<< Предыдущая

стр. 27
(из 45 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

d


ства Y в отраслях, ориентированных на внутренний рынок, по­
d


давляет экономический рост в ЭОС. Эта ситуация усугубляется
инвестиционным и бюджетным кризисом в России: недобор нало­
гов в государственный бюджет ввиду сужения налогооблагаемой
базы и роста теневого сектора экономики приводит к урезанию
государственных инвестиционных программ и расширению эмис­
сий госбумаг (ГКО, евробонды), что влечет за собой увеличение
нагрузки госдолга на кредитные ресурсы банков и снижение ре­
альных объемов капиталообразующих инвестиций в ЭОС и ВОС.
Из уравнения (5­35) следует, что существует негативная за­
висимость между темпом инфляции и динамикой выпуска в ЭОС.
Однако постулирование подобной зависимости для всего реально­
го сектора переходной экономики является ошибочной экстрапо­
ляцией теоретических результатов, полученных для развитых ры­
ночных экономик, на переходные экономические структуры.
( \
2. Траектория экономического роста: 1 >/3(1 + я)?.
(

р а




131
Лекция 5
Модели динамики реального сектора


Этот случай характеризует феномен экономического роста. Если та­
рифы естественных монополий, а также налоговые ставки на добав­
ленную стоимость и прибыль реального сектора достаточно низки,
то условие роста выполняется и из уравнения (5­35) следует, что
объем выпуска в ЭОС (F) начинает возрастать независимо от депрес­
7
сивной динамики переменных } , ,?,,,/,(г) и определяется только
;


ограничениями внешнего спроса. Практически во всех переходных
экономиках Центральной и Восточной Европы экономический рост
начинался с экспортно­ориентированного сектора и лишь впослед­
ствии (через расширение агрегированного спроса) распространялся
на отрасли, обслуживающие внутренний рынок. Вместе с тем в рос­
сийском случае несбалансированная экспортная экспансия в отрас­
лях, производящих сырьевые и топливно­энергетические ресурсы,
может привести к усилению структурных диспропорций в реаль­
ном секторе, кризису в обрабатывающей промышленности и стаг­
нации внутреннего спроса.
В отличие от классического монетаристского постулата "ниже
инфляция — выше темп экономического роста", проведенный
анализ свидетельствует о том, что снижение темпов инфляции не
всегда влечет за собой уменьшение темпов экономического спада.
Что мы действительно можем утверждать относительно влияния
инфляции на темп экономического роста, это тот факт, что сниже­
ние темпа инфляции создает предпосылки для переключения на
траекторию экономического роста. Вместе с тем для начала эконо­
мического роста, помимо снижения темпа инфляции, необходима
адекватная налоговая политика государства в отношении предпри­
ятий реального сектора, а также отсутствие резких ценовых диспро­
порций в различных секторах производства. Быстрого экономиче­
ского подъема добиваются лишь те страны, в которых налоговая
нагрузка на предприятия реального сектора сведена к минимуму, а
основное налоговое бремя ложится на физические лица с боль­
шими доходами.
В порядке самокритики отметим два недостатка проведенно­
го анализа: во­первых, он базировался на гипотезе "нейтральной
девальвации" рубля, что далеко не всегда соответствует действи­
тельности; во­вторых, была исследована динамика выпуска в экс­
портно­ориентированном секторе и ничего не было сказано о фак­
торах, влияющих на динамику выпуска в секторе предприятий, ра­
ботающих на внутреннем рынке.


132
5.3
R-модель (российский вариант)


Обобщение полученных результатов на случай произвольной
динамики реального обменного курса, включая фактическую дина­
мику реального обменного курса в России в 1992—2002 гг., можно
получить следующим образом. Введем в рассмотрение фактор ре­
ального обменного курса, рассчитанного по экспортируемым то­
варам, т.е.

We
Е=
Рл
и напомним, что р — уровень мировых цен (базисный индекс) на
е

экспортируемые товары (усредненный с учетом структуры экспор­
та); е — номинальный обменный курс (для России — в размерно­
сти руб. /долл.); p — уровень внутренних цен.
d


Тогда, в точности повторив приведенные выше рассуждения,
получим уравнение для динамики выпуска экспортно-ориентиро­
ванного сектора:

f ( \
wL We Pm
ее
Pd) KPdJ tj
V

P. e e
+ \-SE -%K (УЛ +
t

Pd ) ,
Pd) tj

Это уравнение позволяет анализировать факторы, влияющие
на динамику выпуска в экспортно-ориентированном секторе, в об­
щем случае, а именно:
• рост инфляционных ожиданий я приводит к снижению
м

выпуска экспортно-ориентированного сектора ( У Д ; +1


s рост мировых цен на экспортируемые товары (в основном,
сырая нефть) приводит к увеличению выпуска (Y ) ; eM

• опережающий рост тарифов естественных монополистов
(электроэнергия, газ, грузовой транспорт) по сравнению с темпом
роста цен в промышленности приводит к снижению выпуска (Y ) ; e ;+]


• рост фактора (elp ), приводит к увеличению выпуска
d

(Y ) . В частности, укрепление рубля, вызванное опережающим
em

темпом роста цен в промышленности по сравнению с ростом номи­
нального обменного курса, при прочих равных условиях приводит к
снижению выпуска (Y ) . e t+1




133
Лекция 5
Модели динамики реального сектора


Рассмотрим теперь факторы, определяющие экономический
рост во внутренне-ориентированном секторе. Рассуждения будем ос­
новывать на зависимости (5-27), которую представим в следующем
виде:
(W

VP J
y =-
d



РА.
i+5
ePi


Из этой зависимости непосредственно видно, что политика
стимулирования внутреннего спроса и рост реальных располагаемых
доходов населения приводят к росту выпуска внутренне-ориентиро­
ванного сектора. Более сложным является вопрос: как влияет инф­
ляция и обменный курс на динамику показателя Y ? d

Выше мы показали, что динамика инфляции в российской эко­
номике определяется как монетарными (денежная масса, валютный
курс), так и немонетарными факторами, к которым можно отнести
динамику тарифов естественных монополистов. Любое повышение
инфляции, вызванное ростом тарифов естественных монополистов,
отрицательно сказывается на динамике выпуска Y . Это непосред­ d

ственно следует из приведенной выше зависимости, поскольку рост
уровня внутренних цен p приводит к уменьшению числителя и
d

росту знаменателя главной дроби в правой части этой формулы.

В то же время рост фактора — реального обменного кур-
ер,.
са рубля — приводит к уменьшению выпуска Y . С этой законо­ d


мерностью связан так называемой эффект импортозамещения,
проявившийся в России после кризиса 1998 г.: резкая девальвация
рубля привела к повышению конкурентоспособности российских
товаров на внутреннем рынке и росту выпуска внутренне-ориен­
тированного сектора.

Выводы

Проведенный анализ позволяет выявить основные макроэконо­
мические факторы, определяющие динамику экономического роста
в переходной экономике российского типа.


134
5.3
R­модель (российский вариант)


1. Темп инфляции
f р^
Из условия 1 > /3(1 + л)? следует, что снижение
е


^ Ро)
темпа инфляции л создает предпосылки для переключения на
траекторию экономического роста. Вместе с тем следует отметить,
что, в отличие от монетаристской трактовки взаимосвязи темпов
инфляции и экономического роста ("чем ниже темпы инфляции,
тем выше годовой прирост реального ВВП"), приведенная выше
модель позволяет сделать вывод об отсутствии однозначной и же­
сткой обратной зависимости между темпом инфляции и экономи­
ческим ростом в экономиках переходного типа. Задача снижения
темпа инфляции "любой ценой" может обернуться углублением
темпов экономического спада, что и наблюдалось в России в
1996—1998 гг. Разработанная модель подтверждает принципиаль­
ную возможность такого хода развития событий: даже при сниже­
нии темпа инфляции до 24% годовых условие экономического
в
роста 1 (С˜XVPnJP ) >Р0­ + л)С России в 1996—1997 гг. не
е D

выполнялось ввиду высоких тарифов на продукцию и услуги есте­
ственных монополий и высокого уровня налоговых ставок для
предприятий реального сектора.
2. Уровень тарифов на продукцию и услуги естественных мо­
нополий.
Из уравнения (5­34) следует, что опережающий рост тарифов
на продукцию и услуги естественных монополий по сравнению с
темпом инфляции ( Р / p Т ) подавляет экономический рост и
т d

ведет к усилению депрессивных тенденций в реальном секторе в
краткосрочной перспективе. Вместе с тем в среднесрочной и долго­
срочной перспективе неизбежно происходят структурные сдвиги в
сфере производства: преимущественное развитие получают энерго­
сберегающие технологии и неэнергоемкие отрасли, что ведет к сни­
жению энергоемкости и росту производства.
3. Уровень налоговых ставок на предприятия экспортно­ориен­
тированного сектора.
Из уравнения (5­34) следует, что высокий уровень налоговых
ставок т на экспортно­ориентированные предприятия реального
е

сектора подавляет экономический рост. Высокая ставка налога на
добавленную стоимость лишает предприятия ЭОС мотивационных
импульсов к расширению бизнеса. Именно здесь кроется одна из
главных причин низкой эффективности финансовых вложений в


135
Лекция 5
Модели динамики реального сектора

<< Предыдущая

стр. 27
(из 45 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>