<< Предыдущая

стр. 18
(из 29 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

и желает поддерживать этот уровень покупательной
способности (то есть в условиях инфляции изымать
все больше денег). Если он проживет 20 лет (до 85) то,
по расчетам Т. Роу Прайса, у него три шанса из десяти,
что эти деньги закончатся.
Многие из поколения беби-бумеров только сегодня
осознают то, что им следовало понять 25 лет назад. Более
того, у многих из них даже близко не будет 600 тысяч,
отложенных на пенсию. Похоже, что миллионы беби-бу-


127
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


меров уже опоздали, потому что планы категории DC не
обещают быстрого обогащения. Если человек опоздал, то
любая диверсификация только усугубит его финансовые
проблемы. Диверсификация — это защитная стратегия
инвестирования, и если вы опоздали, то защитная страте-
гия не сможет отсрочить неизбежное.

9. Слишком много неспециалистов раздают финан-
совые советы. Многие советники по инвестициям, зани-
мающиеся обучением населения, на самом деле инвесто-
рами не являются — они простые торговцы. Более того,
многие финансовые советники в действительности не
знают, выдержит ли их совет проверку временем в усло-
виях подъемов и спадов на финансовых рынках, сможет
ли человек, выжить на продаваемые ими советы. От боль-
шинства советников по инвестициям требуется только
продавать финансовые продукты своей компании, что
ограничивает их объективность. Мало того, многие из них
знают только одну категорию инвестиций, например бу-
мажные активы, недвижимость или производственные
предприятия. У очень немногих из них приличное обра-
зование и мало кто способен говорить о синергизме1 ка-
питаловложений разных классов. Или, как говорит Уор-
рен Баффет, «никогда не спрашивайте парикмахера, нуж-
на ли вам стрижка».

10. Можете ли вы позволить себе жить после ухода
на пенсию? Вскоре, по мере того как все больше и боль-
ше беби-бумеров будет выходить на пенсию, наступит
настоящее испытание для плана категории DC. Я сомне-
__________________________________________________________
1 Синергизм — большая эффективность образовавшейся в результа-
те слияния компании по сравнению с ее отдельными частями до объединения — цель любого слияния и поглощения. — Прим. перев.
128
Глава 5. КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?___


ваюсь, что он сможет обеспечить вам что-нибудь более
важное, чем пенсия, а именно охрану здоровья. Вопрос,
который меня интересует: «Смогут ли пенсионеры после
ухода на пенсию позволить себе охрану своего здоровья,
пока будут живы?» После ухода на пенсию человек мо-
жет покупать товары на распродажах и жить скромно, но
цена медицинских услуг неуклонно растет. По некото-
рым сведениям, в 2000 году стоимость медицинских ус-
луг и медпрепаратов подскочила на 17 процентов. Меня
беспокоит то, что в ближайшем будущем вопрос жизни и
смерти будет определяться тем, сможет ли человек позво-
лить себе расходы на медицину. Меня беспокоит, что у
миллионов людей в их пенсионных планах категории DC
окажется недостаточно денег, чтобы позволить себе та-
кую медицинскую помощь.
А как же «Medicare» и другие формы социальной ме-
дицины? Что ж, если статистика не врет, то американская
социальная медицина уже обанкротилась. Если социаль-
ная медицина — это право каждого, то налоги должны
подскочить до потолка, а если налоги возрастут, то пред-
приниматели покинут страну, усиливая и без того уже не-
померное налоговое бремя на население.
Если человек желает откладывать деньги в пенсион-
ный план категории DC, то он должен начать делать это
как можно раньше и выложить кучу денег, которых хва-
тило бы не только на жизнь, но и на медицинское обслу-
живание. В ближайшие годы многие пенсионеры будут
вынуждены полностью ликвидировать свои портфели,
чтобы оплатить медицинское обслуживание для продле-
ния жизни. Интересно, когда этот финансовый планиров-
щик говорил 70-летнему пенсионеру: «Эта стратегия носит
название систематического изъятия и творит настоящие


129
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


чудеса», — учитывал ли он при этом фактор стоимости
долгосрочного медицинского обслуживания этого пенси-
онера? Другими словами, какие предположения стояли за
ответом финансового планировщика? Включил ли он
в свои предположения медицинское обслуживание?
Всего через несколько лет миллионы беби-бумеров не
только приступят к систематическому изъятию денег, но
и будут нуждаться в огромных средствах на медицинские
расходы, а это уже будет мощным ударом по рынку.
Используя гипотетический магический кристалл, давайте
предположим, что 75-летний пенсионер с планом катего-
рии DC в виде портфеля акций стоимостью в 500 тысяч
долларов имеет лимитированную медицинскую страхов-
ку и ему внезапно понадобились 150 тысяч долларов на
хирургическую операцию, необходимость которой вы-
звана такой смертельной болезнью, как рак. Как по-ваше-
му, он решит сэкономить деньги и откажется от операции
или продаст на 150 тысяч долларов акций взаимных
фондов? Боюсь, что скоро у нас окажется несколько мил-
лионов пенсионеров, продающих значительные части сво-
их портфелей и не соблюдающих правило систематичес-
кого изъятия ради покрытия медицинских расходов. Если
это случится, что станет с фондовым рынком? Будет ли
он продолжать расти?
Многие специалисты раздают советы, эффективность
которых пока еще никем не доказана. Но уже в ближай-
шем будущем мы узнаем, окажутся ли предположения
пенсионной реформы правильными, смогут ли предполо-
жения, используемые индустрией финансового планиро-
вания, выдержать экзамен, который устроит людям ре-
альная жизнь после выхода на пенсию, — предположе-
ния, базирующиеся на концепции, что фондовый рынок,
по большому счету, всегда растет.


130
Глава 5. КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?___



Почему план 401 (k)
не имеет финансового смысла
дня налогоплательщика с высокими доходами
Диана Кеннеди, дипломированный бухгалтер,
консультант богатого папы
автор книги «Лазейки для богатых»
Обычный здравый смысл подсказывает, что налого-
плательщики с высокими доходами должны вклады-
вать в свои планы 401 (k) максимальные суммы денег.
Что правда, то правда, это снижает ваши текущие
облагаемые налогом доходы (вклады в 401 (k) подле-
жат вычету из суммы трудового дохода), но впослед-
ствии может стать причиной серьезной головной
боли в плане налогов.
Во-первых, следует предположить, что в буду-
щем ваши доходы снизятся. Большинство финансо-
вых советников на это скажут, что после выхода на
пенсию доходы всегда снижаются. Но есть люди
(главным образом мои клиенты), которые планиру-
ют после выхода на пенсию получать больше дохо-
дов, чем сейчас. Для них план 401 (k), который от-
кладывает налоги на потом, не имеет смысла. Они
сделают больше денег—и это значит, что они запла-
тят больше налогов! Разве это не лучше, чем платить
налоги по повышенной ставке?
Вторая причина того, что план 401 (k) не имеет
смысла для налогоплательщиков с высокими дохо-
дами, связана с тем, как мы платим подоходный на-
лог. Доходы бывают трех типов: трудовые (вы рабо-
таете за деньги), пассивные (на вас работают ваши
инвестиции) и доходы от портфельных вложений (на
вас работают ваши деньги). Доходы от портфельных
вложений—это главным образом прирост капитала;

131
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


они являются одной из разновидностей дохода, кото-
рый вы получаете с инвестиций. Максимальный доход
с капитала при инвестировании сроком иа один год со-
ставляет 20 процентов. Этот уровень понижается до 18
процентов при инвестировании на пять или более лет.
В то же время уровень федеральных налогов на трудовые
(обычные) доходы достиг в 2002 году 38 процентов.
Если вы будете держать свои инвестиции вне пла-
на 401 (k), то уровень налогов на прирост капитала
составит 18—20 процентов. Если вы будете держать
те же самые инвестиции в плане 401 (k), то уплата на-
лога откладывается до тех пор, пока вы не начнете
изымать доходы. Эти доходы будут приравниваться
к трудовым и облагаться налогом по наивысшей
ставке. Это означает, что ваш план 401 (k) удваивает
ставку налога со ставки налога на прирост капитала
(18—20 процентов) до обычной (38 процентов).
Мало того, давайте предположим, что вы умерли,
оставив деньги в пенсионном плане. После вашей
смерти пенсионный план обкладывается налогами
на прибыль и на наследство. Общая сумма налога на
средних размеров наследство составит 75 процен-
тов. Предположим, ваш пенсионный план начинался
со 100 тысяч долларов и вырос до 400 тысяч, а это
значит, что вашим наследникам достанется всего
лишь 100 тысяч долларов. Чистая прибыль по тако-
му плану (который вырос по размеру в четыре раза)
будет фактически равна нулю!
Возможно, что в откладывании налогов на будущее
есть смысл, только в этом случае вы должны точно
знать, что ваши решения соответствуют вашим целям,
которые вы определили для себя в будущем. Не слу-
шайте заурядных советов заурядных советников.


132
Глава 5. КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?___


Являются ли предположения разумными?

Некоторые люди посчитали закон ERISA модифици-
рованной схемой Понци. Понци был аферистом, которо-
му люди давали деньги в ответ на обещание высоких ди-
видендов. Затем он находил новую группу людей и обе-
щал им то же самое. Он брал деньги у второй группы и
раздавал их первой. Первая группа хвасталась всем сво-
им друзьям, после чего их друзья становились ядром
третьей группы, которая приносила высокие барыши
второй. Схема Понци могла бы работать до бесконеч-
ности, если бы кто-то не разобрался в том, чем он зани-
мался. Поэтому, вместо того чтобы стать именем героя,
имя Понци сегодня считается ругательным. Когда кто-
то говорит, что попался на схему Понци, значит, он ока-
зался достаточно легковерным, чтобы поверить в то, что
было слишком хорошо, чтобы быть правдой, — но, к со-
жалению, эта схема вовсе не так хороша, чтобы быть
правдой.
Подозреваю, что многие из нас стремятся верить в ве-
щи, которые слишком хороши, чтобы быть правдой. Нам
нравится верить в чудеса, в сказочных фей, в пасхальных
кроликов и присматривающих за нами добрых духов. Вот
почему когда какой-нибудь финансовый советник гово-
рит: «Эта стратегия носит название систематического
изъятия и творит настоящие чудеса», — люди верят ему,
так как хотят верить, хотя в глубине души знают, что это
может быть неправдой. Понци знал об этой черте людей,
и вот почему всегда будут появляться новые схемы
Понци, несмотря на то что сам Понци уже давно умер.
Только не подумайте, что я сравниваю закон ERISA со
схемой Понци. Я просто говорю, что людям нравится ве-
рить в то, что этот закон может творить чудеса. Чудеса


133
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


будут происходить только тогда, когда предположения
оказываются правильными. Если они не оправдываются,
то слово предположение превращается в ass-u-me.

На позитивной ноте

Богатый папа считал, что в теории закон ERJSA был
построен на каких-то великолепных идеалах и ценностях.
Проблема заключалась в практической его части. Как мы
все знаем, между теорией и реальностью часто лежит
огромная пропасть.
Проанализировав закон, богатый папа обнаружил, что
один из его идеалов заключался в том, чтобы дать работ-
никам долю сладкого пирога. До его принятия работники
с пенсионным планом категории DB могли почувство-
вать себя в финансовой безопасности после выхода на
пенсию, но у них не было реальной базы активов, кото-
рую можно было передать наследникам. Например, если
работник ушел на пенсию в 65 и умер в 75 лет, то его
выплаты часто прекращались и все инвестированные ак-
тивы доставались компании. Но в случае с пенсионным
планом категории DC, если работник умрет в 75, и у него
кое-что еще останется в портфеле, то все неиспользован-
ные активы пенсионного плана будут переданы семье.

<< Предыдущая

стр. 18
(из 29 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>