<< Предыдущая

стр. 65
(из 73 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>


различных вариантов использования площадей (продажа, сдача в
аренду, передача).
Исходной информацией, которую необходимо ввести в каждый
блок таблицы, являются:
• тип использования (аренда или продажа);
• периоды (начало и окончание использования);
• цена реализации (рента, продажа) площади.
Взаимоотношения с потребителями (покупателями или арендато-
рами) отражаются в строках «Поступления». Суммы в строку «По-
ступления» вносятся вручную. Статьи «Авансы покупателей» и «Кре-
диты покупателям» рассчитываются автоматически и связаны со
статьями «Доходы от использования» и «Поступления».
График поступлений представлен в табл. 12.5.
ФИНАНСИРОВАНИЕ ПРОЕКТА (сценарий № 1)
Поступления от продажи площадей на протяжении этапов строитель-
ства будут направляться на финансирование проекта. Вложение собствен-
ных средств в размере $300 тыс. осуществляется на начальной стадии ре-
ализации проекта. График привлечения и возврата кредита определяется
на листе «MAIN» в табл. 12.6 «Кредиты в иностранной валюте».
График привлечения кредита построен с учетом планируемых поступ-
лений от покупателей и графика оплаты работ по этапам строительства.
ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ПРОЕКТА (сценарий № 1)
Показатели эффективности рассчитываются автоматически на ли-
сте «MAIN».
Показатели эффективности полных инвестиционных затрат:
- необходимо помнить, что оценка эффективности полных инвес-
тиционных затрат проводится до подбора схемы финансирования!
Показатели эффективности вложения собственных средств при
данной схеме финансирования:
- NPV (с учетом остаточной стоимости) — $574 тыс. (ставка дис-
контирования 12%);
- дисконтированный срок окупаемости — 0,6 лет с начала реализа-
ции проекта;
- IRR - 37%;
- норма доходности на инвестированный капитал — 36%.
СЦЕНАРИЙ № 2:
Предполагается вложение собственных средств в размере $300 тыс.
В ходе реализации проекта планируется привлечение ипотечной ком-
383
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ЭВМ

Таблица 12.6. Кредиты в иностранной валюте

там Я шж шлш
Кредит банка
Тип кредита Инвестиционный 2
Период выплаты процентов дни 3
Отсрочка выплаты процентов кв 0
Процентная ставка
-номинальная годовая % 12% 12% 12% 12%
12% 12%
- реальная годовая 12% 12%
- расчетная на интервал планирования 3,0% 3,0% 3,0% 3,0%
%
Увеличение задолженности (+) тыс.долл. 250 360 0 0
тысдолл.
Погашение задолженности (-) . 0 -200 -410
0
Задолженность на конец текущего ИП тыс.долл. 250 610 410 0
Выплаченные проценты / тыс. долл. -8 -18 -12
7
Интервал, в котором впервые взят кредит
\ 1 1 1
о о о о о ->> о
Проценты к уплате, нарастающим итогом 0 0 0
Сумма невыплаченных процентов / 0 0 0
Сумма процентов, относимая на прочие /
операционные расходы / / 0 0 0
Проценты по инвестиционным кредитам 17 27 20
Выплатышо инвестиционным кредитам -17 -277 -680
= Свободные денежные средства / тысдолл. 34
50 109 631
-^в местной валюте / / -869
-500 -575 369
- в\нострннной\ валюте / 894
550 616 -64




На основании состояния расчетного сче-
та проекта, который моделируется автома-
тически, задаются:
- Условия привлечения кредита
- График привлечения кредита
- График возврата кредита



пании для долгосрочного финансирования покупателей. Построен
прогноз продаж площадей и поступлений (табл. 12.7).
ФИНАНСИРОВАНИЕ ПРОЕКТА (сценарий № 2)
При планируемом графике продаж необходимо дополнительное
финансирование проекта в размере $250 тыс.
Планируемый график привлечения и возврата кредита (построен
с учетом прогнозных поступлений от покупателей) — табл. 12.8.
384 Глава 12


Таблица 12.7. Прогноз продаж, площадей и поступлений




Продажа площадей 3937,5
1
продажа
Тип использования
кв No. 7
Начало использования
Окончание
7
использования кв No.
1
Период использования KB

долл./кв.м 375
Цена продажи 1 кв.м 375 375 375 375 375 375 375 -
кв.м
Площадь к продаже 10500
кв.м
Продажа площадей 0 0 0 0 0 0 0 10500 10500
То же, нарастающим
0 0 0 0 0 0 10500 -
итогом кв.м 0
= Доходы от
0 0 0 0 0 0 3938 3938
использования тыс.долл. 0
То же, нарастающим
0 0 0 0 0 0 3938 -
итогом тыс.долл. 0
тыс.долл.
= Поступления 0 500 700 1000738 0 500 500 3938
То же, нарастающим
500 1200 2200 2938 2938 3438 3938 -
итогом тысдолл. 0
= Авансы покупателей тыс.долл. 0 500 700 1000738 0 500 -3438 0
То же, нарастающим
500 12002200 293829383438 0
итогом тыс.долл. 0
= Кредиты покупателям тысдолл. 0 0 0 0 0 0 0 0 0
То же, нарастающим
0 0 0 0 0 0 0
итогом тыс.долл. 0
тысдолл.
= Поступления 0 500 700 1000 738 0 500 500 3938
То же, нарастающим
500 1200220029382938 3438 3938 -
итогом тыс.долл. 0
= Выручка от
0 0 0 0 0 0 3938 3938
реализации тыс.долл. 0
То же, нарастающим
0 0 0 0 0 0 3938 -
итогом тысдолл. 0
500 700 1000738 0 500 -3438 0
= Авансы покупателей тысдолл. 0
То же, нарастающим
500 12002200293829383438 0
итогом тысдолл. 0
0 00 0 0 00 0
= Кредиты покупателям тыс.долл. 0
То же, нарастающим
0 0 0 0 0 0 0
итогом тысдолл. 0

ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ПРОЕКТА (сценарий № 2)
Показатели эффективности рассчитываются автоматически на ли-
сте «MAIN».
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ЭВМ 385


Таблица 12.8. Кредиты в иностранной валюте


ев
Кредит банка
Инвестиционный 2
Тип кредита
дни
Период выплаты процентов 30
0
Отсрочка выплаты процентов кв
Процентная ставка
12% 12%
- номинальная годовая 12%
%
- реальная годовая 12% 12% 12%
- расчетная на интервал планирования 3,0% 3,0% 3,0%
%
Увеличение задолженности (+) тысдолл. 250 0 0
Погашение задолженности (-) тыс.долл. 0 0 -250
тысдолл. 250 250
Задолженность на конец текущего ИП 0
тысдолл. 0 -8
Выплаченные проценты -8
1 1 1
Интервал, в котором впервые взят кредит
0 0 0
Проценты к уплате, нарастающим итогом
0
Сумма невыплаченных процентов 0 0
Сумма процентов, относимая на прочие
операционные расходы 0 0
0
Проценты по инвестиционным кредитам 0 8 8
Выплаты по инвестиционным кредитам 0 -8 -258
тыс.долл. 50 90
= Свободные денежные средства 293
- в местной валюте -500 -452 8
- в иностранной валюте 285
550 543




Показатели эффективности полных инвестиционных затрат:
- необходимо помнить, что оценка эффективности полных инвес-
тиционных затрат проводится до подбора схемы финансирования!
Показатели эффективности вложения собственных средств по дан-
ному сценарию:
- NPV— $610 тыс. (ставка дисконтирования 12%);
- дисконтированный срок окупаемости — 0,5 лет;
- IRR (внутренняя норма доходности) — 200%;
- норма доходности на инвестированный капитал — 40%.
Анализируя данный пример, можно сделать вывод о преимуществе
системы ипотечного кредитования, поскольку показатели эффектив-
ности вложения собственных средств по данному сценарию предпоч-
тительнее.
386 Глава 12

1
12.2. Программа «Project Expert» 7
В основании аналитической системы «Project Expert» компании ПРО-
ИНВЕСТ-ИТу базирующейся на методике оценки инвестиционных
проектов UNIDO, лежит метод имитационного моделирования, основу
которого составляет сценарный подход. Имитационные модели позво-
ляют проигрывать различные варианты развития предприятия, состо-
яния внешнего экономического окружения. Они дают возможность
проверить различные идеи, гипотезы и предположения относительно
развития бизнеса, проанализировать последствия их реализации. Дея-
тельность предприятия в модели воспроизводится посредством описа-
ния движения денежных потоков (поступлений и выплат, Cash-Flow)
как событий, происходящих в различные периоды времени.
Последовательно моделируя в системе планируемую деятельность
нового или действующего предприятия и изменения в экономической
среде, можно вести инвестиционное проектирование и финансовое
планирование, создавать бизнес-планы, удовлетворяющие междуна-
родным требованиям, а также оценивать эффективность реализации
проектов. Система «Project Expert» дает возможность проанализиро-
вать альтернативные варианты развития проекта и выбрать оптималь-
ный путь развития предприятия, определить потребность предприятия
в денежных средстэах, подобрать оптимальную схему финансирования
и условия кредитования, оценить запас прочности бизнеса, эффектив-
ность вложений для всех участников проекта, выбрать варианты про-
изводства, закупок и сбыта, а также вести контроль за реализацией
проектов.
Система позволяет также моделировать деятельность предприятий
различных размеров — и небольшого частного предприятия, и холдин-
говой структуры. С ее помощью можно создавать проекты любой слож-
ности — от расчета окупаемости нового оборудования до оценки эффек-
тивности диверсификации деятельности предприятия. «Project Expert»
не требует ни глубокого знания математики, ни умения программиро-
вать — необходимо только хорошо знать описываемый бизнес.
Построив при помощи «Project Expert» финансовую модель соб-
ственного предприятия или инвестиционного проекта, можно:
1

<< Предыдущая

стр. 65
(из 73 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>