<< Предыдущая

стр. 66
(из 73 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

ООО ПРО-ИНВЕСТ-ИТ признана победителем конкурса на проведение
НИОКР по теме «Разработка системы мониторинга деятельности предприя-
тий государственного сектора экономики (методика комплексного анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятий)», проводимого Мин-
экономразвития РФ в 2001 году.
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ЭВМ 387


• детально описать и спроектировать его деятельность с учетом
изменения параметров внешней среды (инфляция, налоги, кур-
сы валют);
• разработать план развития предприятия или реализации инвес-
тиционного проекта;
• разработать маркетинговый план, стратегию производства, обес-
печивающую рациональное использование материальных, люд-
ских и финансовых ресурсов;
• определить схему финансирования предприятия (эмиссия, кре-
диты, лизинг и др.);
• проиграть различные сценарии развития предприятия, варьируя
значения факторов, способных повлиять на финансовые резуль-
таты;
• проанализировать влияние различных параметров (цена, затра-
ты, сбыт, инфляция и т. д.), оценить устойчивость проекта к их
возможным одновременным изменениям (использовать неточ-
ные исходные дайные), используя метод статистических иссле-
дований (Монте-Карло);




Рис. 12.28. Главное меню «Project Expert» 7
388 Глава 12


• рассчитать интегральные показатели эффективности (NPV, IRR,
РВРи др.), показатели ликвидности, устойчивости, рентабельно-
сти и деловой активности предприятия;
• подготовить на нескольких языках стандартный набор отчетов,
соответствующих международным стандартам. Программа по-
зволяет конструировать любые пользовательские таблицы, име-
ет мощную графическую поддержку. Генератор отчетов обладает
развитыми средствами редактирования и позволяет распечаты-
вать их напрямую или передавать в MS Word, Excel, сохранять в
HTML-формате;
• провести анализ доходов и эффективности не только для всего
предприятия (проекта), но и для его участников: акционеров,
кредиторов;
• проконтролировать рассогласование реального и планируемого
Cash Flows путем введения фактических данных;
• смоделировать внутреннюю структуру предприятия: распределе-
ние затрат и доходов от производимой продукции между под-
разделениями, рассчитать прибыльность работы каждого под-
разделения и продукта в отдельности. Это дает возможность
использовать полученную модель для проведения внутрифир-
менного бюджетирования;
• провести расчет стоимости компании; учесть размер и характер
оцениваемой доли в капитале компании, а также степень ликвид-
ности ее акций на рынке; оценить стоимость предлагаемого инве-
стору пакета акций компании на дату начала проекта и на дату
предполагаемой продажи и таким образом определить доход ин-
вестора от владения пакетом акций предприятия;
• провести консолидацию отчетности по группе предприятий;
• смоделировать финансовые потоки между холдингом и дочерни-
ми компаниями, взаимные обязательства и доходы от инвестиро-
вания в другие проекты.
Процесс построения модели деятельности предприятия наиболее
трудоемок и требует подготовительной работы по сбору-и анализу ис-
ходных данных. Для описания проекта и компании требуется ввести
следующие исходные данные: дату начала и длительность проекта,
перечень планируемых к выпуску продуктов и услуг, многоуровневую
структуру компании вплоть до каждого подразделения и товара, а так-
же финансовое состояние на момент начала проекта — детальное опи-
сание ее активов и пассивов в агрегированном балансе.
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ЭВМ 389

Для более наглядного отражения возможностей программы авторы
сочли возможным привести реальный пример оценки инвестицион-
ного проекта с использованием «Project Expert» 7 (далее — просто
«Project Expert»).
Пример оценки инвестиционного проекта с использованием
«Project Expert»
В приведенном примере рассматривается проект по расширению за-
вода, производящего пиво. Цель проекта — завоевание большей доли
рынка и выход на новые рынки. Для достижения поставленных целей
планируется установить новое оборудование по разливу баночного
пива, дополнительное варочное оборудование и танки для брожения,
а также линию разлива.
На рис. 12.29 приведен список продуктов, которые компания будет
выпускать в дальнейшем.
Описание экономического окружения
При моделировании деятельности предприятия и создании проекта
необходимо учесть влияние факторов внешней среды: налогового ок-
ружения, инфляции, колебаний курсов валют, используемых пред-




1000 Дал
П иво светлое 1000 Дал
Пиво темное 1000 Дал
Славянское Dunkel (бут. 0,5 л) ящик




Рис. 12.29. Список продуктов (услуг) компании
390 Глава 12

приятием для денежных расчетов. Программа «Project Expert» позво-
ляет не только описать финансово-экономическую среду, в которой
планируется реализация проекта, но и спрогнозировать изменения
экономического окружения.
Часто при создании проекта стоит задача учета движения денеж-
ных средств не только в национальной валюте, но и в иностранной,
например при совершении импортно-экспортных сделок. Для этого в
программе предусмотрена возможность выбора основной и дополни-
тельной валюты проекта. Курс валют и прогноз его динамики задается
на начало проекта. Программа автоматически преобразует результаты
расчетов проекта в рублях в эквивалент в более стабильной валюте,
что позволяет учесть при анализе фактор неустойчивости курса наци-
ональной валюты. Наличие второй валюты проекта является необ-
ходимым условием корректного расчета показателей эффектив-
ности инвестиций. В программе можно описать сложную схему
курсовой инфляции, связав с помощью формул изменение курсов ос-
новной и дополнительной валюты проекта с различными базами.
Для формирования инфляционной картины проекта необходимо
задать индивидуальные показатели инфляции и тенденции их изме-
нения в виде годовых и ежемесячных показателей, характеризующих
определенную группу (статью затрат), а также отдельные виды про-
дукции и услуг (см. рис. 12.30).
«Project Expert» помогает также отразить особенности налоговой
системы (см. рис. 12.31). Программа предоставляет список основных
видов налогов, установленных российским законодательством, с уче-
том действующих ставок выплат для предлагаемых налогов, а также
позволяет выбирать налогооблагаемую базу из предложенного переч-
ня и самостоятельно определять ее для любого налога по формуле.
Например, для налога с продаж можно выбрать базу «налог, включае-
мый в цену».
Настраиваемое описание налогового окружения позволяет вводить
новые виды налогов, условия их начисления и выплат вплоть до инди-
видуальных налогов на каждую статью поступлений и затрат, вклю-
чая режим «налоговых каникул».
Календарный план проекта
Предынвестиционная и инвестиционная фазы любого проекта требу-
ют тщательной проработки графика работ и перечня привлекаемых
ресурсов. Программа «Project Expert» формирует календарный гра-
фик первоначальных капитальных вложений и подготовительных ра-
бот — диаграмму GANTT.
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ЭВМ 391




13,00: 13,13 13,26; 13,39
13 00 1313 13,26 13,39
13 00 1313 13,26 13,39
13,00 14,30 15,73 17 30
13,00! 13,26 13,53; 13.80




Рис. 12.30. Описание инфляции


Программа достаточно гибко подходит к представлению данных о
проекте, позволяя либо увязывать все этапы инвестиционной и даль-
нейшей операционной деятельности, либо описывать эти стадии про-
екта независимо. В «Project Expert» сделан упор на финансовых ас-
пектах подготовки проекта — стоимости подготовительных работ,
используемых ресурсах и особенностях учета инвестиций.
Программа помогает определить этапы работ, указать используе-
мые ресурсы, необходимые для выполнения этих этапов, и порядок их
оплаты, установить взаимосвязи между этапами и сформировать ак-
тивы предприятия.
Если этапы подготовки производства связаны с постройкой зда-
ний, приобретением оборудования, земли или других основных
средств, «Project Expert» позволяет выбрать способы и сроки их
амортизации: по производству, линейно, по остаточной стоимости,
по схеме. Если в дальнейшем эти основные средства ставятся на ба-
ланс компании, необходимо указать, что данный этап является ак-
тивом.
Глава 12
392




Рис. 1 2 . 3 1 . Описание налогов в «Project Expert»

В системе предусмотрен учет переоценки активов, их реализации, а
также дополнительных инвестиций. Пример календарного плана по-
казан на рис. 12.32.
В рассматриваемом проекте установка дополнительных танков бро-
жения является отдельным этапом, по окончании которого емкости
брожения «Zeimann» ставятся на баланс предприятия. Установка осу-
ществляется в течение 20 дней, а стоимость оборудования составляет
$3,75 млн (см. рис. 12.33).
Использование необходимых ресурсов на каждом этапе подробно
можно описать также в диалоге «Редактирование этапа проекта», от-
крывающемся нажатием правой кнопки мыши по выделенному этапу
в календарном плане проекта (см. рис. 12.34).
Необходимые изменения в список активов и ресурсов можно также
внести, открыв раздел «Инвестиционный план» в главном меню и за-
тем модули «Список активов» и «Ресурсы».
План сбыта
Стратегия продаж компании, реализующей проект, должна быть
детально проработана на стадии планирования. Чтобы смоделировать
ее в «Project Expert», требуется ввести список продуктов, указать
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ЭВМ 393




Ит*т7**ттю> Г щт* . I ЬмиттнА ТТ
ЁЭ Запуск баночной линии 159 6 0 0 000,00
' • Баночная линия розлива KHS 159 6Q0 000,00
& Установка варочного аппарата
_?
Варочный аппарат Huppmann
' •I
105 000 000,00
:а дополнительных танков брожения
& Установкаj
kJL 105 000 000 d0
L • Емкости брожения Zeimann,
ft Производство (Славянское Premium (бан 0 5
Q Запуск
(я розлива KerKHS-
« 1
|Емкости брожения Zeimann
Л> Производство [Пиво нефил!
..Ж
ft Производство [Славянское
I '˜˜
ft Производство [Славянское
ft Производство [Славянское




Рис. 12.32. Календарный план в «Project Expert»




(˜3 Запуск баночной ли
1- • Баночная линия розлива KHS
^ 3 Установка варочного аппарата
j(foo
J3*4»
]3 750 000 00 '
Z1


Jooo




Г Й*Ь


|i Q«




Рис. 12.33. Характеристика актива в календарном плане
Глава 12

<< Предыдущая

стр. 66
(из 73 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>