<< Предыдущая

стр. 24
(из 47 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

бумаги"? Если имеется в виду независимость юриди­
ческой природы ценных бумаг от их наименования, то
пропадает смысл включения в акцию в качестве рекви­
зита слова "акция". Если же имеется в виду независи­
мость от формы выпуска, то есть возможность эмиссии
"безналичных" акций, то это, как было ранее показано
в специальной главе, очередное проявление российско­
го административного восторга и экономического "но­
ваторства". Ни в одном из случаев юридической на­
грузки данное слово не несет. Зачем оно тогда нужно?
Право на долю теперь становится некоей "вещью в
себе" — особой и весьма таинственной категорией
гражданского права. Ничего о его содержании в рос­
сийском законодательстве (да и мировом правовом
регулировании) мы не отыщем. Забавно, что это право
приписывается "владельцу" ценной бумаги — катего­
рии не менее загадочной1. Интересно было бы попро­
сить авторов этого определения перечислить правомо­
чия лица-владельца имущества (в том числе акции), а
также порекомендовать им попробовать защитить в
суде право владения. Юристу понятно, что имелось в
виду право собственности, и, соответственно, категория

1
Как нам представляется, истоки этой категории находятся в
концепции "коллективных предприятий" и "коллективной собствен­
ности", активно внедрявшейся некоторыми экономистами в обще­
ственное сознание для создания видимости приватизации и частной
собственности на средства производства. Каждый работник пред­
приятия должен был с преобразованием его предприятия в "коллек­
тивное" "почувствовать себя совладельцем" этого предприятия. С
юридической точки зрения — абсурд. Но многие ли рядовые труже­
ники руководствуются юридической точкой зрения?
"собственник" акции. Но ведь это надо доказать хотя
бы тем же самым твердолобым авторам определения!
Прекрасно также выглядит и объект этого загадоч­
ного права таинственного владельца — "доля в соб­
ственных средствах акционерного общества". Интерес­
но, что случится с руководителем какой-нибудь герман­
ской акционерной компании, если российский ее ак­
ционер С.Сидоров заявит, что он имеет право на долю
в собственных средствах этой компании? Ведь сюда
попадет не только уставный капитал, но и все иные
активы юридического лица — средства на расчетном
счете, здания, сооружения, ценные бумаги, имуществен­
ные права, продукция, сырье, оборудование... В лучшем
случае руководитель успеет воздеть руки к нему и во­
просить нечто типа "за что?!!". Утешает лишь, что за­
конодатель не назвал это право на долю правом соб­
ственности.
Следующее право "владельца" акции по Положе-
нию-78 — право на получение дохода от деятельности
эмитента. Какова форма этого дохода? Дивиденд, про­
цент, дисконт? Как говорится, гадайте, господа! До
трех раз...
Наконец, почему перед правом на участие в управ­
лении помещена оговорка "как правило"? Выше мы
говорили, что инвестор может доверить средства на
двух условиях — либо ему обещают доход не ниже та­
кого-то, либо не обещают ничего. В первом случае ин­
вестор со спокойной душой может не интересоваться
делами эмитента, ибо его обязательство выплатить
доход безусловно и не зависит от результатов деятель­
ности. Но во втором случае.... Несколько странно, гос­
пода, если мне предлагают отдать деньги безвозвратно,
ничего не обещая взамен и при этом отстраняя от
управления своими делами; напоминает ситуацию
"купи кирпич".
Если же оговорка "как правило" была призвана
подготовить почву для привилегированных акций, то
так и следовало написать: "как правило (то есть, если
только акция не относится к категории привилегиро­
ванных) — право на участие в управлении обществом".
Итак, к сожалению, видимо из-за спешки законода-
теля, работоспособное грамотное определение Основ
успешно почило в братской могиле теории российской
юриспруденции, а на его место вступили юридически
убогие, безграмотные конструкции.
0 понятии дивиденда и содержании права на их по­
лучение мы сказали при общей характеристике инве­
стиционных бумаг и специально скажем далее, при рас­
смотрении вопроса о порядке и условиях их объявления
и выплаты. Коротко остановимся на характеристике
права на участие в управлении делами акционерного
общества.
Указ Президента РФ от 31 июля 1995 г.
Право участия
№ 784 "О дополнительных мерах по обеспече­
нию прав акционеров"1 установил, что право на уча­
стие в общем собрании акционеров — владельцев
обыкновенных акций, с правом голоса, а в случаях,
предусмотренных федеральным законом или уставом
акционерного общества, акционеров — владельцев
привилегированных акций не может быть ограничено
решением собрания акционеров акционерного общест­
ва, его совета директоров либо иных органов или лиц.
Список акционеров, имеющих право на участие в
общем собрании акционеров акционерного общества,
не может быть составлен его советом директоров ранее
чем за 60 дней до даты проведения общего собрания
акционеров.
Сообщение о проведении общего собрания акционе­
ров акционерного общества его совет директоров дол­
жен произвести путем направления письменного уве­
домления или публикации информации в определенном
печатном органе.
Форма сообщения акционерам о проведении общего
собрания акционеров акционерного общества, в том
числе в печатном органе в случае сообщения в форме
публикации, устанавливается уставом акционерного
общества или по решению общего собрания акционе­
ров акционерного общества.
Письменное уведомление о проведении общего со­
брания акционеров акционерного общества направ-
1
Российская газета. 1995. 4 августа.
ляется акционерам и номинальным держателям акций
по адресу, указанному в реестре акционеров акционер­
ного общества.
При подготовке к проведению общего собрания ак­
ционеров акционерного общества его совет директоров
обязан предоставлять акционерам материалы, необхо­
димые для решения вопросов, включенных в повестку
дня этого общего собрания акционеров, в том числе
при наличии соответствующих вопросов информацию о
кандидатах в совет директоров (наблюдательный совет)
и ревизионную комиссию акционерного общества, про­
ект изменений и дополнений, предлагаемых к внесению
в устав акционерного общества, или проект устава ак­
ционерного общества в новой редакции.
К материалам, подлежащим предоставлению в обя­
зательном порядке акционерам при подготовке к про­
ведению годового общего собрания акционеров акцио­
нерного общества, относятся проект годового отчета
акционерного общества, заключение ревизионной ко­
миссии (ревизора) и аудитора по результатам годовой
проверки финансово-хозяйственной деятельности ак­
ционерного общества.
Указ не уточняет, когда и каким образом должны
предоставляться перечисленные материалы. Из его кон­
текста следует, что это должно происходить одновре­
менно с посылкой уведомлений о созыве и проведении
собрания. Но вопрос остается открытым, если Уставом
общества предусмотрена публикация уведомления в
печати без посылки их каждому акционеру.
Следует иметь в виду, что помимо традици­
Особые права
онных прав, предусмотренных акциями, акцио­
акционеров
неры открытого акционерного общества, не открытого А О
присутствовавшие на общем собрании акцио­
неров или голосовавшие против принятия определен­
ных решений общего собрания акционеров, вправе
требовать оценки и выкупа акционерным обществом
принадлежащих им акций. Решения, которые могли бы
стать фактом, лежащим в основании возникновения
данного права, должны касаться вопросов:
— реорганизации акционерного общества;
— заключения сделки или нескольких взаимосвязан-
ных сделок по приобретению или отчуждению иму­
щества акционерного общества, стоимость которого
составляет более 50 процентов балансовой стоимости
активов акционерного общества на дату принятия та­
кого решения;
— о внесении в устав акционерного общества не об­
условленных законодательством Российской Федера­
ции изменений или дополнений, связанных с ограниче­
нием числа, суммарной номинальной стоимости акций
или максимального числа голосов, принадлежащих
одному акционеру по приобретенным им акциям;
— об увеличении уставного капитала акционерного
общества без предоставления акционерам преимуще­
ственного права приобретения выпускаемых акций в
количестве, пропорциональном количеству принадле­
жащих им акций.
Срок предъявления такими акционерами требований
о выкупе акций не ограничен. Выкупаемые в таком
порядке акции подлежат погашению не позднее двух
рабочих дней со дня их выкупа.
Акции могут быть свободно обращающими­
Виды акций
ся либо с ограниченным кругом обращения. По­
следние (правда ограничения здесь выражаются больше
в установлении особого порядка и условий отчуждения)
чаще всего являются достоянием акционерных обществ
закрытого типа. Если акции акционерного общества
открытого типа могут переходить от одного лица к
другому без согласия других акционеров, то акции за­
крытого общества могут переходить от одного лица к
другому только с согласия большинства акционеров,
если иное не оговорено в уставе. "Иное", оговоренное в
Уставе, обычно представляет из себя норму, относящую
прерогативу согласия на отчуждение акций к компетен­
ции Совета директоров или даже правления общества.
Как правило, в уставах предусматриваются различные
варианты прав других акционеров и самого общества
на преимущественное приобретение отчуждаемых акций.
Существует особая категория акций — так
называемые привилегированные или преферен­
Привилегиро­
циальные акции. Акция привилегированная —
ванные акции
именная или предъявительская ценная бумага, удосто-
веряющая факт внесения ее держателем (акционером)
или его предшественником активов определенной сто­
имости в уставный капитал акционерного общества-
эмитента и право акционера на периодическое получе­
ние части прибыли эмитента в виде дивиденда, в разме­
ре, не меньшем, чем исчисленный по процентной ставке,
указанной в акции и право на часть имущества эмитен­
та, оставшегося после его ликвидации, но не предостав­
ляющая права участия в управлении делами эмитента.
Доля привилегированных акций в уставном капита­
ле акционерного общества не должна превышать 25
процентов.
Порядок выпуска, обращения и оформления приви­
легированных акций регулируется правилами, устано­
вленными для выпуска, обращения и оформления
обыкновенных акций, за исключением специально ого­
воренных положений.
В определениях акций мы сказали, что они могут
быть как ценными бумагами на предъявителя, так и
именными. Действующее российское законодательство
с 1 января 1995 г. (то есть опять же — с юридической
смертью Основ) будет признавать только именные ак­
ции (пункт 46 Положения об акционерных обществах).
Никакого правового обоснования такому подходу нет
и быть не может1. Грозные же пророчества российских
экономистов о скупке отдельными лицами ("буржу­
ями") "народного богатства" и лишении рядовых тру­
жеников "чувства хозяина" путем неконтролируемой
скупки акций на предъявителя выглядят с позиции
юриспруденции бредом. Во-первых, ничто не мешает
тем же субъектам скупить именные акции через систему
1
Пожалуй единственными на сегодняшний момент аргументами
"за" именной характер акций могут быть положения российского
законодательства о необходимости направления уведомлений о
созыве общего собрания каждому акционеру и о возможности вы­
платы дивидендов без предъявления самих акций лишь на основании
записей в реестре. Но оба этих предписания можно (а второе — даже
нужно) изменить, установив, например, обязанность акционерного
общества публиковать уведомления о созыве собраний в определен­
ных печатных органах. Возможность же вылаты дивидендов без
предъявления акций должна быть устранена в силу противоречия ее
презентационной природе ценных бумаг.
Глава 4 I
Инвестиционные ценные бумаги I

контролируемых лиц, во-вторых, на собрании акционе­
ров все равно выяснится, кто является собственником
какого количества акций, а в-третьих, раздачей акций
российских предприятий (особенно — приватизирован­
ных, особенно — в безналичной форме) не только не
привьешь "чувства собственника", но и отобьешь по­
следнее таковое, если оно имелось.
Сведения о категориях выпускаемых акций, их но­
минальной стоимости, соотношении акций различных
категорий, случаи обязательного выкупа акций акцио­
нерным обществом-эмитентом, последствия неисполне­
ния обязательств по выкупу акций определяются соот­
ветствующим проспектом эмиссии акций (сообщением
о выпуске) и уставом эмитента.
Общая сумма эмиссии акций должна быть равна ве­
личине оплаченного уставного капитала эмитента. При
неоплате части акций в течение одного года со дня на­
чала их выпуска акционерное общество обязано внести
изменения в устав в части уменьшения уставного капи­
тала на размер неоплаченной части акций. Неразме­
щенные (неоплаченные) акции находятся на балансе

<< Предыдущая

стр. 24
(из 47 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>