<< Предыдущая

стр. 17
(из 29 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

рии DC стоимостью в миллион долларов, а рынок в точ-
ности повторит путь рынка в 1929 году, то к 82 годам этот
беби-бумер потеряет более 90 процентов своего миллио-
на, и, вместо того чтобы жить на 80 тысяч в год, он будет
пытаться прожить на 5669 долларов в год, что будет
очень трудно.


120
Глава 5. КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?___


Вот почему слова финансового планировщика «Эта
стратегия носит название систематического изъятия и тво-
рит настоящие чудеса» окажутся правдой, и такая страте-
гия будет на самом деле творить чудеса только в том слу-
чае, если его предположения сбудутся (то есть рынок
останется на подъеме). Но если предположения не оправ-
даются? Что, если рынок не станет вести себя в соответ-
ствии с предположениями? Что вы скажете этому пенсио-
неру через 20 лет?
Многие из формул финансового планирования пред-
полагают, что все будет хорошо, — основываясь на том,
что рынок останется на подъеме. Ради судеб миллионов
людей я надеюсь, что эти предположения оправдаются. И
все же большинство профессиональных инвесторов зна-
ют, что в реальном мире рынки движутся в трех основных
направлениях. Рынки идут на подъем, и это явление назы-
вается рынком быков. Рынки идут на спад, и это называ-
ется рынком медведей. Рынки двигаются в сторону, и это
называется канализированным рынком.
Большинство пенсионных портфелей основываются
на том предположении, что, в конечном счете, рынок всег-
да растет. Вот почему советники всегда говорят: «Инвес-
тируйте на длительный срок». Чтобы компенсировать
уязвимость рынка, то есть его движение вверх, вниз и в
сторону, финансовые планировщики рекомендуют в ка-
честве решения диверсификацию. И опять же, это может
сработать, если инвестор вкладывает деньги на долгий
срок, а не уходит на пенсию в тот момент, когда рынок
находится на пике, за которым следует крах. Если это
произойдет, то, как вы можете судить по таблице, любые
предположения окажутся ложными.
Как видно из таблицы, в 1936 году рынок стоял очень
высоко, даже выше, чем в 1929 году. И все же, если бы


121
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


пенсионер последовал закону и продолжал изымать день-
ги каждый месяц, то у него было бы значительно меньше
денег, на которых он мог заработать во время бума 1936
года. Это указывает на непреднамеренную ошибку в за-
коне, ошибку, заключающуюся в том, что у пенсионера
нижняя граница риска не определена, а потенциал роста в
период роста рынка ограничен по причине ежемесячных
изъятий. Как профессиональный инвестор, могу сказать,
что этот сценарий слишком рискован в плане потерь и
слишком ограничен в плане роста.
Так как рынки движутся вверх, вниз и в сторону, а
большинство портфелей заполнены инвестициями, кото-
рые выгодны только при растущих рынках, это значит,
что большинство портфелей средних инвесторов хороши
лишь для одного из трех направлений. Богатый папа ска-
зал мне однажды: «Большинство из нас слышали о рус-
ской рулетке. Это игра, когда человек берет шестизаряд-
ный револьвер и заряжает в него всего один патрон. Затем
он вращает барабан, приставляет револьвер к голове, на-
деясь, что боек ударит в одну из пяти пустых камер. Дру-
гими словами, у него шансы пять к одному. В случае с
пенсионным планом, заряженным взаимными фондами,
человек вращает барабан всего с тремя камерами, причем
две из трех заряжены. Другими словами, ваши шансы на
проигрыш равны двум из трех. Попробуйте сказать мне,
что это не риск».
Диверсификация не обязательно защитит вас от де-
фективной системы с неограниченным риском потерь и
ограниченным потенциалом роста. Это значит, что ваш
пенсионный план может не дать вам того, что нужно для
жизни, если дела пойдут не по плану.
Несмотря на то что после 1929 года рынок в конечном
итоге собрался с силами и вернулся на прежние позиции,


122
Глава 5. КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?___


факты говорят, что он оставался на спаде почти 25 лет. И
хотя этот период может показаться коротким по сравне-
нию со всей историей рынков, не забудьте, что спад рынка
с 1929 по 1932 год уничтожил 80 процентов большинства
портфелей. Потеря 80 процентов всего, что вы накопили за
всю свою жизнь, может сделать эти два года очень длин-
ными. Поэтому даже если рынок имеет общую тенденцию
к росту, перспектива пережить годы последовательных
спадов и смотреть, как ваш портфель медленно худеет, мо-
жет стоить вам немало бессонных ночей, даже если вы зна-
ете, что в конечном итоге рынки снова начнут поднимать-
ся — в соответствии с вашими предположениями.

Другие ошибки

Прежде чем закончить главу о предположениях, я счи-
таю необходимым рассмотреть некоторые из уже упомя-
нутых ошибок, а также некоторые из ошибок, которые я
пока не назвал и которые вызваны предположениями, не
поставленными пока под сомнение. Вот некоторые из на-
иболее очевидных ошибок, замеченных богатым папой:

1. Закон предусматривает обязательный механизм
изъятия средств. Эта ошибка приведет к серьезным проб-
лемам примерно в 2016 году. По оценкам ученых, к этому
времени число 70-летних людей в Америке составит
2 282 887 человек. В 2017 году их количество подскочит
до 2 928 818, поскольку тогда первым из беби-бумеров
начнет исполняться 70 лет. Это прыжок почти на 700 ты-
сяч по сравнению с предыдущим годом, и с данного мо-
мента рост будет продолжаться. За один год число пенси-
онеров вырастет почти на 30 процентов. Думаю, эти циф-
ры дают полное представление о воздействии, которое


123
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


поколение беби-бумеров окажет на пенсионные планы
категории DC и фондовый рынок. Как я уже говорил,
рынку будет трудно расти, если закон требует от людей
продавать то, чем они владеют. Такой процесс можно
сравнить с попыткой наполнить ванну, в которой появля-
ется все больше дырок. Очень скоро люди не захотят на-
полнять такую ванну.
Почему изъятие средств обязательно? Причина заклю-
чается в налогах. Похоже, когда принимали этот закон,
Налоговое управление хотело знать, когда им заплатят.
Так как деньги в плане категории DC вносятся без нало-
гов и растут без налогов, то вопрос ставился так: когда
правительство получит свою долю, когда деньги будут
обложены налогом? Поэтому правительство дало ответ: в
семьдесят с половиной лет.

2. Закон не заставил систему образования организо-
вать необходимое финансовое обучение. Высокий фи-
нансовый IQ обязателен для каждого, кто серьезно отно-
сится к инвестированию. Приняв закон ERISA, государ-
ство так и не приступило к введению в школах обучения
финансовой грамотности, а финансовая грамотность —
это основа финансового IQ человека. Большинство лю-
дей считают инвестирование рискованным только пото-
му, что их никогда не учили разбираться в финансовых
делах. Как говорил богатый папа, «рискованным может
быть все, даже переход через улицу, если никто никогда
не учил вас этого делать».

3. Никто не подвергал сомнению предположения.
Предположения закона базируются ... на предположениях,
а не на фактах. Что случится, если пенсионер в 65-летнем
возрасте узнает об ошибочности предположений, кото-


124
Глава 5. КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?___


рыми он руководствовался 40 лет? Найдет ли пенсионер
какую-нибудь помощь? Советники просто выдают фи-
нансовые советы, а люди вкладывают деньги, не задавая
много вопросов до тех пор пока скандал с «Enron» не
заставит их это сделать.

4. Существует слишком много компаний, занимаю-
щихся взаимными фондами. На сегодняшний день ком-
паний, занимающихся взаимными фондами, больше, чем
зарегистрированных на бирже, что затрудняет возмож-
ность выяснить, какие из фондов хорошие, а какие —
плохие. Это также означает, что средний инвестор риску-
ет выбрать плохие фонды или группу фондов, которая не
обеспечивает доходности, необходимой для финансовой
безопасности вашей жизни на пенсии.

5. Стоимость пенсии продолжает расти. Наличие
все большего количества взаимных фондов, гоняющихся
за очень малым количеством реальных акций реальных
компаний, приводит к чрезмерному повышению цен на
эти акции, что в свою очередь означает рост стоимости
пенсии.

6. План категории DC не защитит вас после ухода
на пенсию. После того как человек уйдет на пенсию,
фондовый рынок может рухнуть, уничтожив отложенные
им на черный день деньги и лишив его финансовой безо-
пасности. Не имея работы и времени, вернуть эти деньги
после банкротства фонда будет сложно. Именно это слу-
чилось с работниками «Enron», сложившими все яйца в
одну корзину. Данный факт еще раз доказывает, что ди-
версификация — рискованный и плохой выбор; лучший
стратегией она является только для тех, кто имеет недо-
статочное финансовое образование.

125
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


7. Многие работники не вкладывают деньги в свои
пенсионные планы. По разным данным, число беби-бу-
меров, отложивших достаточно денег на пенсию, колеб-
лется от 50 до 10 и менее процентов. Это означает лишнее
финансовое бремя для поколения, которое последует за
беби-бумерами... и особенно для вас, дети.
5 мая 2002 года «Washington Post» опубликовала статью
под названием «Для многих план 401 (к) окажется нелег-
кой игрой», где говорится:

Сведения о размерах пенсионных сбережений работни-
ков — 401 (k), IRA и IRA с пролонгацией — очень
скудны, но, по имеющейся информации, у многих лю-
дей есть причины для беспокойства. По данным EBRJ,
института исследований пенсий, в 2000 году 44 процен-
та накоплений в планах 401 (k) составляли менее 10 ты-
сяч долларов. У второй по численности категории, 14
процентов, накопления составили от 10 до 20 тысяч.

Далее в этой же статье:
Итак, если работник не отчисляет деньги в план или
если инвестиции окажутся неудачными, есть риск, что
денег на пенсию ему не хватит.
И, как явствует из результатов исследования, опуб-
ликованного на прошлой неделе либеральным Инсти-
тутом экономической политики, похоже, что так и про-
исходит. В исследовании, проведенном профессором
экономики Нью-йоркского университета Эдвардом
Н. Вульфом, говорится, что в 1998 году «пенсионное
благосостояние» всех, кроме самых богатых работни-
ков, приближающихся к пенсионному возрасту (воз-
растной категории между 47 и 64 годами), что факти-
чески снизилось по сравнению с 1983 годом.


126
Глава 5. КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?___


Одна из причин, по которой работники не отчисляют
деньги в свои пенсионные планы категории DC, заключа-
ется в слишком высоких налогах, в слишком дорогой
жизни и постоянном росте стоимости воспитания и обра-
зования детей. Поэтому многие работники просто не по-
нимают, что для получения выигрыша от плана необхо-
димы время и долгосрочные инвестиции. Если работники
не станут откладывать деньги как можно раньше, то столк-
нутся со следующей ошибкой в системе.

8. План DC может не сработать для работников
старшего возраста. Если человек начинает откладывать
деньги на пенсию в 45 лет или позже, ему почти нечего
инвестировать, или он потеряет работу и должен будет
начать все сначала, как это вынуждены сейчас делать
многие работники «Enron» старшего возраста, то страте-
гия DC может не оправдать себя. Для этого просто не хва-
тит времени.
Упомянутая выше статья от 5 мая включает следую-
щее наблюдение:

Подумайте вот о чем. Допустим, человек вышел на
пенсию, имея 600 тысяч долларов накоплений, решил,
что ему нужно три тысячи долларов в месяц на жизнь,

<< Предыдущая

стр. 17
(из 29 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>