<< Предыдущая

стр. 20
(из 29 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

что инвестировать деньги—еще не значит получить при-
быль от инвестиции. В кругу моих друзей инвестицию не
считают настоящей, пока вложенные деньги не вернутся,
а как только деньги вернутся, эта инвестиция начнет при-
носить еще больше денег. На сегодняшний день у милли-
онов людей, связавшихся с пенсионными планами кате-
гории DC, деньги утекают, и миллионы задаются вопро-
сом, потекут ли они обратно. Многие вызвали своих
брокеров и попросили их: «Покажите мне деньги».


143
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


Недавно мы с женой были на вечеринке, и хозяйка
спросила мою жену, чем та зарабатывает на жизнь. Ким
ответила просто:
— Я инвестирую в недвижимость.
У хозяйки загорелись глаза, и она поведала нам:
— И я тоже. Мы с мужем начали с маленького домика
и продали его, когда он поднялся в цене. Мы провернули
эту операцию трижды, а теперь только посмотрите на
наш дом. Прелестный, не правда ли?
Я знаю, что наша знакомая искренне считает себя
настоящим инвестором, и с технической точки зрения так
оно и есть. И все же в кругу наших друзей ее не назвали
бы инвестором, ее назвали бы домовладелицей, которой
повезло. Несмотря на то что у нее прелестный дом, есть
огромная разница между инвестором в недвижимость,
владеющим домом, который обходится ему в 5000 дол-
ларов в месяц, и инвестором в недвижимость, который
зарабатывает на нем 5000 долларов чистого дохода в
месяц. По определению нашей инвестиционной группы,
настоящий инвестор в недвижимость — это тот, кто еже-
месячно получает доходы от сдаваемых в аренду домов,
коммерческой собственности, складов, офисных зданий
и так далее. Другими словами, независимо от того, рабо-
таем мы или нет, мы можем показать им деньги, которые
к нам притекают.

Самая большая из всех ошибок

Итак, почему богатый папа решил, что попытка заста-
вить людей из квадранта Р перейти в квадрант И—это са-
мая большая из всех ошибок? Ответ, опять же, заключает-
ся в том, что у них совершенно другой склад характера.
Человек из квадранта Р или С работает за деньги, а люди


144
Глава 6. ЕСЛИ ВЫ ИНВЕСТИРУЕТЕ, ТО ЭТО ЕЩЕ НЕ ЗНАЧИТ...


из квадрантов Б и И работают, чтобы построить или при-
обрести активы. На бумаге разница незначительна, но
после ухода человека на пенсию различия огромны. Как
профессиональный инвестор с многолетним стажем, ска-
жу, что научиться ежемесячно показывать деньги, зара-
ботанные на инвестициях, — это не самая легкая вещь на
свете, но это именно то, чем ERISA заставляет занимать-
ся людей. После того как люди с пенсионными планами
категории DC уйдут на покой, они окажутся изгнанными
из безопасных убежищ своей работы. Многим придется
впервые в жизни столкнуться с реальным миром, с кото-
рым мой богатый папа познакомился в 13 лет, я в 32, мой
бедный папа в 53, а служащий «Enron» с обложки журна-
ла «USA Today» в 58.

Встреча с реальным миром

В добрые старые времена, когда работник уходил на
пенсию, в честь него могли устроить вечеринку, подарить
ему золотые часы, а пенсионный план категории DB
обеспечивал его до конца жизни. Другими словами, при
уходе на пенсию работники могли рассчитывать на чек в
почтовом ящике.
В те же добрые старые времена, если компания, в кото-
рой работал пенсионер, была щедрой или имела сильный
профсоюз, он мог получить COLA (cost-of-living adjust-
ment) — поправку на рост прожиточного минимума. По
мере роста инфляции росли и размеры установленных
выплат. У некоторых были также медицинские планы,
действующие до конца жизни пенсионера. Пока пенсио-
нер был жив, он мог пойти к врачу, а компания платила
врачу деньги. Другими словами, по мере того как все


145
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


больше людей начали жить дольше благодаря улучше-
нию медицинского обслуживания, планы категории DB
стали очень дорогими. Эти огромные расходы и послу-
жили одной из истинных причин принятия закона ERISA.
Работники с пенсионными планами категории DB и ме-
дицинские планы оказались просто слишком дорогими в
мире усиливающейся глобальной конкуренции.
Сегодня, когда работник уходит на пенсию, ему тоже
могут устроить «отходную» и преподнести золотые часы,
но после ухода он, скорее всего, окажется предоставлен-
ным самому себе. Одни работники могут оставить свои
деньги в пенсионном плане компании, другие решают пе-
ревести их в IRA, индивидуальный пенсионный план, а
основная масса продает свои финансовые активы за на-
личные и относит деньги в банк.
Вот три действительные причины, по которым бога-
тый папа предсказал самый большой фондовый крах в
истории:
1. На рынке произойдет массовый сброс ценных бу-
маг беби-бумерами, конвертирующими их в деньги. Бо-
гатый папа говорил: «Люди из квадрантов Р и С всю
жизнь работают за деньги, а не за финансовые активы.
Большинство из них не доверяют фондовому рынку.
Стоит им покинуть компанию, как весь страх и неуве-
ренность, которые сидели в них всегда, — страх и неуве-
ренность в завтрашнем дне, заставившие их всю жизнь в
своих квадрантах Р и С, только усилятся. Стоит им уйти
на пенсию, как они устремятся к тому, что знают и чему
доверяют, то есть к деньгам, а не к акциям и не к взаим-
ным фондам».
По данным журнала «Business Week», в 1990 году в пла-
ны 401 (k) и им подобные было вложено в общей слож-


146
Глава 6. ЕСЛИ ВЫ ИНВЕСТИРУЕТЕ, ТО ЭТО ЕЩЕ НЕ ЗНАЧИТ...


ности 712 миллиардов долларов. Только 45 процентов из
этих средств составляли акции. К концу 2000 года эта
цифра разбухла до 2,5 триллиона долларов, причем 72
процента из них было вложено в акции или другие цен-
ные бумаги. Другими словами, когда на биржу пришли
деньги из пенсионных фондов, рынок переживал бум. Пока
бум набирал темпы, так называемые инвесторы почувст-
вовали в себе уверенность и начали покупать ценные бу-
маги просто потому, что могли получить от них более вы-
сокий процент, чем от сбережений. По мере того как бум
прогрессировал, к так называемым инвесторам присоеди-
нялись толпы опоздавших. Люди кинулись снимать день-
га со сберегательных счетов и вкладывать их в рынок,
главным образом в акции взаимных фондов, что привело
к раздуванию этого вида активов до 4 триллионов долла-
ров. Примерно в то же время появились данные, что рост
семейных сбережений в Америке упал до менее чем
1 процента. Началась настоящая мания, и на рынке поя-
вились люди, которым там совершенно не место.
Многие из тех, кто инвестировал в свои пенсионные
планы категории DC, реально ощутили, как их планы на-
бирают силу. Они сразу поверили, что наконец-то стали
настоящими инвесторами, и принялись вкладывать в ры-
нок все свои сбережения. Большинство этих людей при-
шли из квадрантов Р и С. Те, кому на роду было написано
сберегать деньги, внезапно начали их инвестировать.
Но они не были инвесторами.
Богатый папа был убежден, что величайший крах фон-
дового рынка в истории произойдет, когда миллионы лю-
дей начнут продавать финансовые активы, в которых они
не разбираются и которым не верят. Он говорил: «Людям из


147
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


квадранта Р нравится чувствовать себя в безопасности.
Если они почувствуют, что их безопасность оказалась под
угрозой, то не станут держаться за свои финансовые
активы. Если они почувствуют себя в опасности, то ни-
какого систематического изъятия, к которому призывает
пенсионная реформа, не будет... Вместо этого начнется
всеобщая паника, вызванная беби-бумерами, желающи-
ми превратить свои финансовые активы в деньги для сво-
их сберегательных счетов. И как можно быстрее».
Сначала я не понимал, что имел в виду богатый папа.
Но теперь я стал старше и лучше вижу эту, казалось бы,
несущественную разницу. Сегодня я сразу подмечаю эту
разницу, когда слышу, как люди говорят: «Я откладываю
деньги на пенсию». Или: «Я откладываю деньги на обу-
чение детей». Очень редко приходится слышать, чтобы
люди заявляли: «Я инвестирую, чтобы обеспечить себе
пенсию». Или: «Я инвестирую, чтобы оплатить обучение
детей». Как говорил богатый папа, «сбережениями и ин-
вестициями занимаются разные люди. Те, кто сберегает,
чувствуют себя в безопасности с деньгами, а не с взаим-
ными фондами. Но когда они почувствуют угрозу своей
безопасности, то начнут продавать, а когда продавать
начнут миллионы, рынок рухнет. Никакого системати-
ческого изъятия не будет».
Уже несколько лет на грани банковской и финансовой
катастрофы находится Япония. В то же время японские бан-
ки ломятся от денег, потому что большинство японцев —
это наемные работники, привыкшие сберегать деньги.
Более того, в Японии самый высокий в мире уровень роста
сбережений. По причине того, что их банки битком наби-
ты деньгами, процентные ставки на вклады приближаются
там к 0 процентов. Но даже хотя банки практически ничего


148
Глава 6. ЕСЛИ ВЫ ИНВЕСТИРУЕТЕ, ТО ЭТО ЕЩЕ НЕ ЗНАЧИТ...


не платят японцам за их сбережения, деньги из банков не
уходят. Почему? Просто потому, что наемные работники,
склонные к сбережению, считают, что пусть лучше их
деньги не приносят ничего, чем идти на риск. Берусь
предсказать, что уже через несколько лет банки США тоже
будут ломиться от денег. Но если банки набиты деньгами
под завязку, им сложно выплачивать вкладчикам 10 про-
центов. Полагаю, что банки США будут выплачивать по
сберегательным счетам не больше 2 процентов. А это не
очень высокая прибыль на вашу инвестицию.
Итак, главная причина грядущего краха в том, что боль-
шинство людей сегодня не уверены во взаимных фондах
и акциях. Как только миллионы беби-бумеров начнут вы-
ходить на пенсию, они ринутся обналичивать свои акции
и вклады во взаимные фонды и вернутся к тому, ради чего
трудились всю жизнь , — к деньгам. Как сказал богатый
папа, «можно изменить закон, но не людей».
2. Стоимость жизни и расходы на медицину возрастут.
Как я уже говорил, многие пенсионные планы категории
DB предусматривали поправку на рост прожиточного ми-
нимума. Пенсионные планы категории DC рассчитаны на
то, что после ухода на пенсию, когда возрастут стоимость
жизни и расходы на медицину, пенсионеры станут прода-
вать свои активы, чтобы оплачивать счета. И это станет
еще одним ударом по теории систематического изъятия.
Эти незаметные различия между планами категорий DB и
DC внесут свою лепту в грядущий крах рынка. Чтобы
жить, людям нужны деньги, а не взаимные фонды. И поэ-
тому взаимные фонды придется обменять на наличные.
3. Число дураков увеличится. Цитирую Уоррена Баф-
фета: «Тот факт, что людьми овладеют алчность, страх или
глупость, предсказуем. Непредсказуемы последствия».


149
Часть первая. НЕУЖЕЛИ СКАЗКЕ КОНЕЦ?_____________


Большинство из нас знают, что двигателем рынка явля-
ются алчность и страх. Причиной фондового бума 1990-х
годов была алчность, а причиной его краха станет страх.
В ближайшем будущем еще одна причина заставит лю-
дей обращать свои пенсионные счета в деньги, и эта при-
чина — глупость.
Приведу пример инвестиционной глупости. В 1990-х
годах многие богатые работяги думали, что разбогатели
потому, что являлись инвесторами, но на самом деле они
были всего лишь работягами, которым повезло. Один та-
кой работал в компании «Intel». В 1997 году, когда рынок
шел на подъем, он обналичил свои опционы почти на 35
миллионов долларов. Он был уверен, что является инвес-
тором, а не просто удачливым служащим, и вскоре при-
нялся вкладывать деньги в инвестиции, зарезервирован-
ные для тех, кого Комиссия по ценным бумагам и биржам
КЦББ квалифицирует как аккредитованных инвесторов.
По определению, аккредитованным инвестором может
быть человек, имеющий состояние более миллиона дол-
ларов или высокооплачиваемую работу. Правда, я никог-
да не понимал, каким образом эти критерии могут дока-
зать, что человек достоин быть аккредитованным инвес-
тором, но таковы правила. Я знаю гораздо лучший способ
доказать, что человек заслуживает этого звания, но
в КЦББ моего мнения не спросили.
Итак, этот бывший работник «Intel» со своими милли-
онами позволил деньгам ударить ему в голову и принялся

<< Предыдущая

стр. 20
(из 29 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>