<< Предыдущая

стр. 67
(из 73 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

394




Рис. 12.34. Редактирование этапов проекта

Qpoew Q6/<teH ?еаа^грр

5^

$J( • W План
Окружение ;. flpowsettactea
Инвесгмционный план

Операционный план

3
Ui«alpydt | Цена)!. US}
Наименование . j'
Пиво нефильтрованное
Результаты Пиво светлое
Пиво темное
Славянское Dunkel (бут 0,5 л) 139,00
179,00
Славянское Hefeweizen(6aH 0,5 л)

d
Славянское Hefeweizen (кег 50 л) 459,00




Дат* начала поставок: О&Ш20ОааО»<<«К> проекта} >.




i 2*е 2Р04Г, 1 Зка. 200». j 4кв 2ОО4г, j 1 м>. 2Ш5г, ] 2к». 2005г. ] З
646 & \
• Обьемпрода^ямдмк) 646 686,00 646 686,00 646 686,00 646 686.00 646 686,00




Рис. 12.35. Описание схемы сбыта
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ЭВМ 395

цены по каждому продукту и предполагаемый объем его продаж (см.
рис. 12.35). На данном рисунке указана цена на продукт «Славянское
(бан. 0,5 л)» — 179 руб. за ящик, поскольку именно такая единица из-
мерения для данного продукта установлена в разделе «Список про-
дуктов» (рис. 12.29), и планируемый объем продаж по кварталам. !
Программа позволяет учесть дополнительно информацию о влия-
нии сезонности йа цену, задать схему, по которой будет формировать-
ся цена того или иного продукта на протяжении проекта. В процессе
разработки стратегии продаж в «Project Expert» учитываются факто-
ры времени, такие как: время реализации продукта (услуги), время
задержки платежа после поставки продукции, а также условия опла-
ты продукта или услуги потребителя (по факту, с предоплатой или в
кредит).
При моделировании сбыта учитывается объем складских запасов
готовой продукции и сроки их хранения, процент потерь при сбыте
продукции и т. п. Программа позволяет отразить также затраты на рек-
ламу и продвижение продукции на рынке.




Пиво нефильтрованное
П иво свет лое
Пиво темное
Славянское Dunke) (бут. 0.5 л)




Рис. 12.36. Описание производства в «Project Expert»
396 Глава 12


Производственная деятельность
При моделировании в «Project Expert» производственной деятель-
ности предприятия достаточно ввести в систему данные о продукции,
объемах ее производства, о количестве и стоимости сырья и материа-
лов, о затратах на персонал в соответствии с существующей структу-
рой производства, об общих издержках — затратах на производство,
управление, маркетинг и т. п.
Программа позволяет описать график производства и различные
виды издержек, связав сложной математической зависимостью вы-
бранные параметры финансовой модели предприятия, например при
моделировании объема производства продукта, исходя из возможно-
стей предприятия и прогнозной емкости рынка.
Производственный план может быть сформирован программой ав-
томатически в зависимости от планируемых объемов сбыта.
Финансирование проекта
Любой проект развития предприятия неосуществим без решения
проблемы финансирования. В программе «Project Expert» заложена
возможность моделирования и выбора схемы финансирования. Какие
денежные средства потребуются на различных этапах реализации
проекта? Потребность в капитале определяется на основании данных,
отображаемых в Отчете о движении денежных средств {Cash-Flow).
Значения сальдо счета предприятия представлены в последней
строке таблицы Cash-Flow и демонстрируют прогнозируемое состоя-
ние расчетного счета предприятия, реализующего проект в различные
периоды времени. Отрицательное значение сальдо расчетного счета
означает, что предприятие не располагает необходимой суммой капи-
тала на данный период времени.
Важно сформировать капитал таким образом, чтобы ни в один пе-
риод времени значение сальдо расчетного счета не имело отрицатель-
ного значения. При этом необходимо придерживаться основного
принципа — капитал должен быть привлечен только в тот период вре-
мени, когда это действительно необходимо. Так, на рис. 12.37 обнару-
жен дефицит наличности после привлечения инвестиционного креди-
та, а значит необходимо подобрать кредит (или несколько кредитов)
для финансирования оборотных средств.
Важно учесть и реальные условия привлечения капитала. Анали-
тическая система «Project Expert» автоматически определяет, какой
объем денежных средств будет достаточен для покрытия дефицита
капитала в каждый расчетный отрезок времени. При создании проек-
та вы выбираете объемы и условия его финансирования: привлечение
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ЭВМ 397




gw^feiti(ttttftt««i6 Достаю»*
« 428* ШМ <ЖЖ& ^

i f gw^rtHOwM* [Ежемесячно ]


} m^ j rut
25 666188,92 10 523 087,70 81 019 075,80 37 724
0,00 0 00 0,00
•25 610 500,78 -12 335 738 49 -40 500 222,59
-10 993 775,541




Рис. 12.37. Формирование стратегии финансирования


акционерного капитала, заемных денежных средств, государственное
финансирование, заключение лизинговых сделок. При описании фи-
нансирования проекта программа также позволяет использовать раз-
личные комбинации этих способов. Преимущество «Project Expert»
состоит в том, что потребность в капитале определяется с учетом ин-
фляции, что позволяет избежать ошибок в планировании бюджета
проекта.
Важно, что при формировании стратегии финансирования компа-
нии с использованием акционерного капитала система позволяет вы-
полнить для акционеров подбор размеров пакетов акций с учетом как
сроков владения ими, так и требуемой доходности на вложенный ка-
питал. Обеспечивает эту возможность дополнительно реализованный
в системе сравнительный метод оценки стоимости бизнеса. Для опре-
деления будущих доходов акционеров — дивидендов и планируемой
цены продажи акций — прогнозная стоимость компании рассчитыва-
ется с использованием как встроенных, так и самостоятельно создава-
емых ценовых мультипликаторов (см. рис. 12.38).
398 Глава 12




т\шт&тШ31Ш'*?шш




™г„..,„; ˜ , т . . . . . . . v ? ^ v ,s ^ . „ . ( . , „ . , ,

Рис. 12.38. Использование ценовых мультипликаторов для определения
прогнозной стоимости компании


«Project Expert» позволяет решить задачу управления свободными
денежными средствами, генерируемыми проектом. Достаточно ука-
зать принципы дивидендной политики, и реальные суммы будут рас-
считаны системой. Можно смоделировать и собственную схему про-
цесса размещения средств на различных условиях на депозиты или в
альтернативные проекты.
Представление финансовых результатов
Результаты моделирования деятельности предприятия отражают-
ся в финансовых отчетах: отчет о прибылях и убытках, баланс, план
денежных потоков Cash-Flow (см. рис. 12.39).
Финансовые отчеты, демонстрирующие результаты деятельности
компании, формируются в «Project Expert» автоматически в резуль-
тате выполнения расчетов. Процесс генерации бухгалтерских проце-
дур и формирования отчетных финансовых документов осуществля-
ется в соответствии с международными стандартами бухгалтерского
учета. Ориентация на международные стандарты бухгалтерского уче-
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ЭВМ 399




a
-fe. Мультипликаторы
^} Станааргмые 100 100
1,00 100
'- P/S'
100
100
r P/CF
- P/BTCF
- P/EBITDA
^ P/^RITn

J



4 640 297,35; 71 954,64;
155 988159,12\ 277 690 832,03: 418 146 247,38
191359 702,65 156 060113 77 277 690 83203 418146 247 38
2 300 000 00 102 513 751 39 461 849 420 83 1 025 306 883 39
4$ ттм «й&авиваде




Рис. 12.39. Результаты проекта (План денежных потоков)


та (МСБУ) облегчает работу с иностранными инвесторами и делает
возможным более точный анализ финансовых результатов.
«Project Expert» формирует также таблицы показателей эффектив-
ности инвестиций и финансовых показателей, включающие следую-
щие группы данных:
• показатели ликвидности;
• показатели рентабельности;
• показатели деловой активности;
• показатели устойчивости;
• инвестиционные критерии;
• показатели эффективности инвестиций (см. рис. 12.40).
400 Глаза 12




22 407 75271 281023 49189 835 447 911.95 1484 681930 04
800 276.88: 9 322 267,57 29 837 425,43 53 024 354,64
25.45: 25.86 27,38 32.14
0,00; 0.01
62.83; 9,59 3,63: ' 2,41
3,80| 4,72: 6,51: 8.83
314 288 216 178




50,00
36,10
17
17
19
152 79 152 79
: 85 567 509
975 661 037
приведенный дсжщ. "№*?
6.11
3.35
219 80
219.80
57.23
83.01

0,20 0,35 0,53

<< Предыдущая

стр. 67
(из 73 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>