<< Предыдущая

стр. 9
(из 27 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

операций на суммарную величину валютной позиции банка оказыва­
ют влияние только операции покупки-продажи наличной иностранной
малюты и платежных документов в иностранной валюте за наличные
рубли.
Операции покупки-продажи одной иностранной валюты за дру­
гую влияют на валютные позиции по каждому виду обмениваемых ва­
лют. Операции выдачи наличной иностранной валюты по кредитным
и дебетовым картам так же, как и операции приема наличной ино­
странной валюты для зачисления на карточные счета, не влияют на со­
стояние валютной позиции банка, однако изменяют соотношение на­
личной и безналичной составляющих открытой валютной позиции.

51
4*-2212
Остальные операции, такие, как прием для направления на ин­
кассо наличной иностранной валюты и платежных документов в ино­
странной валюте, прием на экспертизу денежных знаков иностранных
государств и платежных документов в иностранной валюте, подлин­
ность которых вызывает сомнение, замена неплатежного денежного
знака и размен денежного знака иностранного государства на платеж­
ные денежные знаки того же иностранного государства, не изменяют
состояние открытой валютной позиции. За выполнение этих операций
банк удерживает с клиента определенное его тарифами комиссионное
вознаграждение.
Как правило, курс покупки иностранной валюты за российские
рубли устанавливается банками ниже официального курса рубля по от­
ношению к валюте. Покупая у населения инвалюту, банк имеет с каж­
дой единицы купленной иностранной валюты доход в размере превы­
шения официального курса над курсом покупки. Доходность операций
покупки иностранной валюты определяется следующим образом:
_Д 365
«л<ж-^ х—. (2.17)
р зат

где dn0K — доходность операций покупки иностранной валюты;
Дпок — сумма дохода, полученного по операциям покупки валюты;
Р/кмт ˜ сумма в российских рублях, затраченная на покупку валюты;
˜
Т — число дней, в течение которых получен доход (Т= 1).
Сумма дохода, полученного по операциям покупки валюты, опре­
деляется по формуле:
= Х
Дпок Ивпок (КцБ ˜ Кок)> (2.18)
где Ивпок — объем покупки иностранной валюты;
КЦБ — официальный курс рубля по отношению к покупаемой валюте;
Кпок — КУРС покупки валюты, установленный банком.
Если в течение дня курс покупки меняется, то величина дохода
определяется раздельно по каждому курсу, а затем полученные вели­
чины суммируются.
При продаже иностранной валюты за рубли банк получает доход
за счет того, что курс продажи превышает официальный курс. Таким
образом, доход определяется по формуле
Дпр = Ивпрх(К„р-КЦБ), (2.19)
где Дпр — сумма дохода, полученного по операциям продажи валюты;
Ивпр — объем продажи иностранной валюты;
Кпр — курс продажи валюты, установленный банком.
Доходность определяется соотношением полученного дохода
и суммы рублевого эквивалента валюты, затраченного на покупку руб­
лей, определенного по официальному курсу
52
Если рассчитывать доходность операций по покупке и прода­
же валюты ежедневно, то можно рассчитать среднюю доходность
х\ период.
При анализе кассовых сделок покупки-продажи иностранной ва­
люты необходимо знать, что биржевые курсы доллара США к рублю
устанавливаются на ММВБ в виде сделок. Все валютные сделки осу­
ществляются на бирже по единому биржевому курсу по видам сделок.
IJ условиях тенденции роста курса доллара по отношении к рублю,
как правило, биржевой курс по сделкам «today» выше курса Банка Рос­
сии, курс по сделкам «tomorrow» выше курса «today». Совершая опера­
ции покупки иностранной валюты на бирже, банк, как правило, имеет
убыток, определяемый величиной превышения биржевого курса (кур­
са покупки) над официальным курсом соответствующей иностранной
налюты. В тех редких случаях, когда биржевой курс складывается ниже
официального, банк имеет доход.
Величину реального убытка (дохода), полученного по сделке (Убпок),
определяют на основании данных учетной карточки по покупке-про­
даже иностранной валюты следующим образом:
Убпок = Ивпок (КцБ ˜˜ Кбир)> (2.20)
где Ивпок — объем покупки иностранной валюты;
КЦБ — официальный курс рубля по отношению к покупаемой валюте;
Кбир ˜˜ биржевой курс.
При определении убыточности (доходности) операций в знаме­
нателе формулы должна стоять сумма в рублях, затраченная на покупку
валюты. При анализе операций по продаже валюты в знаменателе фор­
мулы доходности должен стоять рублевый эквивалент валюты, затра­
ченной на покупку рублей, рассчитанный по официальному курсу.
При анализе сделок «tomorrow» и «spot» на дату заключения сдел­
ки можно определить только ожидаемую доходность или убыточность
операции. Они рассчитываются на базе величины ожидаемого дохода
или убытка. Ожидаемый убыток при покупке валюты определяется
как разница между рублевым эквивалентом покупаемой иностранной
валюты, выраженным по курсу Банка России на день заключения сдел­
ки (требования банка), и рублевым покрытием, необходимым на по­
купку этой валюты, выраженным по биржевому курсу «tomorrow» (обя­
зательства банка).
Если до наступления даты валютирования (даты расчетов) по за­
ключенной сделке официальный курс иностранной валюты не изменил­
ся, то реальный убыток по сделке не отличается от ожидаемого, а сле­
довательно, реальная убыточность будет тождественна ожидаемой.
Если же этот курс вырастет, то реальный убыток снизится, в случае
53
понижения курса — убыток возрастет. Таким образом, реальный убы­
ток определяется по формуле:
Убпок = ™впок х \КцБ2 + =
˜˜ КцБ1 КцБ{ ˜ ^бир)
(2.21)
˜ Ивпок х уКЦБ2 -
˜ Кбир)}
где Ивпок — объем покупки иностранной валюты на бирже;
КЦБ\ — официальный курс рубля по отношению к иностранной валюте
на день заключения сделки;
КЦБ2 — официальный курс рубля по отношению к иностранной валюте
на дату исполнения сделки (дату расчетов);
Квир — биржевой курс «tomorrow» (или «spot»), по которому заключена
сделка.
При заключении сделок на продажу валюты расчеты проводятся
аналогично, только их результатом, как правило, является доход.
Методика анализа ожидаемой и реальной доходности (убыточ­
ности) по срочным сделкам с поставкой базового актива, т.е. с прода­
жей-покупкой иностранной валюты, аналогична вышеизложенной,
с той лишь разницей, что с даты заключения сделки до ее исполнения
официальный курс может многократно измениться. Если изменения
будут однонаправленными, то методику в целом можно применять
за весь период. Если же изменения курсов разнонаправленные, то рас­
четы проводят за каждый период между моментами смены тенденций
изменения валютных курсов.
Как показывает анализ доходов ведущих российских банков, треть­
ей по величине статьей доходов после доходов от операций с ино­
странной валютой и процентов по кредитам являются доходы от опера­
ций с ценными бумагами1. Методы определения доходности вложений
в ценные бумаги различаются в зависимости от цели вложения средств
(инвестиционный, торговый портфель или операции РЕПО), вида цен­
ных бумаг и формы дохода.
Инвестиционный портфель ценных бумаг состоит из портфеля
контрольного управления (ПКУ), неконтролирующего портфеля (НП)
и простых инвестиций, соответственно составляющих более 50, более
20 и менее 50, менее 20% общего числа акций эмитента, имеющих пра­
во голоса.
При анализе эффективности вложений в ПКУ и в НП следует
помнить, что главная цель стратегического инвестирования состоит
не в получении доходов в виде дивидендов, а в управлении дочерним
или зависимым акционерным обществом.

1
См.: Бухгалтерия и банки. 2000. № 2. С. 32.

54
Банк создает дочернюю компанию, которая специализируется
на проведении факторинговых операций. Финансирование этих
операций осуществляет банк, предоставляя дочерней компа­
нии кредиты по мере заключения ее факторинговых соглаше­
ний с клиентами. Банк достигает своей цели — получает про­
центы за предоставленные кредиты, а дочерняя компания
получает доходы в виде процентов и комиссионного вознаграж­
дения с клиента, которые превосходят расходы по выплате про­
центов материнскому банку.

Проводить анализ эффективности операций по вложению средств
н ПКУ и НК необходимо с учетом не только текущей доходности са­
мих портфелей, но и других доходов, приносимых банку дочерней или
|;шисимой компанией.
Доходность вложений в акции определяется по формуле
d 365
m
jj т > {Z.ZZ)
^ пок

где Дт — текущая доходность портфеля в год;
d — дивиденды, полученные за определенный период;
Цпок — покупная стоимость акций, входящих в портфель;
Т — число дней, за которые перечислены дивиденды.
Поскольку для анализируемых портфелей срок владения акциями
дочерних и зависимых компаний достаточно длителен, целесообразно
определить реальный уровень текущей доходности портфеля (Дрт),
т.е. скорректировать показатель на темп инфляции по формуле

Д=
<2-23>
- ТГГ>
где г — годовой темп инфляции.
Текущая доходность характеризует абсолютное увеличение
средств инвестора, а реальная текущая доходность — прирост покупа­
тельной способности средств инвестора.
Для портфелей, состоящих из акций, имеющих рыночную коти­
ровку, необходимо оценить текущий инвестиционный риск (РитУ риск
обесценения вложений) следующим образом:
Рт - (Д™ - Црш) : Цпок - 1 - Кв, (2.24)
где Црын — рыночная стоимость акций;
Ка — коэффициент котировки акций.

Этот показатель рассчитывается при условии, что Ка < 1,
т.е. рыночная стоимость акций имеет тенденцию к снижению.
На величину снижения создается резерв под возможное обес-

55
ценение. Величина резерва определяется как разница между
покупной стоимостью и средней рыночной ценой акции на мо­
мент создания или корректировки резерва.
Резерв создается за счет расходов. Соответственно уменьша­
ется общая прибыль банка, но это нельзя расценивать как сни­
жение эффективности, так как резерв призван сгладить убытки
от реализации акций, чьи рыночные цены снизились за период
нахождения их на балансе банка. Показатель текущего инвести­
ционного риска также применим при анализе торгового портфеля.

Формируя портфель простых инвестиций, банк преследует цель
получить стабильный доход в виде дивидендных выплат. Для оценки
эффективности вложений можно использовать ту же методику, что
при анализе ПКУ и НП.
Если инвестиционный период, по которому оценивается доход­
ность акций, включает получение дивидендов и заканчивается реали­
зацией акций, то необходимо рассчитать полный доход от владения ак­
циями по формуле
Дп=Дпол:Цпж, (2.25)
где Дп — полная доходность портфеля за год.
Доход от получения дивидендов по акциям (Дпад) определяем сле­
дующим образом:
Дт."<1+(ЦЧ,-Цввк-Рч), (2.26)
где Цпр — продажная стоимость акций;
Рц — расходы, связанные с приобретением и реализацией ценных бумаг.
После этого необходимо отметить особенности определения по­
купной стоимости выбывающих акций. Поскольку акции одного и того
же эмитента, приобретенные в разное время, могут иметь различную
покупную стоимость, то в учетной политике банка следует закрепить
один из трех методов оценки ценных бумаг при их выбытии: 1) по ме­
тоду средней себестоимости; 2) по методу ФИФО; 3) по методу ЛИФО.
Такой учет ведется внесистемно в рамках управленческого учета опе­
раций с ценными бумагами, и именно эти данные будут использовать­
ся для оценки покупной стоимости выбывающих акций при проведе­
нии анализа полной доходности инвестиционного портфеля.
Далее проводится анализ риска по методике, приведенной для ПКУ
иНП.
Спекулятивные (торговые) операции с акциями других эмитентов
сопряжены с высоким риском финансовых потерь, а также риском лик­
видности. Для обеспечения эффективного функционирования банка
торговый портфель должен состоять из высоколиквидных ценных бумаг.
56
Степень ликвидности торгового портфеля оценивается по пока­
зателям оборачиваемости (в днях или разах). Если показатель обора­
чиваемости исчисляется в днях, то используется формула
Од = СсрхТ:Ою (2.27)
где Од — оборачиваемость портфеля в днях;
Сср ˜ среднее сальдо по счету 50802 (50902), определенное по формуле
средней хронологической;
Т — число дней в анализируемом периоде;
Ок — кредитовый оборот по счету 50802 (50902) за определенный пе­
риод.
Оборачиваемость в разах (Ор) устанавливается по формуле
Ор = Ок:Сср=Т:Од. (2.28)
Чем выше скорость обращения ценных бумаг, тем выше ликвид­
ность торгового портфеля. Чем выше оборачиваемость и рыночные цены,
гем выше доходность торгового портфеля (Д„), что видно из формулы
^пр ^пок ц ООЭ
Д «= Х
77 ˜Т, (2.29)
где Рц — расходы по покупке-продаже ценных бумаг, включающие оплату
услуг организаторов торговли (бирж) и расчетных (клиринговых)
центров.
Методика анализа портфеля РЕПО имеет отличия, что объясня­
ется спецификой операций РЕПО. При сделке РЕПО заключается два
договора: 1) договор на покупку, согласно которому банк покупает цен­
ные бумаги клиента (первая часть сделки); 2) договор на продажу, со­
гласно которому банк продает эти бумаги их прежнему владельцу в ого-
иоренный срок или по требованию (вторая (обратная) часть сделки).
И течение срока сделки банк может осуществлять арбитражные и иные
торговые операции с этими бумагами, получая спекулятивный доход.
11о главный вид дохода — доход от операций РЕПО (Д), получаемый
но формуле
Д = Цпр-Ц„0К-Рц, (2.30)

<< Предыдущая

стр. 9
(из 27 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>