<< Предыдущая

стр. 15
(из 32 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

Те же правила торговли применяются независимо от того,
начинающий ли вы трейдер или уже варитесь в этом 5, 10 или более
лет. Фокусироваться всегда надо на двух целях:

1. сохранение капитала;
2. проведение хорошо исполненных сделок.

Если вы сможете сосредоточиться на этих двух целях, вы далеко
уйдете по пути продления вашей торговой жизни и увеличения
потенциала прибыли. За 20 лет торговли я уже и не упомню, сколько
видел "лопнувших" трейдеров. Обычно все сводится к одному из
следующих двух сценариев.
Трейдер имеет многообещающее начало, совершая несколько
успешных сделок подряд. Торговля кажется для него естественным
делом. Он (или она) ослабляет свою дисциплину, возможно, торгуя без
стопов. Но на самом же деле так получилось, что в данное время стиль
данного трейдера точно совпал с ритмом рынка. Он любит покупать
на падениях и продавать на подъемах и находится на рынке с узким
ценовым диапазоном. Рынок понижается, он покупает. Рынок
повышается, он продает. Очень легко и (обманчиво) просто. Затем
рынок прорывается из коридора цен... Он покупает на снижении, а
рынок резко
МИФЫ, РИСКИ И НАГРАДА
110


падает еще ниже. Не имея стопа, он терпит огромные убытки и не
может найти никого, кто купил бы у него то, что он продает. Или,
наоборот, он продает на подъеме, а рынок взмывает еще выше. Опять-
таки, не имея стопа, он несет огромные убытки, и никто не хочет
продавать, чтобы он мог закрыть свою короткую позицию.
Герой другого сценария — трейдер, никогда, казалось бы, не
делающий резких движений. Немного выигрывает... немного
проигрывает... Это может быть очень удручающе, хотя именно этого
следует ожидать, когда вы начинаете. Затем трейдер немного
выигрывает, а проигрывает чуть больше, потом еще больше. Теперь он
(или она) чувствует, что дело пахнет керосином. Он торгует большей
позицией, надеясь восполнить предыдущие убытки. Тогда он теряет
еще больше. Совсем приуныв, трейдер совершает убийственную,
бескомпромиссную сделку. Он ставит на кон все в одной большой
сделке, которая, если он проиграет, устранит его с рынка. Это
своеобразное самоубийство трейдера. Убыток, столь большой, что он
сразу прекратит всю боль... И чаще всего такое "желание" трейдера
сбывается.
Эти два сценария показывают, каким может быть воздействие
нереалистичных ожиданий, когда вы начинаете торговать. Если вы
фокусируетесь только на делании денег, вы безжалостно подорвете
свои шансы преуспеть.
Сохранение капитала и проведение хорошо исполняемых сделок
направляют все, что вы делаете как трейдер. Нарушая одно правило, вы
автоматически нарушаете и другое. По важности они превосходят все
остальное, потому что охватывают все остальное — от
интеллектуальной подготовки до технического анализа. Если вы не
почерпнете из этой книги ничего иного, держите эти два правила под
рукой, когда торгуете:

1. сохранение моего капитала позволяет мне вернуться и торго
вать на другой день;
2. когда я концентрируюсь на хорошем исполнении сделок —
вместо делания денег — у меня лучший шанс преуспеть.

А теперь рассмотрим эти темы по отдельности.
СОХРАНЕНИЕ КАПИТАЛА 111


СОХРАНЕНИЕ КАПИТАЛА

Как мы подчеркнули в Главе 2, стиль вашей торговли будет определяться
тем, сколько денег вы имеете. На фьючерсных рынках минимальный
размер счета в 5.000 долл. позволяет торговать одним S&P e-mini с
переносом позиции на следующий день или двумя e-mini в течение дня.
На фондовых рынках вы можете использовать левередж, чтобы
увеличить свой капитал в два раза или, при дэйтрейдинге, даже в 6 раз.
Поэтому — особенно, когда речь заходит об акциях - теоретически не
существует трейдера с недостаточным капиталом. Даже если у вас всего
100 долл., вы, очевидно, могли бы торговать несколькими акциями по 10
долл. Конечно, мы предполагаем, что для занятий дэйтрейдингом вы
имеете несколько тысяч долларов - от 5.000 до 50.000 долл. или больше,
которыми вы готовы рискнуть. Но независимо от размеров этой суммы
денег вы должны рассматривать ее как начальный капитал, который
никогда не должен быть серьезно исчерпан. Подходя к делу с таких
позиций, у вас будет должное уважение к деньгам, вовлеченным в
торговлю.
Проблема многих трейдеров в том, что "сохранение капитала"
напоминает им позицию консервативного инвестора, покупающего
только муниципальные облигации категории ААА. Хорошо и
безопасно, но со сравнительно низкой доходностью. Я предлагаю здесь
сосредоточиться на сохранении капитала применительно к биржевой
торговле — наиболее рискованного занятия, которое только можно
представить. Звучит довольно противоречиво, не правда ли?
Да... и нет. Упор на сохранение капитала поможет удержать убытки
на строго минимальном уровне, позволяя расти прибылям. Для этого
надо твердо придерживаться правила 2 к 1. Его суть в следующем.
На каждый потерянный доллар вы должны делать минимум 2.00
долл. (лучше даже 2.50 долл.) без учета комиссионных. Иными
словами, на каждые сделанные 2.00 долл. вы должны терять не более
1.00 долл. В общем, ваша цель — сократить свои убытки до уровня,
составляющего лишь половину того, что вы зарабатываете, позволяя
прибыли расти.
МИФЫ, РИСКИ И НАГРАДА
112


Если следовать этому правилу неукоснительно, вы можете
проигрывать в более 50% своих сделок и все же делать деньги. Это
очень важное соображение, поскольку, по статистике, в своей
торговле вы будете иметь большее количество проигрышных сделок,
чем выигрышных. Вот как это работает.
Для простоты иллюстрации, скажем, вы проводите 10 сделок,
придерживаясь правила 2 к 1. В шести сделках — 60% общего
количества — вы теряете по 1 долл. А в оставшихся четырех сделках —
40% общего количества — вы делаете по 2 долл. Ваши убытки — 6.00
долл., а выигрыши - 8.00 долл. Это дает чистую прибыль 2.00 долл., хотя
вы и потеряли 60% своих сделок!
Такое отношение риска/награды можно достигнуть только с
применением дисциплины (опять это слово) и строгим использованием
стопов. Вы не можете сочетать маленький потенциал прибыли с
ультрашироким стопом. Ваше соотношение риск/вознаграждение
окажется полностью разбалансированным. Даже если бы вы сделали
деньги на той сделке, вам следовало бы подвергнуть сомнению свою
логику и технику исполнения. Если вознаграждение маленькое, риск
должен быть еще меньше.
Вот подтверждение того, что я имею в виду, на реальном примере.
Скажем, ваш технический анализ идентифицировал область
разворота для S&P между 1211,50 и 1212,50. (Помните, это работает с
любым рынком или акцией. Мы используем в этом примере фьючерс
индекса S&P потому, что это то, чем я торгую.) Выше этой области
разворота нашими целевыми уровнями, на которых мы ожидаем
встретить сопротивление, являются 1219, 1222,50 и затем 1230.
Рынок открывается, и первоначальный диапазон оказывается прямо
вокруг этой области разворота, выстраивая там хорошую поддержку.
Поэтому я открываю длинную позицию на 1213 со стопом на 1211,
который пока совпадает с минимумом диапазона со времени открытия.
Мой риск составляет два пункта в нижнюю сторону. Моя верхняя
цель, основанная на техническом анализе, установлена на 1219, что
дает потенциал прибыли в шесть пунктов. Это более чем соответствует
требованиям моего соотношения риск/награда один к двум. В данном
случае соотношение награды к риску составляет 3:1.
СОХРАНЕНИЕ КАПИТАЛА 113


Теперь, когда рынок доходит до 1219, я закрываю сделку. Я беру
прибыль в шесть пунктов. Не имеет значения, если рынок пошел
выше. Хотя я и "упустил" большую прибыль. Самое важное — я
провел сделку в соответствии с планом. На уровне 1219 я
почувствовал, что шансы дальнейшего роста уменьшились. Я мог бы
уменьшить позицию, но вместо этого я достиг своей целевой прибыли
в этой сделке. Я вышел, когда почувствовал, что имеет смысл выйти
так же, как я открыл сделку, когда имело смысл ее открывать.
Иными словами, цель в том, чтобы вводить сделки, когда риск
проигрыша низок, и выходить из сделок, когда этот порог низкого
риска позади.
Наличие плана и дисциплинированное его выполнение поможет
определять и исполнять сделки с максимумом здравого смысла. Если
вы знаете, почему совершаете сделку - держатся старые уровни
поддержки, прорыв выше ключевого сопротивления, восстановление к
специфическому уровню, - вы увеличиваете шанс успешного ее
исполнения. Единственное, чего вы должны избегать, — это сделки 50
на 50.
Напротив, вам следует искать сделки, указывающие (по данным
технического анализа) на достаточный потенциал движения вверх для
длинной позиции или вниз, когда вы открываете короткую позицию.
Если рынок в какой-то момент может "пойти в любую сторону" от
данного пункта, это нейтральная зона. В таком случае гораздо лучше
выждать, пока рынок начнет двигаться из этой зоны в ту или иную
сторону, и уже потом совершать сделку.
Например, S&P находится в коридоре между 1210 и 1220. (Или
акция в течение нескольких прошлых дней может быть в дневном
диапазоне от 48 до 51 долл.) Будете ли вы покупать на 1215? Будете ли
вы на этом уровне открывать короткую позицию? Нет, не будете,
потому что из этой точки рынок может пойти в любую сторону. У вас
только половина шансов оказаться "правым", а это не такие шансы,
чтобы торговать. Гораздо лучшая стратегия подождать, пока рынок не
дойдет до 1210,10 или 1210,20 и купить там, с продающим стопом на
1209,80 и целевой прибылью на 1219,50.
МИФЫ, РИСКИ И НАГРАДА
114


Как вы можете видеть из предыдущих примеров, когда дело
касается сохранения капитала, две аксиомы торговли - отношение
риск/вознаграждение 1:2 или лучше и использование стопов - идут
рука об руку. Вы хотите, чтобы ваш риск был не больше, чем половина
потенциального выигрыша. Вы добиваетесь этого, ограничивая убытки
с помощью стопов.
Страховочные стропы не дают вам упасть, когда рынок, не-
ожиданно понижаясь или повышаясь, идет против вас. На первых
порах следует быть очень осмотрительным с использованием стопов.
При планировании своих сделок вам следует одновременно
определять три ключевых пункта:

1. вход;
2. выход;
3. стоп.

Точки входа и выхода для каждой сделки определяются вашим
техническим анализом. А стоп вы расположите так, чтобы отношение
размера вознаграждения к риску было минимум 2:1. Следовательно,
если вы рассчитываете заработать на сделке четыре пункта, не следует
рисковать больше, чем двумя пунктами. Помните, основополагающие
принципы сохранения капитала работают независимо от размера
позиции. Торгуете ли вы 10 основными контрактами S&P или одним e-
mini, имеете ли позицию, включающую 100 акций или 10.000 акций,
дисциплина остается той же самой.
Однако, как я уже описывал в Главе 2, неотъемлемая часть
торговли — проскальзывание. Вы можете намереваться войти в рынок
по одной цене, а исполнение рыночного ордера, по которому вы
входите, может получиться гораздо выше того уровня, на котором вы
хотели купить, или гораздо ниже того, где вы хотели продать. Вы
всегда должны следить, какое проскальзывание получаете. Если оно
чрезмерное, попробуйте изменить, как (и у кого) вы вводите свои
ордера. Кроме того, проскальзывание надо учитывать в вашем
торговом плане так, чтобы ваше отношение награды к риску 2:1
осталось неизменным. Имейте также в виду, чем больше будут
становиться масштабы вашей
СОХРАНЕНИЕ КАПИТАЛА 115


торговли, тем бблыпей проблемой становится проскальзывание.
Помните, стопы — это те уровни, где вы хотели бы выйти из сделки,
если рынок пойдет против вас. Но на очень подвижном рынке вы
можете не суметь выйти точно там, где помещен ваш стоп. Другими
словами, само по себе только наличие стопа не означает, что ордер
будет исполнен именно по его цене, поскольку этому могут помешать
преобладающие условия рынка.
Имейте также в виду, вы не можете использовать просто
"умственный стоп" - что-то вроде "если рынок пойдет против меня, я
выйду" - потому что вы можете поддаться искушению не выскакивать
из рынка вовремя, ограничивая тем самым убытки. Поскольку стоп
не был формально введен, вы можете "двигать" этот умственный стоп
все дальше и дальше вниз при проигрывающей длинной позиции или
поднимать его при проигрывающей короткой позиции. Почему?
Потому что вы верите (или надеетесь, или желаете, или молитесь),
что рынок развернется и пойдет в вашу сторону. Как я уже говорил в
Десяти Заповедях в Главе 1, когда дело доходит до рынка, не должно
быть никаких "хочу, надеюсь или молю". Пользуйтесь стопами. Точка.
Как размещать стопы, зависит в значительной степени от вашей
цели и вашего стиля торговли. Естественно, если вы держите позицию в
течение нескольких дней, вы, скорее всего, будете иметь более
удаленный стоп, чем тот, кто занимается дэйт-рейдингом. В обоих
случаях размещение стопа отражает максимальный убыток, на который
вы можете пойти в одной сделке. Это общее правило — не следует
рисковать за раз более чем 10% своего капитала.
Существует только одна ситуация, при которой вам следует
рассматривать возможность перемещение стопа - когда вы ис-
пользуете плавающие стопы. Конечно, бывает и так - об этом мы
поговорим в Главе 8, посвященной торговле на NASDAQ, что вы
можете корректировать расстановку стопов. Но это происходит как
часть вашего торгового плана, составленного прежде, чем вы
размещаете сделку. Я имею в виду использование плавающих стопов в
конкретной сделке.
МИФЫ, РИСКИ И НАГРАДА
116


Такой стоп действует подобно страховочной сетке. Вы находитесь в
10 футах от земли, а сеть — в шести футах. Затем вы переходите на 12
футов от земли, а сеть передвигается на восемь футов, затем вы — на
14 футах, а сеть — на 10 футах и т.д. Это концепция, аналогичная
плавающим стопам. Эти стопы перемещаются вверх вместе с вашей
длинной позицией или вниз — с короткой, пока вы полностью не
закроете сделку.
Вот пример.
Ваш технический анализ указывает поддержку для S&P на уровне
1210. Вы открываете длинную позицию на 1210,10 с первичной целевой
прибылью, указанной вашим техническим анализом, на уровне 1215 и
вторичной — на уровне 1220. Вы устанавливаете защитный продающий
стоп на 1209. Затем рынок движется вверх, доходя до вашей первой
цели на 1215, при этом восходящий моментум остается сильным. Тут
вы с прибылью выходите из половины своей позиции. На этом этапе у

<< Предыдущая

стр. 15
(из 32 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>