<< Предыдущая

стр. 25
(из 32 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

рынок. Не будем пытаться делать здесь какие-либо прогнозы, но одно
очевидно, если взглянуть на стереотипы прошлого. NASDAQ остается
волатильным, быстрым рынком.
ТОРГОВЛЯ NASDAQ
188


Он перемещается в ответ на отдельные сообщения или преду-
преждения о доходах, не обращает внимания на другие и обладает
эмоциональным характером, могущим колебаться от эйфории до
черного пессимизма.
Вот почему, если вы собираетесь торговать NASDAQ или акциями
NASDAQ, вы не можете торговать в вакууме. Все рыночные силы
оказывают то или иное влияние, иной раз в противоположных
направлениях. 17 апреля, например, CISCO на короткое время
приглушила рынок, который чуть позже отбросил эту новость, а затем
взмыл на Intel. Именно поэтому вы должны применять
интегрированный подход к подготовке и исполнению сделок.


АКЦИИ, ЗА КОТОРЫМИ НАДО НАБЛЮДАТЬ
Когда речь заходит о торговле фьючерсами NASDAQ, один из
наиболее часто задаваемых вопросов, какие акции надо отслеживать.
Ответ — это зависит от конкретного дня. Как мы рассказали в
приведенных выше примерах, если появляется новость по одной из
главных акций — типа CISCO, Intel или Microsoft, — это оказывает на
рынок, по крайней мере, психологическое воздействие как
положительное, так и отрицательное. Но, чтобы последовало
"продолжение", важно видеть, какие еще акции данного сектора
(биотехнология, полупроводники, сети и т. д.) затронуты. То есть если
полупроводниковую акцию затрагивает озабоченность ростом
будущих доходов и прибылей, это может быть либо проблемой
отдельной компании, либо признаком состояния всей отрасли.
На таком доминируемом технологией рынке, как NASDAQ,
жизненно важно смотреть дальше отдельной акции на то, что
происходит со всем сектором, в котором она находится. Поэтому, когда
вы торгуете индексом акции, одной из ключевых задач должно быть
изучение этих акций почти так же, как вы изучали бы сам индекс. В
частности, вы должны отслеживать внутридневные уровни
поддержки и сопротивления этих ключевых акций. Если одна или
больше этих эталонных акций пробивает-
АКЦИИ, ЗА КОТОРЫМИ НАДО НАБЛЮДАТЬ 189


ся вниз сквозь критический уровень поддержки или начинает расти
выше ключевого сопротивления, можно ожидать некоторое
воздействие этого и на весь индекс. Вновь напоминаю: самое большое
влияние оказывают крупнейшие акции индекса. Поэтому, когда с
ними что-то происходит, сотрясение чувствуется во всем индексе.
Есть и другие индикаторы, действующие как "представители"
общего поведения индекса NASDAQ. Среди них:
• Полупроводниковый индекс (SOX): торгуется на Фила
дельфийской фондовой бирже. Этот взвешенный по цене
индекс состоит из 16 акций американских компаний, за
нимающихся дизайном, оптовым сбытом, производством
и продажей полупроводников. Индекс, по данным биржи,
установлен на начальное значение 200 1 декабря 1993 года,
и разбит в соотношении два-к-одному 24 июля 1995 года.
• Сектор Интернет PHLX/The Street.Com (DOT): торгуется
на Филадельфийской фондовой бирже. Это взвешенный
по долларовой стоимости индекс, составленный из акций
24 ведущих компаний, занятых в торговле, услугах и про
граммном обеспечении Интернета. DOT установлен на
начальное значение 200 30 сентября 1998 года.
• Индекс биотехнологии NASDAQ (IXBT): содержит акции
компаний, занятых внедрением результатов биомедицин
ских исследований. Созданный 1 ноября 1993 года, этот
индекс начал торговаться с базового значения 200.
• Индекс сетевых компаний Amex (NWX): индекс акций се
тевых компаний, крупнейшая из которых (на дату написа
ния этой книги) Cisco, торгуется на Американской фондо
вой бирже.

Кроме того, многие игроки NASDAQ отслеживают — и торгуют —
"QQQ", повторяющие акции, основанные на индексе NASDAQ 100.
QQQ используется индивидуальными и институциональными
инвесторами, чтобы участвовать в NASDAQ, но в
ТОРГОВЛЯ NASDAQ
190


форме повторяющей акции, и стремится "повторять" поведение
NASDAQ 100, но на уровне доли значения — (примерно 1740) —
базового индекса.
В дополнение к этим нижним индексам, следует наблюдать и за
отдельными акциями. Как уже отмечалось ранее, существует
"большая пятерка" из Microsoft, Intel, Qualcomm, CISCO и Oracle.
Пристально наблюдая за этими бумагами, мы не должны забывать о
компаниях "второго эшелона". В настоящее время это: Juniper
Networks (JNPR), Ciena Corp (CIEN), Applied Materials (AMAT), Veritas
Software (VRTS) и Checkpoint Software (CHKP).
Движение главных акций и акций второго эшелона подобно
навигационным точкам для построения прогнозируемого направления
(или, по крайней мере, намекает об этом) всего рынка NASDAQ.
Возьмем пример из архива комментариев TeachTrade.Com 13 февраля
2001 года. В обстановке явной рыночной слабости Брэд отметил во
внутридневном комментарии: "... Теперь (вторые) ряды просто отдают
то, что нарастили за сессию... Кроме того, продолжает бороться SOX.
Более важно то, что мы приближаемся к критической зоне
поддержки, ниже которой целью являются новые минимумы
контракта..." Смысл этого комментария в том, что снижение акций
второго эшелона и застой SOX говорят об ожидающих NASDAQ проб-
лемах. В конце торгового дня SOX закончил день ниже на 12,40, или
1.9%; акции второго эшелона также закрылись с понижением.
Фьючерсы NASDAQ опустились на 75,50 пункта вниз до 2226.
А бывает и так, Брэд наблюдает за какой-то технологической акцией
— даже если она не котируется в NASDAQ, — потому что прогноз ее
доходов или комментарии специализирующегося на этой акции
аналитика имеют более широкое применение для технологических
акций вообще. Например, EMC Corp. (EMC), торгуемая на Нью-
Йоркской фондовой бирже компания по хранению данных,
находилась под пристальным вниманием 11 апреля 2001 года, когда
NASDAQ был под давлением. Как писал Брэд во внутридневном
комментарии:
АКЦИИ, ЗА КОТОРЫМИ НАДО НАБЛЮДАТЬ 191


Что здесь наиболее важно, так это эрозия доверия... ЕМС дала лучший
тому пример. Хотя она и не входит в NDX, аналогия, конечно,
применима. ЕМС объявила, что не дотянет до прогнозируемых доходов
0,02. Но вместо распродажи акция открылась невредимой и в течение дня
поднялась почти на 2 долл. — до 36. Но скоро безумие закончилось, и мы
пошли вниз. Акция теперь на минимумах в районе 32, понизившись на
2,34, и вполне отражает ситуацию с NDM (Фьючерсы NASDAQ,
июньские контракты, символ М.)

Так как же узнать, за чем наблюдать? Если вы попробуете следить
за "всем", то скоро потеряетесь в море информации, которую не
сможете переработать. Скорее, следует избирательно
сконцентрироваться на акциях и нижних индексах, влияющих на
NASDAQ или ведущих себя как представители NASDAQ (имеется в
виду, то, что происходит с ними, это индикатор того, что произойдет на
более широком рынке). Вот что мы предложили бы для отслеживания
трейдером фьючерсами NASDAQ на дневной и внутридневной
основе.
• Держите на своем экране пять главных акций. Наблюдай
те за активностью этих акций на уровнях поддержки и со
противления, восстановлениях, и т. д. Прислушивайтесь к
финансовым новостям, касающимся объявлений или
комментариев относительно этих акций. Если аналитики
внезапно повысят или понизят рейтинг одной из компа
ний большой пятерки, или прокомментируют их доходы,
можно ожидать заметное воздействие этой новости на
NASDAQ 100.
• Наблюдайте за акциями второго эшелона. Их вес в NASDAQ
100 не так велик, как большой пятерки, но они вносят
свою долю влияния на рынок. Особенно важно наблюдать
второй эшелон, когда рынок дисконтирует (то есть игно
рирует) подвижки в большой пятерке. Например, если од
на из компаний большой пятерки выпускает отчет о дохо
дах, не дотягивающий до прежних оценок, но этот недо
бор уже учтен рынком, тогда эта новость окажет на торги
ТОРГОВАЯ NASDAQ
192

небольшое воздействие. Реальный индикатор настроений, скорее,
сдвинется ко второму эшелону.
• Не забывайте о новостях, касающихся других технологи
ческих акций, даже если они не котируются на NASDAQ.
То, что происходит с IBM, имеет более широкий диапазон
влияния, чем только S&P 500. IBM, конечно же, техноло
гическая акция. Если новости относительно IBM
касаются всего технологического сектора, ждите, что ко
лебания дойдут и до NASDAQ.
• Учитывая господство технологии на NASDAQ, наблюдай
те за движениями в нижних индексах, таких как SOX (по
лупроводники) и DOT (Интернет), упомянутых в этой гла
ве ранее. SOX часто представитель NASDAQ. Если проис
ходит быстрый рост SOX, можно ожидать, что и NASDAQ
развернется вверх, а когда SOX обваливается, скоро за ним
должен последовать и NASDAQ.
• Если вы торгуете акциями NASDAQ, ваш радарный экран
будет выглядеть почти таким же. Вы будете отслеживать
движения фьючерсов NASDAQ 100 и нижних индексов.
Кроме того, следите за аналогичными секторами. Напри
мер, если вы торгуете акцией сетевой компании, погляды
вайте и на другие компании в этом секторе. Если рост или
распродажа какой-то акции происходят по причинам, свя
занным не с самой компанией, а скорее, относящимся ко
всему сектору, следует узнать об этом как можно скорее.
• Читайте заголовки новостей. Существует множество он
лайновых источников новостей, которые вы можете
прокручивать весь день. Если вы можете сконфигуриро
вать ваш экран, чтобы иметь бегущую строку заголов
ков, сделайте это. В течение своей торговой сессии дер
жите телевизор включенным на канале финансовых но
востей. Или подключитесь к одному из многочисленных
вебсайтов новостей (см. "Источники"), чтобы всегда
иметь свежую информацию по рыночным и другим важ
ным проблемам.
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ И СТОПЫ 193


ОТСЛЕЖИВАНИЕ АКЦИЙ — КАК ЭТО РАБОТАЕТ

Важно отметить, что мы тратим на анализ 30 высших акций NASDAQ
100 столько же времени, сколько на сами индексные фьючерсы. Мы
ищем существенные движения в одной или более из этих ключевых
акций как признак будущего поведения всего индекса.
Например, 16 апреля 2001 года Microsoft закрылась выше своей
200-дневной скользящей средней. (Это произошло за два дня до
неожиданного снижения Федеральной резервной системой процентных
ставок на 50 базисных пунктов.) Пересечение Microsoft 200-дневной
скользящей средней само по себе было важным событием, учитывая
давление, под которым находилась эта акция и другие технологические
ценные бумаги. Но что это могло означать? Важно анализировать
такую информацию и использовать ее в соответствующих рамках. Это
движение Microsoft сказало нам, что крупнейшая акция NASDAQ 100
пересекла некий рубеж. Это намекнуло, что и остальная часть индекса
может быть готовой для потенциального разворота. (См. рис. 8.2.)


ВОЛАТИЛЬНОСТЬ И СТОПЫ

Торгуя NASDAQ, следует учитывать большую волатильность этого
рынка. Иными словами, часто нельзя торговать фьючерсами NASDAQ
так же, как вы торговали бы фьючерсами S&R Внутридневной диапазон
и колебания на NASDAQ обычно гораздо шире, чем на рынке
фьючерсов S&P. Добавьте к этому волатильность базовых акций и
тонкость (или недостаток объема) при торговле в яме фьючерсов
NASDAQ — и это делает NASDAQ уникальным рынком.
Вы должны подходить к использованию стопов с учетом этой
присущей торговле NASDAQ динамики. Как я говорил в этой книге
ранее (это стоит повторить еще раз), никогда не торгуйте без стопов.
Однако бывают периоды критической или ненормальной
волатильности, когда стопы должны быть отодвинуты, поскольку
ТОРГОВЛЯ NASDAQ
194
рынок может на короткое время пойти против




вас, а затем развернуться и пойти в вашем направлении прежде, чем
вы успеете отреагировать. Если стоп удален недостаточно, чтобы
допустить эти колебания, он может "сработать" слишком рано, и вы
упустите возможность торговать.
Из-за своего подвижного характера фьючерсы NASDAQ
требуют, чтобы трейдеры использовали более удаленные, чем
обычно, стопы. Наши профессиональные трейдеры, например,
используют при торговле фьючерсами NASDAQ, как правило,
довольно удаленные стопы. В общем, можно использовать стопы,
охватывающие 1,25—3% перемещения. Но помните, когда вы
отодвигаете стопы до такой степени, вы соответственно уве-
личиваете свой риск. Подумайте об этом. Вы говорите, что не
будете выходить из неприбыльной сделки, если только она не
совершит значительно бблыыее неблагоприятное перемещение.
Единственный способ сбалансировать увеличение риска — со-
кратить размер сделок, то есть уменьшить капитал, подвергав-
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ И СТОПЫ 195


мый риску в каждой сделке. Уменьшив размер позиции, можно
сохранить в равновесии общее отношение риск/вознаграждение.
При торговле фьючерсами NASDAQ (в отличие от акций
NASDAQ вообще) нельзя забывать о ликвидности. Трейдеры,
желающие играть на этом рынке, должны понимать: существует
общий недостаток ликвидности фьючерсов NASDAQ, средний
ежедневный объем которых составляет приблизительно 20.000
контрактов. Добавьте эту относительно недостаточную ликвидность к
волатильности индекса. Акции индекса NASDAQ включают бумаги
компаний с самой большой капитализацией в стране. Они двигаются
быстро, особенно по сравнению с бумагами Нью-Йоркской фондовой
биржи. Одна из причин — NASDAQ рынок дилеров, тогда как NYSE —
это система специалистов, нацеленная на поддержание приглаженного
и организованного рынка. Другая причина в том, что большинство
дэйтрейдеров моментума — тех, кто торгует акциями, основываясь на
восходящем или нисходящем моментуме, —- торгуют акциями NASDAQ.
Акции NASDAQ имеют также преимущество в доступе,
предоставляемом электронными коммуникационными сетями (ECN),

<< Предыдущая

стр. 25
(из 32 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>