<< Предыдущая

стр. 15
(из 51 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

ему предоставляется отсрочка платежа. В связи с этим в вексельной
сумме находит отражение процент за предоставленный кредит. Для
покупателя вексель удобен тем, что он позволяет отодвинуть сроки

90
платежа. Привлекательность векселя для продавца состоит в том, что
он может сразу получить определенную сумму денег с помощью учета
(продажи) его у другого лица, обычно банка. Банк предъявит вексель
к погашению покупателю при наступлении срока платежа. Какую
часть вексельной суммы получит продавец при учете векселя и поже-
лает ли банк учесть вексель, зависит от кредитного рейтинга векселе-
дателя.
Существуют так называемые дружеские и бронзовые векселя.
Дружеский вексель — это вексель, выписываемый «по дружбе». В его
основе не лежит реальная операция по коммерческому кредиту или
привлечению денежных средств. Бронзовый вексель — это вексель, вы-
писанный от имени вымышленного или неплатежеспособного лица.
Цель появления таких векселей состоит в попытке получить денеж-
ные средства, продав их другому лицу.
Вексель — это абстрактный документ, т. е. он составляется в общей
форме как обязательство уплатить определенную сумму денег. В его
тексте не допускаются ссылки на причины его появления. Существу-
ют простой и переводной векселя. Простой вексель (соло вексель) —
это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя
уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в опреде-
ленный срок векселедержателю. Переводной вексель (тратта) — это
документ, который содержит предложение векселедателя (трас-
санта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег
в определенном месте и в определенный срок получателю (ремитенту).
Переводной вексель превращается в безусловное обязательство со
стороны плательщика после того как он акцептует его, т. е. согласится
с долгом. До этого момента плательщик является только условным
должником. Гарантия оплаты переводного векселя лежит на векселе-
дателе. Трассант, как правило, выписывает (трассирует) вексель на
другое лицо, если оно, в свою очередь, имеет задолженность перед
векселедателем. Основное отличие переводного векселя от простого
состоит в том, что он является инструментом перевода средств из
распоряжения одного лица в распоряжение другого лица.
Вексель может выписать как юридическое, так и физическое лицо.
В отличие от других ценных бумаг его эмиссия не требует какой-либо
государственной регистрации. Чтобы иметь юридическую силу, век-
сель должен содержать следующие реквизиты:
1. Вексельную метку, т. е. название «вексель», включенное в сам
текст документа.
2. Для простого векселя — ничем не обусловленное обязательство
уплатить определенную сумму; для переводного векселя — ничем не

91
обусловленное предложение уплатить определенную сумму. В пере-
водном векселе указывается наименование плательщика.
3. Наименование лица, кому должен быть совершен платеж. Для
простого векселя — это векселедержатель, для переводного — реми-
тент.
4. Указание точной суммы платежа.
5. Указание места платежа. При отсутствии специального указа-
ния о месте платежа таким местом считается место, обозначенное ря-
дом с наименованием плательщика. Вексель может быть выписан на
условиях платежа у третьего лица. Обычно это банк, которому долж-
ник перечисляет средства для осуществления платежа. Данное лицо
называют домицилиатом, а вексель, имеющий такую оговорку, — до-
мицилированным.
6. Указание срока платежа. Он может быть указан несколькими
способами. а) Называется конкретный день платежа, б) Во столько-то
времени от составления. Срок платежа наступает в последний день
указанного периода. Отсчет дней начинается с даты, следующей за
днем выписки векселя. Если период времени указывается в месяцах,
то срок платежа — это число последнего месяца, соответствующее
дате выписки векселя. При отсутствии в последнем месяце соответ-
ствующей даты в качестве срока платежа принимается последней
день этого месяца. в) Во столько-то времени от предъявления векселя.
Срок платежа отсчитывается с даты, следующей за предъявлением
векселя. Днем предъявления считается отметка плательщика на век-
селе о согласии совершить платеж. г) При отсутствия на векселе ука-
зания в отношении срока платежа он подлежит оплате по предъявле-
нии. В таком случае он должен быть предъявлен в течение года со дня
его составления. По векселю, выписанному с условием «оплата по
предъявлении» или «во столько-то времени от предъявления» вексе-
ледатель может обусловить начисление на вексельную сумму про-
центов. Процентная ставка должна быть указана в векселе. Если не
говорится о другой дате, то проценты начисляются со дня составле-
ния документа.
7. Указание даты и места составления векселя. Вексель, в котором
специально не указано место составления, считается подписанным в
месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя.
8. Подпись векселедателя.
Вексель является ордерной бумагой, т. е. векселедержатель может
передать свои права по бумаге другому лицу с помощью индоссамен-
та (передаточной надписи). Индоссамент переносит на новое лицо все
права, вытекающие из векселя. Он не может быть частичным или

92
ограничиваться каким-либо условием. Индоссамент может содержать
или не содержать наименования лица, в пользу которого он сделан. В
первом случае он называется полным или именным, во втором —
бланковым. Лицо, получившее вексель с бланковым индоссаментом,
может заполнить бланк своим или любым другим именем. Индосса-
мент ставится на оборотной стороне векселя и может быть представ-
лен следующими фразами: «платите приказу», «вместо меня уплати-
те» и т. п. Все лица, поставившие индоссаменты на векселе, несут
солидарную ответственность за его исполнение. Если индоссант же-
лает снять с себя ответственность по векселю, то, передавая его дру-
гому лицу, он должен поставить фразу «без оборота на меня». Нали-
чие такой записи будет, как правило, способствовать понижению
доверия к векселю. С помощью индоссамента передаются как пере-
водные, так и простые векселя.
В результате серии передач на векселе может не остаться места для
последующих индоссаментов. В таком случае к нему может быть
прикреплен добавочный лист, который называется аллонж.
Платеж по векселю может гарантироваться в полной сумме или
частично с помощью поручительства другого лица. Такое поручите-
льство называется аваль, а лицо, гарантирующее платеж — авалис-
том. Авалист несет вместе с лицом, за которого он поручился, соли-
дарную ответственность. Если на документе специально не указано,
за кого дается аваль (т. е. за векселедателя или одного или нескольких
индоссантов), то считается, что он дан за векселедателя. Отметка об
авале ставится на лицевой стороне векселя или добавочном листе.
Аваль представляет собой фразу «платеж гарантирую», «аваль» и
т. п., удостоверенную подписью авалиста. Простая подпись поручите-
ля также принимается за аваль. (В этом случае она не должна быть
подписью векселедателя или плательщика).
Переводной вексель превращается в безусловное обязательство со
стороны плательщика только после принятия его к платежу или, как
говорят, акцепту. Акцепт обычно проставляется в левой части лице-
вой стороны векселя и представляет собой слово «акцептован» или
другое равнозначное слово, подписанное плательщиком. Простая
подпись плательщика также считается акцептом. Датирование акцеп-
та не обязательно за исключением тех случаев, когда от его даты ис-
числяется срок для предъявления векселя к платежу. Должник может
ограничить акцепт только частью суммы векселя. Если акцептант
(плательщик) вносит какое-либо изменение в вексель, то это считает-
ся отказом в акцепте. В то же время от отвечает по содержанию изме-
ненного акцепта. Предъявление векселя к акцепту, в первую очередь,

93
преследует цель определить отношение плательщика к исполнению
векселя. Если векселедержатель уверен в готовности должника опла-
тить вексель, он может не предъявлять его к акцепту. В случае отказа
плательщика акцептовать вексель или оплатить его, векселедержа-
тель должен осуществить протест, т. е. предъявить вексель в нотари-
альную контору.

4. 5. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА
БАНКОВСКОГО СЕРТИФИКАТА
Банковский сертификат — это ценная бумага, которая свидетель-
ствует о размещении денег в банке, и удостоверяет право ее владельца
(бенефициара) на получение суммы ее номинала и начисленных по ней
процентов. Различают сберегательный и депозитный сертификаты.
Депозитный сертификат — это ценная бумага, предназначенная для
юридических лиц. Она может выпускаться на период времени до одно-
го года. Сберегательный сертификат — это ценная бумага, предназ-
наченная для физических лиц. Она может выпускаться на период вре-
мени до трех лет. Банковские сертификаты не могут служить ни
расчетным ни платежным средством за товары и услуги. По сертифи-
катам начисляется купонный процент. Бумаги бывают именными и
на предъявителя. Именные сертификаты передаются другим лицам с
помощью цессии, предъявительские — простым вручением. Чтобы
выпустить сертификаты, банк должен получить разрешение у Цент-
рального Банка России.

4. 6. ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ
На фондовом рынке обращается большое количество акций. Цены
их постоянно изменяются. Однако существует некоторый тренд, т. е.
вектор движения рынка, который говорит о том, наблюдается ли на
нем общий подъем или падение курсовой стоимости ценных бумаг.
Обобщающую динамику рынка можно получить с помощью фондо-
вых индексов. Фондовый индекс — это статистическая средняя вели-
чина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него
бумаг. Через определенные промежутки времени курсовая стоимость
составляющих индекс акций фиксируется и используется для расчета
значения индекса. Существует значительное разнообразие индексов.
Например, биржи рассчитывают свои индексы на основе котируемых

94
на них акций. Аналитические компании имеют свои индексы. Так
компания «Standard & Poor» рассчитывает индексы S&P500 и S&P100.
Соответственно первый из них включает 500 акций, второй — 100
акций. Индексы могут насчитывать как большое число бумаг
(индексы с широкой базой), так и небольшое количество (индексы с
узкой базой). При расчете большей части индексов во внимание при-
нимается не просто курсовая стоимость акции компании, включенной
в индекс, а произведение цены акции на количество обращающихся
акций. Таким образом, цена акции взвешивается по их количеству.
Курсовая стоимость ценных бумаг отражает ожидания инвесторов
относительно результатов деятельности выпустивших их компаний.
Поэтому фондовый индекс может служить барометром будущего со-
стояния экономики, особенно если он рассчитывается на основе
большого числа компаний или компаний, занимающих существен-
ный вес в своей отрасли. Наиболее известным среди индексов являет-
ся индекс Доу-Джонса, который стал рассчитываться с конца 19 в.
Существуют несколько индексов Доу-Джонса, однако наиболее из-
вестным из них является индекс Доу-Джонса промышленных компа-
ний. Именно его обычно имеют в виду, когда говорят об индексе
Доу-Джонса. Он рассчитывается на базе курсов 30 крупнейших аме-
риканских корпораций по методу средней арифметической. Недо-
статок данного индекса в том, что он не учитывает рыночную капита-
лизацию входящих в него предприятий.
Фондовые индексы важны не только для прогнозирования буду-
щей конъюнктуры рынка. В современных условиях на них можно за-
ключать срочные контракты, т. е. покупать и продавать значение ин-
декса. Такие сделки используются для страхования портфелей ценных
бумаг, в которые входит большое количество акций. Подробно тех-
ника рассматривается в разделе, посвященном производным финан-
совым инструментам.

КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
Ценная бумага — это денежный документ, удостоверяющий от-
ношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом.
Эмиссионная ценная бумага — это бумага, которая размещается
выпусками и имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри
одного выпуска.
Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу Она пре-
доставляет ее владельцу право на получение дивидендов, участие в

95
управлении акционерным обществом и на часть имущества в случае
его ликвидации. Акции могут быть обыкновенными и привилегиро-
ванными. Обыкновенные акции дают право владельцу участвовать в
голосовании на собрании акционеров. Привилегированные акции
бывают конвертируемыми и кумулятивными. Конвертируемую ак-
цию можно обменять на другие акции — обыкновенные или иные
разновидности привилегированных. По кумулятивной акции проис-
ходит накопление дивидендов в случае их невыплаты. Акции могут
быть размещенными и объявленными. Размещенные — это реализо-
ванные акции. Объявленные — это акции, которые акционерное об-
щество вправе реализовывать дополнительно к размещенным.
Доход, выплачиваемый по акциям, называется дивидендом. Вы-
плата дивидендов, как правило, не является обязательством акцио-
нерного общества перед акционерами. Дивиденды могут не выплачи-
ваться и по привилегированным акциям, если такое решение
принимается собранием акционеров. Исключением являются приви-
легированные акции, размер дивиденда по которым определен в
уставе акционерного общества. Дивиденды по ним должны выплачи-
ваться, по крайней мере, частично.
Облигация — это срочная долговая ценная бумага, удостоверяю-
щая отношение займа между ее владельцем и эмитентом. Облигации
могут быть купонными, бескупонными и конвертируемыми. Купон
— это доход, выплачиваемый по купонной облигации. Он может
быть твердым и плавающим. Доход по бескупонной облигации пред-
ставляет собой разность между ее номиналом и ценой. Облигации ко-
тируются в процентах к их номинальной стоимости. Изменение цены
облигаций измеряется в пунктах, доходности — в базисных пунктах.
Вексель — это долговое обязательство, которое дает его владель-
цу безусловное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы
денег от лица, обязанного по векселю. Различают векселя коммерче-
ские и финансовые, простые и переводные. Финансовый вексель
оформляет денежные обязательства, а коммерческий — предоставле-
ние коммерческого кредита. Простой вексель — это документ, со-
держащий обязательство векселедателя уплатить определенную сум-
му денег в определенном месте и в определенный срок векселе-
держателю. Переводной вексель — это документ, который содержит
предложение векселедателя плательщику уплатить определенную
сумму денег в определенном месте и в определенный срок получате-
лю. Вексель может передаваться другим лицам с помощью индосса-
мента.


96
Банковский сертификат представляет собой ценную бумагу, сви-
детельствующую о размещении денег в банке и удостоверяющую
права ее владельца на получение суммы ее номинала и начисленных
процентов. Депозитный сертификат предназначен для юридических,
сберегательный — для физических лиц.
Фондовый индекс — это статистическая средняя величина, рас-
считанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг. Он
позволяет судить о будущей конъюнктуре в экономике.

ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ
1. Дайте определение ценной бумаги.
2. Что такое эмиссионная ценная бумага?
3. Что такое ордерная ценная бумага?

<< Предыдущая

стр. 15
(из 51 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>