<< Предыдущая

стр. 19
(из 25 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

не совпадают, и выявляется либо излишек, либо недостаток источников
финансирования по сравнению с необходимой величиной активов. Только после
этого можно решать вопрос о направлении плановой прибыли на пополнение
источников финансирования, если окажется, что это необходимо. Поэтому пока, на
данной стадии планирования, мы не рассматриваем более подробно размеры
плановой прибыли предприятия. При составлении баланса будем учитывать также,
что капитал и резервы в базисном периоде занимают очень большой удельный вес в
источниках финансирования. Предприятие использует очень мало заемных
источников. Едва ли целесообразно увеличивать капитал и резервы еще больше,
даже если такая возможность существует.
При составлении планового баланса примем во внимание, что запасы и
дебиторскую задолженность мы рассчитали на минимальном и максимальном
уровне. НДС по приобретенным материалам увеличится пропорционально
увеличению стоимости запасов, т. е. будет равен 163 * 1187/1155 = 168 тыс. руб.,
или 163 * 1394/1155 = 197 тыс. руб. Рост денежных средств принимаем
пропорционально росту выручки от реализации, т. е. 84 * 1,1 = 92 тыс. руб.
Таблица 6.5.
Расчетный плановый баланс предприятия на конечную дату планового периода
(тыс. руб.)
Актив Минимум Максимум
1 2 3

1. Внеоборотные активы 41947 41947
2. Оборотные активы (стр. 2.1. – 2.6) 5957 6633
в т. ч.:
2.1. Запасы 1187 1394
2.2. НДС по приобретенным ценностям 168 197
2.3. Дебиторская задолженность 4510 4950
2.4. Краткосрочные финансовые вложения – –
2.5. Денежные средства 92 92
2.6. Прочие оборотные активы – –
3. Убытки – –
Пассив Максимум
Минимум
1. Капитал и резервы 44487 44487
2. Долгосрочные пассивы 1049 1049
3. Краткосрочные пассивы (стр. 3.1. – 3.3) 3437 3437
в т. ч.:
3.1. Кредиты и займы – –
3.2. Кредиторская задолженность (стр. 3.2.1 – 3.2.4.) 2489 2489
в т. ч.:

Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь 2001
104 УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Актив Минимум Максимум
1 2 3

3.2 1. Поставщикам 289 289
3.2.2. По оплате труда, социальному страхованию и
697 697
обеспечению
3.2 3. Бюджету 169 169
3.2.4. Прочие кредиторы и авансы 386 386
3.3. Другие краткосрочные пассивы (фонды и резервы
948 948
предприятия)
Итого активов 47904 48580
Итого пассивов 48973 48973
Превышение:
активов над пассивами – –
пассивов над активами 1069 393
Расчет показывает, что если все параметры планового баланса определены
правильно, то финансовая ситуация в предстоящем периоде будет благоприятна для
предприятия: величина источников финансирования превышает стоимость
необходимых активов, а в случае, если запасы и дебиторская задолженность будут
иметь минимальное расчетное значение, то это превышение существенно
увеличивается. Это значит, что у предприятия нет необходимости изыскивать
дополнительные источники финансирования даже в условиях повышения выручки
от реализации и цен на приобретаемые материальные ресурсы.
Очевидно, что нет необходимости и направлять какую-то часть прибыли на
увеличение капитала и резервов; прибыль может быть использована полностью на
другие цели.
При другой структуре баланса, другом приросте или уменьшении выручки от
реализации и отдельных видов затрат на реализованную продукцию, другой
структуре самих затрат и т. д. выводы могли бы быть совершенно иными. Могло бы
оказаться, превышение источников финансирования над активами еще более
значительно или, наоборот, предприятию требуются дополнительные источники.
Тогда надо было бы увеличивать собственный капитал, привлекать кредиты и займы
или менять договорные условия расчетов с поставщиками.
Изменение финансовых и денежных потоков при изменении выручки
от реализации

Рассмотрим зависимость между изменением выручки от реализации, затрат и
прибыли, с одной стороны, и изменением активов и пассивов предприятия – с
другой, по наиболее крупным фактора. Такое рассмотрение будет носить несколько
схематичный характера, но позволит более четко понять решающие факторы,
которые влияют на эту зависимость.
Примем следующие условия.
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности – 45 дней;
2. Оборачиваемость кредиторской задолженности – 40 дней;
3. Оборачиваемость запасов – 30 дней;
4. Материальные затраты – 50% выручки от реализации;

Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь, 2001
«Прогнозирование и планирование в условиях рынка» 105 K__

5. Свободная прибыль – 6% выручки от реализации.
При всех этих условиях выручку от реализации планируется увеличить на 100
тыс. руб. Что произойдет с балансовыми данными?
Дебиторская задолженность, естественно, увеличится. Если дополнительная
годовая стоимость реализованной продукции 100 тыс. руб., то дополнительная
дебиторская задолженность составит: 100 * 45/360 = 12,5 тыс. руб.
Запасы увеличатся пропорционально приросту материальных затрат в составе
выручки от реализации, и с учетом их оборачиваемости прирост запасов равен:
50 * 30/360 = 4,2 тыс. руб.
Кредиторская задолженность, формируемая главным образом при
приобретении материальных ресурсов, увеличится на 50 * 40/360 = 5,5 тыс. руб.
Таким образом, прирост активов под влиянием увеличения выручки от
реализации составит 12,5 + 4,2 = 16,7 тыс. руб.; прирост источников
финансирования в виде кредиторской задолженности – только 5,5 тыс. руб.
Предприятию нужны дополнительные источники финансирования в размере 16,7 –
5,5 = 1-1,2 тыс. руб. Даже если использовать на увеличение собственных источников
всю свободную прибыль предприятия, то потребность в дополнительных заемных
средствах будет равна 11,2 –6 = 5,2 тыс. руб.
При тех же исходных условиях выручка от реализации не увеличивается, а
уменьшается на 100 тыс. руб. в плановом периоде по сравнению с базисным. Тогда
дебиторская задолженность соответственно снизится на 12,5 тыс. руб., запасы – на
4,2 тыс. руб., а кредиторская задолженность – только на 5,5 тыс. руб. Имеющиеся
источники финансирования в размере 11,2 тыс. руб. оказываются излишними по
сравнению с потребностью в активах, а прибыль в полном объеме можно направить
на другие цели.
Приведенный пример не означает, что во всех случаях прирост объема
реализации создает проблему дополнительных источников финансирования, а
снижение – снимает эту проблему. Рассмотрим другие варианты, при которых дело
обстоит иначе, (табл. 6.6 и 6.7).
Таблица 6.6.
Изменение активов и пассивов предприятия при изменении условий расчетов с
покупателями и поставщиками и рост выручки от реализации

Варианты
Показатели
I II III
1 2 3 4

1. Прирост выручки от реализации, тыс. руб. 100 100 100
2. Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни 50 10 10
3. Оборачиваемость запасов, дни 30 30 20
4. Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни 10 50 50
5. Материальные затраты в составе выручки от реализации, % 55 55 55
6. Прирост дебиторской задолженности (стр. 1 * стр. 2 : 360), тыс. руб. 13,9 2,8 2,8
7. Прирост запасов (стр. 1 * стр. 5 : 100) * стр. 3 : 360, тыс. руб. 4,6 4,6 3,0
8. Прирост кредиторской задолженности (стр. 1 * стр. 5 : 100) *стр. 4 : 360,
1,5 7,6 7,6
тыс. руб.
9. Недостаток источников финансирования (стр. 6 + стр. 7 – стр. 8), тыс. 17,0 – –
10: Излишек источников финансирования (стр. 8 – стр. 6 – стр. 7) – 0,2 1,8

Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь 2001
106 УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Расчет показывает, что при одном и том же приросте объема реализации и
одной и той же годовой потребности в запасах недостаток или излишек источников
финансирования определяется лишь соотношением оборачиваемости дебиторской и
кредиторской задолженности и запасов. Повторим вывод, который уже был сделан
ранее: для финансового состояния предприятия в случае перспективы увеличения
его объема реализации благоприятно, когда оборачиваемость дебиторской
задолженности быстрее оборачиваемости кредиторской задолженности. Чем ниже
удельный вес материальных затрат в составе выручки от реализации, тем больший
разрыв в числе дней оборота дебиторской и кредиторской задолженности требуется
для обеспечения покрытия источниками финансирования активов, связанных с
приростом объема реализации. Для иллюстрации этого вывода примем в следующем
расчете в качестве исходных данных варианты II и III предыдущей таблицы, где
источники финансирования превышают активы. Изменим лишь одно условие: доля
материальных затрат в выручке от реализации – 40% вместо 55%.
Таблица 6.7.
Изменение активов и пассивов предприятия при изменении доли материальных затрат в
выручке от реализации

Варианты
Показатели
I II
1 2 3

1. Прирост выручки от реализации, тыс. руб. 100 100
2. Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни 10 10
3. Оборачиваемость запасов, дни 30 20
4. Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни 50 50
5. Материальные затраты в составе выручки от реализации, % 40 40
6. Прирост дебиторской задолженности, тыс. руб. 2,8 2,8
7. Прирост кредиторской задолженности, тыс. руб. 5,5 5,5
8. Прирост запасов, тыс. руб. 3,3 2,2
9. Недостаток источников финансирования 0,6 –
10. Излишек источников финансирования – 0,5
Сравнение последних строк двух предыдущих таблиц показывает, что
снижение доли материальных затрат при сохранении всех остальных условий
расчета привело к ухудшению соотношения активов и источников финансирования.
Понятно, что в каждом отдельном случае рост реализации будет приводить
либо к недостатку, либо к излишку источников финансирования в зависимости от
других показателей предприятия. Такой же вывод можно сделать и для случая
снижения выручки от реализации.
Следовательно, при прогнозировании роста или снижения выручки от
реализации необходимо рассчитать, достаточно ли имеющихся источников для
покрытия растущих активов (или не окажется ли снижение источников больше, чем
уменьшение активов). Если это так, то надо предусмотреть конкретные
дополнительные источники финансирования, либо заемные.
При составлении планового баланса целесообразно рассчитать плановый
уровень платежеспособности предприятия. На нашем предприятии, как мы видели,
общий коэффициент покрытия и коэффициент текущей ликвидности достаточно

Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь, 2001
«Прогнозирование и планирование в условиях рынка» 107 K__

высоки в базисном периоде. По плановому балансу коэффициент текущей
ликвидности равен (минимально) 5957/2489 = 2,393. Такой уровень
платежеспособности не вызывает опасений, и с этой точки зрения баланс можно не
корректировать, тем более, что у предприятия потребность в материальных запасах
небольшая.
В расчетах прироста активов и пассивов или их уменьшения содержится
информация о приросте или снижении коэффициентов платежеспособности.
Например, если оборотные активы увеличиваются на 16,7 тыс. руб., а
краткосрочные долги – на 5,5 тыс. руб., это фактор роста платежеспособности. И,
наоборот, при опережающем увеличении краткосрочных долгов по сравнению с
ростом оборотных активов надо проверить, насколько снижается общий
коэффициент покрытия или коэффициент текущей ликвидности.
Вообще следует иметь в виду, что при любом улучшении условий расчетов с
кредиторами по сравнению с условиями расчетов покупателями, т. е. при ускорении
оборачиваемости дебиторской задолженности или замедлении оборачиваемости
кредиторской задолженности уровень платежеспособности предприятия снижается.
Если до этого он находился на грани критического, это опасно для предприятия, в
остальных случаях более быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности по
сравнению с кредиторской.




Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь 2001
108 УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ


Тема 7. Теоретические положения модельного анализа и
прогнозирования финансово-экономического состояния
предприятия
Классификация конкретных методов выбора решений и прогноза,
учитывающая особенности системы знаний, лежащей в основе каждой группы
методов, укрупненно может быть представлена следующим образом:
? методы экспертных оценок;
? методы статистического моделирования;
? методы производственных функций;
? оптимизационные методы;
? имитационное моделирование,
Круг задач, для решения которых используются экспертные методы, очень
широк. Экспертные методы применяются, если предполагаются стохастические
изменения в условиях развития объекта или информация не поддается
формализации (имеет значительную неопределенность). Экспертные методы
являются довольно сложным методом прогнозирования, возникает много
принципиальных проблем при анализе ответов экспертов. Необходимость
тщательной организационной подготовки и значительная трудоемкость экспертного
анализа оправдываются сложностью решаемых проблем.
Экспертные методы нашли широкое применение в исследовании
экономических проблем не только как самостоятельное направление анализа – в
определенной мере они являются составной частью, не всегда выраженной
формально, многих других подходов. В широком смысле к области экспертного
анализа относят СОВОКУПНОСТЬ методов прогнозирования, в основе которых лежат
знания и опыт специалистов, не всегда и не полностью представимые в
формализованном виде.
Экспертные методы единственно пригодны для решения прогнозных задач, в
которых исходная информация отсутствует, недостаточна или не поддается
формализация. Эти методы также предпочтительны для совместного применения с
другими подходами при изучении динамики процессов, если предполагаются
скачкообразные изменения или разрывы в развитии, когда период упреждения
намного превышает период ретроспективы; если необходимо одновременно учесть
большое количество факторов, влияющих на объект прогнозирования.
Результаты применения экспертных методов зависят от качества информации,
имеющейся в распоряжении экспертов, от уровня их компетентности и
организационной схемы экспертизы. Формальная оценка надежности результатов
ограничена принципиальными трудностями, разработки соответствующего
инструментария. Известные подходы позволяют лишь сопоставить относительную
надежность результатов повторных экспертиз либо оценить значимость мнений
экспертов исходя из свойств применяемой информации. В зависимости от

<< Предыдущая

стр. 19
(из 25 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>