<< Предыдущая

стр. 2
(из 16 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

¦10) сужение платежеспо- ¦туры рынка; ¦ности; ¦
¦собного спроса, неблаго-¦6) социальные риски; ¦7) риски адаптации к ¦
¦приятные изменения на ¦7) риски искажения ¦изменениям экономи- ¦
¦отдельных рынках ¦информации; ¦ческих условий ¦
¦ ¦8) управленческие риски;¦деятельности; ¦
¦ ¦9) риск злоупотреблений,¦8) недостаточность и ¦
¦ ¦нецелевого использования¦низкое качество ¦
¦ ¦кредита, бегства от ¦информации ¦
¦ ¦ответственности; ¦ ¦
¦ ¦10) плохое бюджетное и¦ ¦
¦ ¦бизнес-планирование, ¦ ¦
¦ ¦невыполнение намеченных¦ ¦
¦ ¦работ; ¦ ¦
¦ ¦11) риск невыполнения ¦ ¦
¦ ¦обязательств дебиторами ¦ ¦
L------------------------+------------------------+------------------------

Рис. 1. Блок-схема классификации основных факторов
кредитного риска

Причины возникновения кредитных рисков зависят от воздействия многих факторов, которые необходимо учитывать при оценке и прогнозировании (см. рис. 1). В процессе управления кредитными рисками необходимо решить следующие задачи:
выявить факторы того или иного риска;
оценить масштабы предполагаемого ущерба;
найти способы предупреждения или источники возмещения ущерба.
Для измерения кредитного риска может применяться подход, основанный на применении сценариев, предполагающий:
описание возможных сценариев развития событий, связанных с риском;
выявление вероятностей каждого из этих сценариев;
выявление последствий реализации этих сценариев.
Банк должен постоянно анализировать, соответствует ли выдаваемый кредит его кредиторским возможностям, к каким изменениям кредитного портфеля он может привести и будут ли выполняться установленные Банком России нормативы и требования по кредитованию.
Как показывает практика, на сегодняшний день основными факторами, дестабилизирующими финансовое состояние как отдельных кредитных организаций, так и банковской системы в целом являются неудовлетворительное состояние производства и, как следствие, невозврат кредитов, а также неудовлетворительное качество управления банками.
Исходной причиной снижения ликвидности большинства банков до критического уровня является игнорирование высокой степени системного риска, характерного для банковской сферы. Отсутствует правовой механизм выявления заведомо фиктивных кредитов. Даже если будет доказано, что кредитор и заемщик изначально были осведомлены о последующем невозврате кредита, ни один из участников фиктивной сделки по действующему законодательству не понесет какой-либо ответственности.
Эффективная система управления рисками требует наличия адекватной и всеобъемлющей информации о событиях и условиях, имеющих отношение к принятию решений. Информация должна быть надежной, своевременной, доступной и правильно оформленной.

1.3. Сущность источников и качества информации
при анализе кредитоспособности заемщика

Одним из важнейших аспектов методики анализа кредитоспособности заемщика является его информационная база. Особенность формирования и использования базы данных для анализа кредитоспособности заключается в том, что без нее невозможно реально и эффективно оценить степень риска будущих финансовых вложений.
Используемая в анализе кредитоспособности информация должна обладать следующими характеристиками:


Достоверность

Оперативность

Полнота

Доступность

Рис. 2. Качественные характеристики информации

Качество информации, используемой для анализа кредитоспособности, по основным источникам данных, представлено в таблице:

Таблица 1

Оценка качества информации,
используемой в анализе кредитоспособности

Источник
информации
Показатели качества
информации
Полнота
Достовер-
ность
Доступность
Оперативность
Бухгалтерская отчетность
отчетность
+/-
+ <*>
+
+/-
Учредительные документы,
устав
+/-
+
+
+/-
Нормативно-законодательная
база
+/-
+
+
+
Аудиторская и консалтинговая
информация
+/-
+ <**>
+
+/-
Данные рейтинговых агентств,
информация Госкомстата Рос-
сии, различные отраслевые
сборники (справочники)

+/-

+/-

+

-
Информация из Интернета
+/-
+/-
+
+

"+" - признак (в большей степени) присутствует в полном объеме;
"-" - признак (в большей степени) отсутствует;
"+/-" - невозможна однозначная трактовка степени присутствия;
"<*>" - в случае наличия безоговорочного положительного или модифицированного с оговоркой аудиторского заключения;
"<**>" - аудиторская или оценочная фирма должна быть аккредитована при данном финансовом институте; в профессионализме, независимости и объективности сотрудников этой компании не должно быть сомнения <1>.
--------------------------------
<1> Ендовицкий Д.А., Бочарова И.В. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика. М., 2005. С. 112, 113.

Таким образом, ни один источник информации не является в достаточной степени полным, так как лишь на основе комплексного изучения и оценки данных разных источников информации финансовый специалист может делать обоснованные выводы о возможности предоставления кредита. К информации, полученной от рейтинговых (информационных) агентств, из различного рода справочников и Интернета, необходимо относиться осторожно, так как эта информация в большей степени справочная и никто персонально не несет ответственность за ее точность, но учитывать ее в ходе проведения анализа нужно в силу того, что она может свидетельствовать о неких тенденциях развития в том или ином направлении или предупреждать о существенных изменениях, которые могут повлиять на решение о предоставлении кредита.
Все источники информации должны быть доступны для кредитора в ходе проведения им анализа кредитоспособности клиента, так как на основе предоставляемой заемщиком бухгалтерской отчетности, учредительных документов, аудиторской информации, бизнес-планов кредитор делает свои выводы. Важно отметить, насколько добросовестно относится заемщик к процессу формирования информационной базы.
Степень оперативности предоставления бухгалтерской отчетности, аудиторской информации, данных рейтинговых агентств и других источников зависит от того, на каком этапе анализа кредитоспособности она используется. Степень актуальности нормативно-законодательной базы в сфере кредитных отношений во многом влияет на различные аспекты, затрагивающие права и обязанности кредиторов и заемщиков и определяющие динамику развития этого процесса в современных рыночных условиях.
Таким образом, чтобы получить полное представление о заемщике, мы можем разделить информацию на "внутреннюю" и "внешнюю":

Таблица 2

Источники информации, характеризующие заемщика

Внутренняя информация
Внешняя информация
- учредительные документы;
- юридические документы;
- статистическая отчетность;
- акты ревизий, аудиторских и
налоговых проверок;
- бизнес-планы и технико-
экономическое обоснование;
- первичные документы,
отражающие состав и оценку
основных фондов и оборотных
активов, проектно-сметную
документацию;
- данные аналитического учета;
- бухгалтерская отчетность;
- данные о личном составе
персонала организации
- информация из кредитных бюро;
- сведения из других кредитных учреждений
о хозяйствующем субъекте - потенциальном
заемщике;
- политическая информация;
- макроэкономическая и специальная
информация (например, о состоянии и
перспективах развития отдельных отраслей,
курсы валют, процентные ставки
в других банках);
- данные о хозяйствующих субъектах,
непосредственно связанных с деятельностью
потенциального заемщика (поставщики,
покупатели, инвесторы, кредиторы);
- сведения о деловой репутации заемщика,
о деловых качествах топ-менеджмента
организации;
- информация об экологических аспектах
деятельности организации

Подробная характеристика направлений использования различных источников информации при проведении анализа кредитоспособности заемщика дана в приложении 1.
Данная систематизация позволяет повысить эффективность работы, так как при большом количестве информации и документов очень непросто найти необходимые факты, поэтому банки разрабатывают специальные требования к формату и содержанию прилагаемых к кредитной заявке документов. Вместе с тем разрабатываются специальные процедуры экспертизы данных документов и иной прогнозной финансовой информации о заемщике.
Одной из важнейших характеристик информации, применяемой при анализе кредитоспособности, как уже отмечалось, является ее достоверность. Причины недостоверности информации - различные объективные и субъективные факторы.
К объективным факторам, снижающим достоверность информации, относятся:
несоответствие законодательно установленных правил оценки имущества его реальной рыночно стоимости на дату проведения анализа;
невозможность точного определения степени физического и морального износа объектов основных средств, в том числе объектов обеспечения;
отклонение в потребительной стоимости оборотных активов, а также их естественная убыль;
возможное изменение курсовой стоимости ценных бумаг, принадлежащих компании, на дату проведения анализа;
обесценение имущества и денежных средств из-за инфляции и т.д.
Оценка внешней среды юридического лица представляет собой комплексный анализ всех возможных факторов, влияющих на его деятельность, включая даже наименее вероятные. В результате делается вывод о перспективах деятельности компании. Изучаются не только статистические данные: следует провести встречи с заинтересованными лицами (при необходимости - с выездами на места), выявить угрозы криминального характера и т.д.
К субъективным факторам недостоверности информации могут относиться ошибки персонала организации при ведении бухгалтерского учета, составлении отчетности и расчете налогов или сознательное искажение данных с целью фальсификации информации о финансовом состоянии организации, что в конечном счете может привести к возрастанию рисков кредитора.
Достоверность предоставляемой заемщиком финансовой отчетности во многом зависит от периодичности проводимых аудиторских проверок его деятельности и от того, кто именно ее проводит. Для кредитора имеет огромное значение квалификация компании, выбранной для проведения аудита. Заметим, что ни одна солидная аудиторская компания не станет давать безоговорочно положительное или модифицированное с оговоркой заключение при наличии у заемщика существенных недостатков в учете, нарушении им законодательства, которое влияет на достоверность финансовой отчетности и, соответственно, на уровень кредитного риска заемщика.
Принцип полноты состоит в том, что объема представленной информации должно быть достаточно, чтобы ее пользователь смог сделать обоснованные выводы о кредитоспособности заемщика.
В рамках анализа финансового состояния и кредитоспособности заемщика оцениваются платежеспособность заемщика, его имущественное положение, ликвидность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность деятельности.
Платежеспособность - непокрытые убытки прошлых лет, непокрытый убыток отчетного года, краткосрочные и долгосрочные кредиты банков, не погашенные в срок, прочие краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы, не погашенные в срок, просроченная краткосрочная и долгосрочная кредиторская задолженность, кредиты банков для работников, не погашенные в срок.
Имущественное положение - проводится вертикальный и горизонтальный анализ финансовой отчетности, который позволяет составить наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и источников, а также о динамике их изменений. Рассматривается наличие и качество внеоборотных активов заемщика:
сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия;
доля активной части внеоборотных активов;
коэффициент износа основных средств;
коэффициент износа;
коэффициент выбытия.
Ликвидность - определение объемов и источников средств, используемых для покрытия различных видов активов организации. В зависимости от соотношения показателей собственных оборотных средств и источников финансирования запасов определяется с некоторой долей условности тип текущей финансовой устойчивости заемщика, абсолютная финансовая устойчивость, нормальная финансовая устойчивость, неустойчивое финансовое положение, критическое финансовое положение.
Оценка финансовой устойчивости - расчет доли каждого источника средств в общей сумме авансированного капитала. Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Для анализа рассчитываются коэффициенты, отражающие:
концентрацию собственного капитала;
финансовую зависимость;
маневренность собственного капитала;
концентрацию привлеченного капитала;
структуру долгосрочных вложений и долгосрочного привлечения заемных средств;
соотношение привлеченных и собственных средств.
Оценка деловой активности - включает оценку:
эффективности текущей деятельности организации;
производительности труда;
фондоотдачи;
оборачиваемости дебиторской задолженности;
оборачиваемости производственных запасов;
оборачиваемости кредиторской задолженности;
оборачиваемости собственного капитала.
Оценка на качественном уровне проводится в сравнении деятельности заемщика и родственных по сфере приложения капитала предприятий. В этом случае учитываются следующие категории: емкость рынка сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт.
Далее осуществляется формализованная оценка производства на основании кредитной заявки и оценки финансового состояния заемщика, предназначенной для повышения объективности балльной системы.
Отметим, что для успешного проведения анализа кредитоспособности необходимо знать правовые основы, определяющие понятие кредита, кредитного договора и его форму, правоотношения, возникающие при залоге имущества, регулируют взаимоотношения банков и их клиентов при предоставлении им денежных средств, порядок начисления процентов за использование денежных средств, порядок формирования резерва по всем предоставленным кредитам, организацию внутреннего контроля при предоставлении кредитных ресурсов.
Соответствующую правовую основу образуют:
Гражданский кодекс Российской Федерации;
Положение Банка России от 31 августа 1998 г. N 54-П (в ред. от 27 июля 2001 г. N 144-П) "О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения)";
Положение Банка России от 26 июня 1998 г. N 39-П (в ред. от 26 ноября 2007 г. N 1931-У) "О порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств банками";
Положение Банка России от 26 марта 2004 г. N 254-П (в ред. от 16 июня 2008 г. N 2028-У) "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности".
Для решения проблем, возникающих в процессе информационного обеспечения анализа кредитоспособности заемщика, банкам необходимо принять соответствующие меры. Рассмотрим в этой связи Федеральный закон от 30 декабря 2004 г. N 218-ФЗ (в ред. от 24 июля 2007 г. N 214-ФЗ) "О кредитных историях" <1>.
--------------------------------
<1> СЗ РФ. 2005. N 1 (часть 1). Ст. 44; Российская газета. 2005. 13 января. N 2; Парламентская газета. 2005. 18 января. N 9; СЗ РФ. 2007. N 31. Ст. 4011; Российская газета. 2007. 1 августа. N 165; Парламентская газета. 2007. 9 августа. N 99 - 101.

Заметим, что попытки создания кредитных бюро в России предпринимались с 1995 года. Но эти попытки наталкивались не только на законодательные барьеры, но и на барьеры, создаваемые (из конкурентных соображений) определенной частью российских банков.
Чтобы повысить эффективность любой деятельности, необходимо снижать издержки. Применительно к кредитованию это означает удешевление процедур предоставления кредита при приемлемом уровне риска. Сейчас процесс тормозят не технологические факторы (по оценкам, вложения в технологию для банка составляют 3 - 5 млн. долларов), а институциональные. Самое узкое место кредитования - отсутствие бюро кредитных историй, аккумулирующих данные о заемщиках. Созданное Национальное бюро кредитных историй в указанном выше банке призвано информировать банки о надежности того или иного клиента, что позволяет снизить общий уровень риска банковской системы.
Кредитное бюро занимается сбором и обработкой информации, предоставляя кредиторам справки об отдельных категориях заемщиков. Как правило, кредитное бюро пользуется данными, полученными от кредиторов.
Кредитное бюро может провести независимое расследование по материалам судов и другим документам, данные из которых обычно не предоставляются непосредственно кредитным организациям. Мировая практика использования кредитных бюро показала, что существует вполне ощутимая общая выгода от деятельности надлежащим образом регулируемого кредитного бюро. Основные аргументы экономического характера состоят в следующем:
обмен информацией между кредиторами помогает им отличить надежного заемщика от рискованного.
При наличии надежной и полной информации кредиторы, возможно, увеличат объем кредитования и будут выдавать надежным заемщикам кредиты с более высоким показателем соотношения размера кредита и стоимости предмета залога или с более низкими требованиями к размеру обеспечения или гарантий, отчего выиграют потребители.
При отсутствии кредитных бюро получение необходимой информации самостоятельно кредиторами становится практически невозможным. На это потребуется слишком много времени и средств.
Наличие кредитной отчетности стимулирует заемщиков погашать кредиты, поскольку в противном случае они рискуют в будущем не получить кредит в другой кредитной организации.
Обмен полной информацией по кредитам среди кредиторов может привести к повышению конкуренции на кредитных рынках и снижению процентных ставок. Заемщики имеют больше возможностей для получения кредита из различных источников, если их нынешние и прошлые кредиторы обязаны подтвердить наличие хорошей кредитной истории и предоставить соответствующую информацию.
В зависимости от вида собираемой и распространяемой информации, кредиторы смогут определить, не взял ли заемщик слишком много кредитов из нескольких источников.
Собранные в картотеке данные анализируются и трансформируются в общую оценку (резюме), которая представляет собой котировку степени жизнеспособности предприятия на краткосрочную перспективу (1 - 2 года). Таким образом, использование кредитными учреждениями услуг кредитного бюро способствует понижению рисков и в конечном счете повышению прибыли банка.

1.4. Современные научно-практические модели анализа
кредитоспособности заемщика

Кредитоспособность заемщика зависит от многих факторов, оценить и рассчитать каждый из которых непросто. Большая часть анализируемых на практике показателей кредитоспособности заемщика основана на данных за прошедший период или на какую-то отчетную дату. Вместе с тем они подвержены искажающему влиянию инфляции.
Классификационные модели дают возможность группировать заемщиков: прогнозные модели позволяют дифференцировать их в зависимости от вероятности банкротства; рейтинговые - в зависимости от их категории, устанавливаемой с помощью группы рассчитываемых финансовых коэффициентов и присваиваемых им уровней значимости.
Рейтинговая оценка (общая сумма баллов) рассчитывается путем умножения значения показателя на его вес (коэффициент значимости) в интегральном показателе. В мировой практике при оценке кредитоспособности на основе системы финансовых коэффициентов применяются в основном следующие пять групп коэффициентов: ликвидности, оборачиваемости, финансового рычага, прибыльности, обслуживания долга.
Модификацией рейтинговой оценки является кредитный скоринг - технический прием для отбора заемщиков по потребительскому кредиту. Отличие кредитного скоринга заключается в том, что в формуле рейтинговой оценки вместо значения показателя используется частная балльная оценка.
Для каждого показателя определяется несколько интервалов значений, каждому интервалу приписывается определенное количество баллов или определяется класс. Если полученный заемщиком рейтинг ниже установленного значения, то ему будет отказано в кредите.
Преимуществами рейтинговой модели является простота (достаточно рассчитать финансовые коэффициенты и, приняв во внимание коэффициенты их значимости, определить класс заемщика), возможность расчета оптимальных значений по частным показателям, способность ранжирования организаций по результатам, комплексный подход к оценке кредитоспособности. Однако при использовании данной методики следует учитывать ряд моментов: тщательный отбор финансовых показателей, важность обоснования пороговых значений показателей, необходимость обоснования коэффициентов значимости.
Финансовые показатели учитывают положение дел в прошлом, но одновременно не учитываются репутация заемщика, перспективы и особенности рыночной конъюнктуры, перспективы капиталовложений и т.п.
Прогнозные модели получаются с помощью статистических методов, используются для оценки качества потенциальных заемщиков. При множественном дискриминантном анализе (МДА) используется дискриминантная функция (Z), учитывающая некоторые параметры (коэффициент регрессии) и факторы, характеризующие финансовое состояние заемщика.
Коэффициенты регрессии рассчитываются в результате статистической обработки данных по выборке компаний, которые либо обанкротились, либо выжили в течение определенного времени. Если Z-оценка компании находится ближе к показателю типичного банкрота, то при условии продолжающегося ухудшения ее положения она обанкротится.
Таким образом, Z-оценка является сигналом для предупреждения банкротства компании. Применение данной модели требует обширной репрезентативной выборки компаний по разным отраслям и масштабам деятельности. Сложность заключается в том, что не всегда можно найти достаточное число компаний внутри отрасли для расчета коэффициента регрессии.
Наиболее известной моделью МДА является пятифакторная модель Альтмана. Эта модель построена на основании анализа состояния 66 компаний и позволяет дать достаточно точный прогноз банкротства на два-три года вперед:

Z = 1,2 K1 + 1,4 K2 + 3,3 K3 + 0,6 K4 + 1 K5, где:

K1 - отношение собственных оборотных средств к сумме активов;
K2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
K3 - отношение балансовой прибыли (до уплаты налогов и процентов) к сумме активов;
K4 - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала (долгосрочного и краткосрочного);
K5 - отношение выручки от реализации к сумме активов <1>.
--------------------------------
<1> Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. М., 2005.

Построение в российских условиях подобных моделей достаточно сложно из-за отсутствия статистических данных о банкротстве компаний, постоянного изменения нормативной базы в области банкротства и признания банкротства на основании данных, не подлежащих учету.
При классификации кредитов возможно использование модели CART. Ее основные достоинства - в возможности широкого применения, доступности понимания и легкости вычисления, хотя при построении применяются сложные статистические методы.
В "классификационном дереве" заемщики расположены на определенной "ветви" в зависимости от значений выборных финансовых коэффициентов. Далее идет "разветвление" каждой из них в зависимости от следующих коэффициентов.

---------------------------------¬
¦ K1 ¦
L----------------T----------------
¦
K1 <= P1 --------------------+-----------------¬ K1 > P1
V V
------------¬ ------------¬
¦ K2 ¦ ¦ K3 ¦
L-----T------ L----T-------
¦ ¦
K2 <= P2 --------+------¬ K2 > P2 K3 < P3 ------+-------¬ K3 > P3
V V V V
---------¬ ---------¬ ---------¬ --------¬
¦ S ¦ ¦ B ¦ ¦ R4 ¦ ¦ B ¦
L--------- L--------- L----T---- L--------
¦
K4 <= P4 -------+----¬ K4 > P4

<< Предыдущая

стр. 2
(из 16 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>