<< Предыдущая

стр. 6
(из 28 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

МАСТЕР-КЛАСС
ПРАКТИКА ПРИМЕНЕНИЯ ВАЛЮТНОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА В РФ
(с учетом изменений, вступивших в силу с 01.01.2007 года)
18-19 апреля 2007
С 01 января 2007 года в сфере валютного регулирования и валютного контроля произошли серьезные изменения. Каждому специалисту,
занимающемуся внешнеэкономической деятельностью, необходимо быть в курсе этих изменений.
Цель мастер – класса – дать участникам подробные разъяснения по вопросам применения новых норм валютного регулирования
и валютного контроля, проанализировать практику его применения, помочь участникам избежать ошибок, связанных с валютным
законодательством.
В программе:
• Изменение системы валютного регулирования
• Порядок открытия и ведения счетов резидентов за пределами территории Российской Федерации
• Правила осуществления резидентами валютных операций за счет средств, находящихся на счетах за рубежом
• Валютный контроль при осуществлении валютных операций, связанных с внешнеторговой деятельностью, получением
и предоставлением кредитов и займов
• Валютный контроль, осуществляемый с участием таможенных органов
• Административная ответственность за нарушение валютного законодательства
R
Получить более подробную информацию о семинарах и ознакомиться с условиями участия
Вы можете у организатора – ЗАО «Бизнес Семинары»
www.business seminars.ru
Тел: (495) 937 58 09 (многоканальный) Факс: (495) 363 02 58




12
КОРПОРАТИВНЫЙ ЮРИСТ • №3 • 2007 | УПРАВЛЕНИЕ КОМПАНИЕЙ




ОБРАЩЕНИЕ ДОЛЕВЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
РОССИЙСКИХ БАНКОВ
В связи с ожидаемым в 2007 г. ростом числа банковских IPO, что
среди прочего означает и вовлечение в оборот долевых ценных бумаг
широкого круга инвесторов, вопрос о режиме размещения и обращения
акций кредитных организаций становится наиболее актуальным.
В статье речь пойдет о принятых в декабре 2006 г. изменениях в Закон
о банках и банковской деятельности, а также поправках в один из
основных документов, регулирующих порядок оценки финансового
положения акционеров кредитных организаций

фиктивной капитализации, а также кредитных организаций (в рамках
Светлана Дубинчина
по предотвращению использования общего режима, установленного ч. 8
юрист юридической фирмы
таких схем1. ст. 11 Федерального закона от 2 дека-
«Линия права»
бря 1990 г. «О банках и банковской де-
ятельности» (далее – Закон о банках)
Доступ иностранных инвесторов
для любых юридических и физических
на рынок долевых ценных бумаг
лиц, которые планируют приобрести
В последние годы специалистами
пакет акций (долю) кредитной орга-
Либерализация правового регули-
в сфере формирования и структу-
низации).
рования допуска иностранных инве-
рирования капитала банков активно
стиций применительно к широкому
обсуждается тема поиска оптималь- Внесенные Законом об изменениях
кругу видов деятельности на россий-
ного способа регулирования процедур поправки приняты в рамках Страте-
ском рынке произошла сравнительно
обращения акций российских банков гии развития банковского сектора
давно. Так, Федеральный закон от
с учетом, с одной стороны, потреб- и затрагивают вопрос о максимально
25 июля 2002 г. «О внесении измене-
ности повышения их капитализации, возможном приближении правового
ния в статью 20 Федерального закона
а с другой – важности недопущения режима иностранных инвестиций, объ-
“Об иностранных инвестициях в Рос-
формирования уставных капиталов ектом которых выступают акции (доли
сийской Федерации”» максимально
за счет «ненадлежащих» активов, в уставном капитале) россий ских
приблизил режим создания органи-
кое может повлечь снижение доверия кредитных организаций, к режиму,
заций с иностранными инвестициями
инвесторов и вкладчиков по отно- установленному в данной сфере для
к режиму, установленному для органи-
шению к отечественной банковской национальных инвесторов.
заций, участниками которых выступа-
системе.
ют российские физические и юриди- Указанным актом из ст. 18 Закона
ческие лица. В отношении же банков
Банковский сектор является жестко о банках исключаются как положения
до недавнего времени действовал
регулируемой сферой современной об обязанности самой кредитной орга-
специальный разрешительный режим
российской экономики, в том числе низации получать разрешения на уве-
приобретения иностранными инвесто-
применительно к допуску того или личение своего уставного капитала за
рами выпускаемых ими акций.
иного инвестора к участию в уставном счет средств нерезидентов и на отчуж-
капитале кредитной организации. При- дение своих акций (долей) в пользу не-
Для приобретения нерезидентом акций
чем контроль здесь осуществляется резидентов, так и требование к участ-
кредитной организации до вступления
как за концентрацией капитала и фи- никам этой организации – резидентам
в силу Федерального закона от 29 де-
нансовой устойчивостью участников, получать разрешения Банка России на
кабря 2006 г. «О внесении изменений
так и за источниками средств, за счет отчуждение принадлежащих им акций
в статьи 11 и 18 Федерального закона
которых приобретаются акции (доли (долей) в пользу нерезидентов.
“О банках и банковской деятельности”
в уставном капитале) отечественных и статью 61 Федерального закона Данные изменения во многом связаны
банков. В части основных подходов “О Центральном банке Российской
с потребностями публичного обраще-
к регулированию процессов форми- Федерации (Банке России)”» (далее –
ния акций отечественных кредитных
рования капитала кредитных органи- Закон об изменениях) требовалось
организаций и, в частности, с плани-
заций в качестве одного из основных получение отдельного разрешения
руемыми IPO российских банков, в том
направлений банковского надзора на Банка России (разрешения именно на
числе с элементами «внешних IPO».
ближайшие годы Банк России после- сам факт участия иностранного лица
Вероятно, отмеченное уравнивание
довательно определяет продолжение в уставном капитале кредитной орга-
работы по повышению качественных низации). Помимо этого, иностранные
параметров банковского капитала, 1
инвесторы должны были дополнитель- Пункт 75 Стратегии развития банковского сектора РФ
на период до 2008 г. (Заявление Правительства РФ,
по корректировке капитала, сфор- но получать разрешение Банка России ЦБ РФ от 05.04.2005 г. № 983п-П13, № 01-01/1617,
мированного с применением схем на приобретение более 20% акций далее – Стратегия развития банковского сектора).




13
КОРПОРАТИВНЫЙ ЮРИСТ • №3 • 2007 | УПРАВЛЕНИЕ КОМПАНИЕЙ


правовых режимов нацелено и на новлено, что компетентные органы на предмет а) устойчивости их финан-
максимальное увеличение доли акций стран – членов ЕС вправе разрешить сового состояния и б) происхождения
российских банков, размещенных эми- деятельность банка только после того, (страны происхождения) капитала.
тентом напрямую среди иностранных как они будут проинформированы В свете планируемых IPO российских
инвесторов. А это должно привести о лицах, имеющих в своем распо- банков и с учетом потенциального
к снижению доли такого «внешнего» ряжении или владении пакет акций, участия в них чрезвычайно широкого
размещения, когда иностранный фи- который предусматривает владение круга инвесторов вопрос о том, за
нансовый институт, выкупив акции 10 и более процентами голосующих счет каких источников может осу-
кредитной организации и будучи вклю- акций банка или способность акцио- ществляться указанное привлечение
ченным в реестр ее акционеров как их нера (в том числе с долей в уставном средств, становится особенно акту-
владелец (но de-facto являясь лишь но- капитале менее 10%) оказывать альным.
минальным держателем таких акций), существенное влияние на решения,
после этого размещает производные Возможность привлечения заемных
принимаемые органами управления
финансовые инструменты (депозитар- банка. В первоначальной редакции средств при формировании уставно-
ные расписки), финансовое положение
владельцев которых Банк России уже
не контролирует2. Безусловно, приме- Отказ от разрешительного доступа иностранных
нение той или иной формы размеще-
инвесторов способствует прекращению обращения
ния акций обуславливается не только
так называемых очищенных акций крупнейших
правовым регулированием конкретно-
го вопроса, связанного с обращением
российских кредитных организаций, правовая
акций кредитных организаций. Однако
конструкция «очищения» которых получала различ-
устранение требования о дополни-
тельном согласовании самого факта
ные оценки у специалистов фондового рынка.
участия иностранного инвестора
в капитале кредитной организации
должно способствовать увеличению Закона об изменениях порог для по- го капитала кредитных организаций
числа конечных владельцев акций жестко ограничена федеральным
лучения предварительного согласия
российских банков среди их держа- законодательством, в отношении же
Банка России был снижен с 20 до 10%.
телей-иностранцев. средств инвесторов, которые приоб-
Однако при рассмотрении указанного
ретают акции на вторичном рынке,
закона во втором чтении с учетом
Кроме того, отказ от разрешительно-
подобного ограничения не предусмот-
мнения Комитета по кредитным орга-
го доступа иностранных инвесторов
рено. Вместе с тем ч. 5 ст. 11 Закона
низациям и финансовым рынкам было
в данном случае способствует пре-
о банках позволяет ЦБ РФ вводить по-
принято решение оставить указанный
кращению обращения так называе-
рядок и критерии оценки финансового
мых очищенных акций крупнейших порог без изменения (мотивировка:
положения учредителей (участников)
российских кредитных организаций, процедура получения предваритель-
кредитной организации. Основываясь
правовая конструкция «очищения» ного согласия Банка России довольно
которых (т.е. заблаговременного полу- на этом, Банк России толкует понятие
продолжительна по времени, поэтому
чения разрешения на продажу акций «участник кредитной организации»
увеличение числа случаев ее про-
нерезиденту) получала различные расширительно и фактически устанав-
хождения может усложнить процесс
оценки с точки зрения ее удобства ливает критерии оценки для широкого
обращения ценных бумаг российских
у специалистов фондового рынка3. круга случаев, когда инвестор плани-
банков).
рует выступить участником или акцио-
Следует обратить внимание, что более нером кредитной организации, в том
Изменения параметров сделок, жестким стал контроль за приобрете- числе и для случаев приобретения
совершение которых требует нием мелких пакетов акций банков: акций в процессе их последующего
уведомления Банка России с вступлением в силу Закона об (вторичного) обращения.
изменениях пороговое значение для
Вопрос о том, существует ли объ- последующего уведомления Банка 2
ективная необходимость пересмат- См.: п. 2.1 Перечня мер по совершенствованию
России при приобретении таких па- регулирования размещения и обращения акций (до-
ривать установленные величины кетов снизилось с показателя «более лей) в целях содействия повышению капитализации
размеров пакетов акций, при приоб- кредитных организаций. Информация Департамента
5%» до «более 1%». В связи с плани- внешних и общественных связей Центрального банка
ретении которых необходимо получать
руемыми публичными размещениями РФ от 03.04.2006 г. Доступно на сайте: http://www.cbr.
предварительное согласие Банка ru/press/arxiv/060403_1140551.htm
акций кредитных организаций это 3
России (более 20% акций) и осущест- См., например: Ватаманюк Е. Акции для чужаков.
представляется особенно важным, Иностранцы войдут в российские банки без спро-
влять последующее уведомление (5%
так как портфельные инвесторы, са//Ведомости. 10.01.2007. № 1 (1775); Мальцев О.
акций), был одним из центральных Отмена «очищенных» акций//Финанс. 2006. № 12.
приобретающие акции в ходе IPO, 4
при обсуждении в рядах банковского Основные принципы эффективного банковского над-
более ориентированы на консолида- зора опубликованы Базельским комитетом в 1997 г.,
сообщества. В соответствии с Ба- а в 1999 г. дополнены Методологией основополагаю-
цию относительно небольших пакетов
зельскими принципами эффективного щих принципов эффективного банковского надзора
ценных бумаг. (The Core Principles Methodology). Доступно на сайтах:
банковского надзора (Core Principles http://www.bis.org/publ/bcbs30a.pdf; http://www.bis.org/
for Effective Banking Supervision)4 ор- publ/bcbs49b.pdf
Вопрос о «происхождении» 5
ганы банков ского надзора должны Директива 2000/12/ЕС Европейского Парламента
и Европейской Комиссии от 20.03.2000 г., касающа-
быть в состоянии оценить структуру капитала инвестора яся подписки на ценные бумаги и надзора за ведени-
собственности (состава акционеров) ем бизнеса банковскими институтами. Доступно на
сайте: http://europa.eu.int/smartapi/cgi/sga_doc?smarta
банковской организации. Директивой Банк России контролирует приобрета- pi!celexapi!prod!CELEXnumdoc&lg=EN&numdoc=32000
Европейской комиссии 2000/12/Е5 уста- телей акций кредитных организаций L0012&model=guichett




14
КОРПОРАТИВНЫЙ ЮРИСТ • №3 • 2007 | УПРАВЛЕНИЕ КОМПАНИЕЙ


Как уже указывалось в начале статьи, организации и отсутствия основания в приобретении акций (безусловно,
это касается только случаев, когда
основным документом, регулирующим для признания финансового состо-
проверка финансового положения
оценку финансового положения юри- яния приобретателя или лиц, прямо
потенциального акционера является
дических лиц, приобретающих акции или косвенно контролирующих при-
обязательной).
кредитной организации, является По- обретателя, неудовлетворительным7.
ложение о порядке и критериях оценки Ранее, если заявителем выступал сам Второе важное нововведение Указа-
финансового положения юридических приобретатель акций, оценивались его ния об изменении Положения о крите-
лиц – учредителей (участников) кре- чистые активы, а если заявителем вы- риях оценки заключается в изменении
дитных организаций6 (далее – Поло- ступало его основное общество, – чи- количественных параметров сделок,
жение о критериях оценки), в которое, стые активы этого общества. Сейчас при совершении которых требуется
напомним, в конце прошлого года же проводится проверка финансовой проверка финансового состояния
были внесены некоторые изменения. устойчивости и приобретателя, и лиц, приобретателей акций и сужение за
Остановимся подробнее на содержа- прямо или косвенно его контролирую- счет данного фактора круга лиц, фи-
нии этих поправок. щих. В силу этого появилась потреб- нансовая устойчивость которых долж-

Проверка финансовой

<< Предыдущая

стр. 6
(из 28 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>