<< Предыдущая

стр. 28
(из 45 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>



реальный сектор. Уровень отдачи от финансовых инвестиций в ре­
альный сектор определяется процентом прироста производства от
каждой дополнительной единицы финансовых вложений. Но если
ставка налога на производство велика, то, как следует из уравнения
(5-34), реальный объем производства будет сокращаться, несмотря на
увеличение объемов финансовых инвестиций. Таким образом, су­
ществуют вполне реальные причины, обусловливающие повышен­
ный уровень риска финансовых вложений в реальный сектор: высо­
кая ставка налога на производство и высокий уровень тарифов на
продукцию и услуги естественных монополий влекут за собой
низкий уровень инвестиционной активности в реальном секторе
российской экономики, несмотря на снижение темпов инфляции и
процентных ставок.
В этой связи принятие и ввод в действие новых статей Нало­
гового кодекса в 2002 г., предусматривающих радикальное сниже­
ние налоговой нагрузки на реальный сектор, в ближайшие 2—3 года
окажет положительное воздействие на рост производства в базовых
отраслях и будет способствовать притоку финансовых инвестиций
в реальный сектор.
4. Темп роста реальных объемов инвестиций в основной капитал.
Из уравнения (5-34) следует, что инвестиции в основной ка­
питал являются важнейшим фактором экономического роста.
5. Темп роста реальных располагаемых доходов населения.
Рост реальных располагаемых доходов населения, как следу­
ет из уравнения (5-34), стимулирует оживление производства как в
секторе внутренне-ориентированных отраслей, так и в экспортно-
ориентированном секторе экономики.
6. Темп роста объемов неплатежей в реальном секторе.
Из уравнения (5-34) следует, что в условиях высоких тарифов
на продукцию и услуги естественных монополий, а также высоких
налоговых ставок на производство снижение коэффициента %,
обусловленное ростом дебиторской задолженности в отраслях есте­
ственных монополий, предотвращает экономический спад. В этом
смысле неплатежи стали формой адаптации предприятий к аномаль­
ным экономическим реалиям переходного периода 1992—1998 гг.
В то же время рост объемов неплатежей в реальном секторе приво­
дит к снижению налоговых поступлений в бюджет и стагнации
агрегированного спроса.


136
Учебно-методические материалы к лекции 5



Учебно-методические материалы
к лекции 5
Литература

Основная

Бродский Б.Е. Инфляция и экономический рост в России: источники,
механизмы, модели / / Экономический журнал ВШЭ. 1997. № 2.

Бродский Б.Е. Трансформационные кризисы / / Экономический журнал
ВШЭ. 1998. Т. 2. № 3.

Ясин Е.Г. Российская экономика. Истоки и панорама рыночных реформ.
М.: ГУ ВШЭ, 2002 [а].

Blanchard О. The Economics of Post-Communist Transition. Oxford: Claren­
don Press, 1997.

Duchene G. Structural Change and Output Decline in Transition Economies
/ / Экономический журнал ВШЭ. 1999. Т. 3. № 4.

Kornai J. Transformational Recession: the Main Causes / / Journal of Com­
parative Economics. 1994. Vol. 19. № 1. P. 39-63.


Дополнительная

Основные направления структурной политики и регулирования отрасле­
вых рынков / А. Свинаренко, Я. Кузьминов, Б. Кузнецов и др. М.: ГУ ВШЭ,
2000.

Полтерович В.М. Трансформационный спад в России / / Экономика и
математические методы. 1996. № 1.

Попов В. Динамика производства при переходе к рынку: влияние объек­
тивных условий и экономической политики / / Вопросы экономики. 1998.
№ 7.

Яковлев А. Структурные деформации как фактор экономических реформ
в России: Материалы конференции "Инвестиционный климат и пер­
спективы экономического роста России". М., 2000.


137
Лекция 5
Модели динамики реального сектора


Ясин Е.Г. Модернизация российской экономики: повестка дня / / Мо­
дернизация российской экономики: В 2 кн. / Отв. ред. Е.Г. Ясин. М.: ГУ
ВШЭ, 2002 [б]. Кн. 1.

Campos N . , Coricelli F. Growth in Transition: What We Know, What We Don't
Know, and What We Should Know: Working Paper. William Davidson Insti­
tute, 2002.

Gomuika S. Output: Causes of the Decline and Recovery / / Understanding
Transition. M I T Press, 1998.

Transition — The First Ten Years: Analysis and Lessons for Eastern Europe and
the Former Soviet Union: World Bank Report. World Bank, 2002.

Вопросы для повторения

1. Проведите политэкономический анализ факторов роста в переходных
экономиках.

2. Охарактеризуйте основные политэкономические модели реформ в ре­
альном секторе: Р-, С-, R-модель.

3. Проведите теоретический анализ Р-модели: предпосылки, основные за­
висимости.

4. Проанализируйте факторы экономического роста в Р-модели.

5. Проведите теоретический анализ R-модели: предпосылки, логика, ос­
новные зависимости.

6. Проанализируйте факторы экономического роста в R-модели.

7. Опишите механизм и проведите теоретический анализ "голландской
болезни" в переходных экономиках. Охарактеризуйте российский вари­
ант "голландской болезни": особенности и симптомы.

8. Охарактеризуйте инвестиционный кризис и инвестиционный рост в
переходных экономиках.


Дополнительные вопросы и задания
для самостоятельной работы

1. Используя доступные базы данных и статистические обзоры по пере­
ходным экономикам, проведите самостоятельное сравнительное иссле-


138
Учебно-методические материалы к лекции S


дование динамики показателей производства, экспорта и импорта в раз­
личных постсоциалистических странах. По вашему мнению, дают ли ос­
нования эти данные -для вывода о качественных различиях переходных
R- и L-экономик?

2. Рассмотрите модификацию мультисекторной модели R-экономики, в
которой часть продукции естественных монополий поставляется на экс­
порт. Каковы особенности этой модели? Сохраняется ли качественный
характер выводов о факторах экономического роста, о взаимосвязи тем­
пов инфляции и роста в различных секторах?

3. На основе мультисекторной модели R-экономики проанализируйте
факторы, определяющие динамику инвестиций в основные производст­
венные фонды для секторов ЭОС, ВОС и ЕМ. Как известно, в России в
1999—2001 гг. основная доля инвестиций в обновление производствен­
ных фондов приходилась на экспортно-ориентированный сектор. Чем
это объясняется? Приведите теоретические аргументы на основе мульти­
секторной модели.

4. Напишите реферат или доклад по работе [Ясин, 20026].

5. Напишите эссе на основе работы [Основные направления, 2000].
6
лекция



МОДЕЛИ ЭВОЛЮЦИИ
КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ
СИСТЕМЫ


6.1
Трансформация кредитно-денежных систем
переходных экономик

В процессе экономических реформ кредитно-денежные системы
постсоциалистических экономик подвергаются существенной транс­
формации. Жесткая централизация кредитно-денежных отношений
была одним из основных принципов социалистической системы.
Например, в СССР в 1930—1932 гг. была проведена кредитная ре­
форма, в результате которой ввели запрет на коммерческий кре­
дит, заменив его исключительно банковским, а все расчеты и кре­
дитные операции стали осуществляться через единый общегосу­
дарственный банк — Госбанк СССР. Первые годы реформ в
большинстве постсоциалистических стран были отмечены бурным
ростом частного банковского сектора, а также реструктуризацией
бывших государственных банков. Децентрализация процессов при­
нятия экономических решений, либерализация цен и внешней тор­
говли порождали множество проблем становления кредитно-денеж­
ных систем переходных экономик.
Высокая инфляция в начале экономических реформ и сла­
бость институциональной базы кредитно-денежной системы в пе­
реходных экономиках вызвали стремительные темпы доллариза-


140
6.1
Трансформация кредитно-денежных систем переходных экономик


ции постсоциалистических экономик и широкое распространение
квазиденег, компенсирующих нехватку кредитных и денежных ре­
сурсов у предприятий. По оценкам ряда экспертов, уровень долла­
ризации в Польше в 1991—1992 гг. составлял величину порядка
80%, в Чехии — 60—70%, в Венгрии — 45—50% в тот же период.
Для России, согласно различным оценкам, уровень долларизации
экономики составлял 35—40% в 1996—1997 гг., а после кризиса
1998 г. — возрос до 50—60% [Brodsky, 1997; Dabrowski, et al., 2001;
Ясин, 2002].
К числу основных следует отнести следующие проблемы ста­
новления кредитно-денежных систем переходных экономик:
• "жесткой" или "мягкой" кредитно-денежной политики;
• "плохих долгов" банков;
• интерфейса реального и финансового сектора;
• долларизации и квазиденег.
Перечисленные проблемы так или иначе связаны с задачей
выявления факторов, определяющих спрос на деньги в переходных
экономиках. В отличие от развитых рыночных экономик переход­
ные экономики характеризуются специфическими мотивами и
факторами спроса на деньги. Во-первых, трансакционный мотив:
объемы трансакций, требующих тех или иных форм денежного об­
мена, в переходных экономиках, как правило, не поддаются точному
учету. К примеру, в России 1995—1998 гг. велись активные дискус­
сии по вопросу о том, какая кредитно-денежная политика прово­
дится Центральным банком: "жесткая" или "мягкая"? Одна группа
дискуссантов упорно доказывала, что денежная политика чересчур
"жесткая", предприятия лишены необходимых финансовых ресур­
сов и вынуждены прибегать к различным формам денежных сур­
рогатов и бартеру для осуществления сделок. Другая группа эко­
номистов обращала внимание на устойчиво высокие темпы роста
денежной массы в России, превосходившие в среднем темпы ин­
фляции. Отсюда, в соответствии с монетаристскими постулатами,
делался вывод о растущей угрозе высокой инфляции в России с
соответствующими требованиями к Центральному банку ограни­
чить и "зажать" высокие темпы роста денежной массы. Дискуссия
прекратилась только после финансового кризиса 1998 г., когда
стало вполне очевидно, что развитие реального сектора российской
экономики весьма слабо связано с эволюцией и кризисами финан­
совой системы.


141
Лекция 6
Модели эволюции кредитно-денежной системы


Во-вторых, спекулятивный мотив спроса на деньги: модель
Баумоля — Тобина, описывающая поведение добропорядочного бур­
жуа, выбирающего оптимальные темпы стрижки купонов с банков­
ских депозитов, в переходных экономиках, очевидно, не работает.
Резкое падение реальных доходов населения в начальный период
экономических реформ в постсоциалистических странах и отсут­
ствие системы страхования банковских депозитов привели к тому,
что население предпочитало сберегать деньги вне банковской сис­
темы, преимущественно в виде твердой валюты. Тезаврационный
мотив поведения (попытка сберечь накопления от высокой инф­
ляции) дополнялся здесь откровенно спекулятивным: попыткой за­
работать на разнице в темпах роста номинального обменного курса
валюты и потребительских цен.
Долларизация является далеко не единственной формой за­
мещения в обороте национальной валюты. Наибольшая диверси­
фикация форм квазиденег в странах с переходной экономикой на­
блюдалась в России в 1992—1998 гг. К. Гадди и Б. Икес [Gaddy, Ickes,

<< Предыдущая

стр. 28
(из 45 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>