ских интеллектуальных лидеров во
кандидат юридических наук,
всех обозначенных выше областях.
адвокат коллегии адвокатов
В конце девяностых – самом начале
«Юков, Хренов и Партнеры»
двухтысячных на подобного рода
Пути поддержания баланса
встречах все прекрасно говорили по-
английски, однако любое обсуждение
Соображения, которыми поделился
какого-либо частного юридического
9 октября 2007 г. в Вашингтоне про- К. Кокс, 4 крайне интересны (в том
или политико-правового вопроса обо-
шла очередная конференция в рамках числе и для отечественного законо-
рачивалось взаимным непониманием
проекта «Трансатлантический диалог дателя, а также для людей, задающих
и ссылками на уникальность нацио-
по корпоративному управлению», уже тон в законодательной политике в
нальных систем, порождая выводы
несколько лет реализуемого совмест- нашей стране). Регуляторы на рынке
о принципиальной неразрешимости
но Европейским институтом по кор- ценных бумаг и корпоративного уп-
тех или иных противоречий. Однако
поративному управлению (European равления должны быть жесткими в
недавняя конференция в Вашингтоне
Corporate Governance Institute, ECGI1) деле защиты интересов инвесторов,
показала, что юристы и регуляторы
и Американским институтом права но при этом они должны понимать,
по обе стороны Атлантики, обсуждая
(American Law Institute, ALI2). В ны-
I что регулирование, особенно жесткое
частности, обнаруживают большее
нешнем году конференция прохо- нормирование тех или иных процес-
единство и в понимании концепту-
дила в американской Комиссии по сов, вовсе не является той силой,
альных подходов, и в конкретных
ценным бумагам (the U.S. Securities которая двигает или подзаряжает
законодательных решениях. Все это рынки для их дальнейшего движения
and Exchange Commission, SEC) при
стало возможным преимущественно и развития. Регулирование это, по
поддержке Европейской Комиссии.
благодаря той работе, которую с образному выражению К. Кокса, не
Эта конференция стала четвертым
начала этого тысячелетия ведет Евро- топливо, а лишь масло, обеспечива-
по счету форумом, собравшим юрис-
пейский институт по корпоративному ющее смазку рыночных механизмов,
тов, финансистов, представителей
управлению (ECGI), созданный для которые должны слаженно работать.
национальных регуляторов и нормо-
целей совершенствования правопо- Однако наблюдается любопытная за-
творцев.
нимания в области корпоративного кономерность: чем меньше регулиро-
Проект «Трансатлантический диалог права в Европе и делающий для этого вания, тем большую премию требуют
по корпоративному управлению» очень много. инвесторы за их высокорискованные
задумывался как неформальный инвестиции на соответствующих рын-
Кстати сказать, подобные мероприя-
научно-ориентированный форум. Он ках; но и чрезмерное регулирование
тия постепенно приобретают все более
был призван сблизить наиболее авто- неприемлемо, поскольку издержки
официальный характер: неслучайно в
ритетных европейский и американских от такого вмешательства в рыночные
этом году конференция проходила при
представителей правой, экономи- процессы перевешивают те блага, ко-
поддержке Европейской и Американ-
ческой и финансовой сфер (ученых, торые дает рынок, – инвесторы уходят
ской комиссий по ценным бумагам и
судей, практикующих юристов, регу- с неэффективных рынков, а страдают
в конференц-зале последней.
ляторов, нормотворцев, управленцев, от этого национальные экономики, ли-
институциональных инвесторов) в шенные инвестиций. Таким образом,
Тема конференции этого года – стан-
целях преодоления разобщенности во регуляторы – от законодателей до
дарты корпоративного управления и
взглядах на принципиальные моменты судебных и юрисдикционных органов –
конкурентоспособность рынков капи-
функционирования рынков капитала и
талов. Исследуя ее, участники пыта-
национальных систем корпоративного 1
Доступно на сайте: http://www.ecgi.org/organisation/over-
лись ответить на вопрос, каким обра- view.htm
права.
зом уровень развития корпоративного 2
Д о с т у п н о н а с а й т е : h t t p : / / w w w . a l i . o r g / i n d ex .
cfm?fuseaction=about.creationinstitute
права отражается на привлекатель-
Несмотря на крайне непродолжитель- 3
П е р с о н а л ь н ы е д а н н ы е о б о в с ех у ч а с т н и к а х
ности финансовых рынков как для
ную историю существования проек- конференции, включая оригинальное написание их
имен и фамилий, доступны на сайте: http://www.ecgi.
возможных эмитентов ценных бумаг,
та, уже можно говорить о том, что org/tcgd/2007/programme.php
так и для потенциальных инвесторов.
была проделана грандиозная работа 4
Доступно на сайте: http://www.sec.gov/news/speech/2007/
по изменению профессионального Содержательная часть конференции spch100907cc.htm (20.10.2007).




51
КОРПОРАТИВНЫЙ ЮРИСТ • №12 • 2007 | УПРАВЛЕНИЕ КОМПАНИЕЙ | ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ


должны поддерживать известный ба- роля в самой компании. Все эти ных эмитентов. По мнению К. Кокса,
меры в конечном счете направлены
ланс между недорегулированностью, забота об инвесторе – это то, о чем
на то, чтобы исключить возможность
приводящей к утрате инвесторами прежде всего стоит задумываться,
незаконных манипуляций со стороны
ощущения защищенности их вложе- когда речь заходит о каком-либо спе-
менеджмента компании с ее имущест-
ний, и зарегулированностью рынков, циальном регулировании.
вом, особенно когда менеджеры об-
которая лишает экономику естествен-
ладают всей полнотой экономической
ных жизненных соков.
власти над корпорацией, в которой нет
Указанный баланс может достигать-
Почему американские фондовые
контролирующих акционеров.
ся различными путями, поскольку
рынки теряют свои позиции
Между тем в свете глобализации и
особенности национальных правовых
все большего сближения рыночных
систем и своеобразие самих рынков
Преимущество проведения совмест-
механизмов начинают видоизменяться
капиталов диктуют различные подхо-
ных конференций юристов, экономис-
и регулятивные институты. Это, конеч-
ды к регулированию корпоративных
тов и финансистов состоит в возмож-
но, не означает, что Европа и Амери-
отношений. К примеру, в США основ-
ности проверить те или иные доводы,
ка должны двигаться к унификации
ная задача ценно-бумажного законо-
обычно принимаемые на веру теми
стандартов правового регулирования
дательства и деятельности SEC сво-
C
юристами, которые не желают смот-
одинаковым образом. Единственное,
дится к обеспечению раскрытия мате-
реть за рамки догмы права. Однако
что, по мнению К. Кокса, должны
риальной информации о деятельности
любой умозрительный довод может
обеспечить регуляторы по обе сторо-
компании, в связи с чем требуется не
быть подтвержден или опровергнут с
ны Атлантики – это гарантированность
давать указания корпорациям и эми-
использованием необходимого инстру-
состояния информационной открытос-
тентам в отношении их деятельности,
ти, поскольку информированный ин- ментария. Юристы, обслуживающие
а создавать условия, при которых
эти участники рынка рассказывали
бы инвесторам о своих действиях.
В Европе, за исключением Великобри-
Регуляторы – от законодателей до судебных
тании и с некоторых пор Нидерландов,
и ю р и с д и к ц и о н н ы х о р га н о в – д о л ж н ы
большинство корпораций имеют одно-

<< Предыдущая

стр. 18
(из 24 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>