<< Предыдущая

стр. 24
(из 25 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

следующим образом:
1. Наиболее ликвидное имущество (денежные и приравненные к ним средства)
2. Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность)
3. Имущество средней реализуемости (запасы)
4. Трудно реализуемое имущество (группа внеоборотных активов)



При укрупнении статей пассивов используют тот факт, что средства, разные по
происхождению, группируются в отдельные группы; внутри одной группы показатели
будут иметь одинаковый экономический смысл и изменяться в одном направлении.
1. Капитал и резервы (подгруппы фонды собственных средств, целевые
финансовые поступления, нераспределенная прибыль)
2. Долгосрочные пассивы
3. Краткосрочные пассивы (подгруппы кредиторская задолженность, кредиты)



Показатели из других отчетов (отчет о доходах)
1. Валовая прибыль
2. Себестоимость реализованных товаров (за минусом амортизации)
3. Прибыль от реализации (операционный доход)
4. Прибыль до уплаты доходов
5. Чистая прибыль
6. Расчет производных показателей.


Обобщение неоднородных показателей, используя формирование
динамического норматива.
Неаддитивность экономических величин усложняет процесс агрегирования и
свертки информации и требует обоснования использования шкал в модели.
Неаддитивные величины могут быть адекватно представлены только в не
метрических шкалах.
Для решения этой проблемы можно использовать неметрическую свертку –
использовать ординальную шкалу. (Ординальной называется шкала, в которой
порядок элементов по уровню проявления некоторого свойства существенен, а
количественное выражение не существенно или бесполезно).
Ранжированный ряд движения показателей позволяет выразить динамику
показателей в из взаимном отношении и оценить свойства системы, которые ни
один из отдельных показателей не выражает. Ориентация на эталон требует
построения нормативной модели (ядро модели анализа финансовых отчетов).
Нормативная модель – модель, показывающая ожидаемое состояние
системы. Сформировав цель (состояние системы), контролируя динамику
показателей, можно сознательно управлять движением к намеченной цели.
Совокупность показателей, упорядоченных по темпам роста так, что
Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь, 2001
«Прогнозирование и планирование в условиях рынка» 133 K__

поддержание этого порядка в реальности обеспечивает достижение цели,
называется динамическим нормативом финансового состояния.

Экономическая интерпретация соотношения
темпов роста показателей

Формирование системы показателей


Эталонное упорядочение пар показателей по
темпам их роста

Ранжирование показателей Формирование графа
на основе их попарного предпочтений показателей по
сравнения по темпам роста их темпам роста

Рисунок 1. Последовательность построения динамического норматива

Особенности построения шкалы таковы, что малое число показателей дает
слишком грубую оценку, а очень большое – приводит к потери чувствительности
оценки на изменение в соотношениях темпов роста. Практика показывает, что
число показателей в амоделе должно быть от шести до двадцати пяти и больше.
Приведем интерпретацию соотношений темпов роста показателей.
Для этого необходимо рассмотреть все возможные пары отобранных на
предыдущем этапе показателей. Пример интерпретации – более быстрый рост
численности работающих по сравнению с ростом фондом оплаты соответствует
ситуации снижении зарплаты на предприятии.
В динамическом нормативе упорядочение показателей должно
осуществляться с ориентацией на конкретные цели, а упорядочение пары
показателей должно быть обосновано.
Ранжирование производится следующим образом. Рассматривается пара
показателей, из которых выбирается тот, который должен расти быстрее. Берется
третий показатель, сравнивается с более быстрым, выявляется самый быстрый из
них и т.д. Процедура рекурсивно повторяется до нахождения самого быстрого
показателя. Он становится первым в искомом упорядочении. Затем повторяется эта
процедура с остальными показателями.
Результат – упорядоченный ряд показателей, каждому из которых
присваивается ранг – номер в ряду. (Эта процедура неприменима к несравнимым
показателям).
Граф предпочтений строится следующим образом. Вершины графа являются
отобранные для модели показатели. Дуги графа – отношение «быстрее» между
показателями. Если при сравнении двух показателей выявляются соотношения,
которые признаются лучшими при формировании интегрального показателя, то
ставится дуга, соединяющая их. Для увеличения наглядности вместо построения
графа строится матрица предпочтений.
Чем больше отношений «быстрее» удастся определить, тем более
интегральным будет показатель. В наиболее общем случае упорядочиваются все
возможные пары показателей, в результате каждая вершина оказывается связанной с
Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь 2001
134 УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

другой вершиной. Тогда получается линейное упорядочение показателей, когда
каждому показателю может быть присвоен ранг (по отношению от большего к
меньшему).
Если не удается выяснить отношение «быстрее» между всеми показателями,
тогда результатом моделирования служит граф предпочтений. Тогда кроме парных
соотношений можно использовать анализ соотношений большего числа показателей
(используя принцип транзитивности). Построение таких соотношений называется
процессом замыкания графа. Замыкание графа- граф, полученный из исходного
путем включение в него дуг, выявленных по принципу транзитивности (т.е.
принципа, согласно которому если А >В и В > С, то А >С). Этот граф также можно
представить в виде матрицы предпочтений.
Динамический норматив выступает в качестве эталона состояния финансовой
системы предприятия. Отражением результатов принятых решений в финансовой
системе служит фактическое упорядочение показателей по темпам их роста. В
лучшем случае фактическое упорядочение показателей включает все нормативно
установленные в динамическом нормативе соотношения. И чем ближе фактическое
упорядочение показателей к нормативно установленному, тем больше выполняется
нормативных соотношений, а так как нормативные соотношения формировались
исходя из требований к просу показателей ликвидности, платежеспособности,
рентабельности, то в этом случае положение предприятие можно охарактеризовать
как наиболее устойчивое.
Оценкой финансово-экономической устойчивости служит оценка близости
фактического и нормативного установленного в динамическом нормативе темпов
роста показателей.
Внедрение системы динамического норматива на основе принципов GAAP
делает осуществимым решение такой проблемы, как формировании схемы
финансовой отчетности, которая бы достоверно и объективно отражала состояние
хозяйствующего субъекта, и которая бы с достаточной долей вероятности позволила
бы предвидеть изменение финансового состояния предприятия с течением времени.




Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь, 2001
«Прогнозирование и планирование в условиях рынка» 135 K__


Практикум
(самостоятельная работа)
Задача 1.
Корпорацией «Real Time» (RTC) является производителем компьютеров.
Планируемая цена продажи составляла одного компьютера $ 250 000. RTC
планировала сбыть свой товар в объеме 100 единиц.
Допущения:
1. RTC заказала, а затем получила материалы, необходимые для производства
100 компьютеров. Так как RTC покупает материалы в кредит, сумма этих сделок
обусловливает увеличение кредиторской задолженности, но не оказывает
немедленного влияния на денежные потоки.
2. Для производства необходимо осуществить расходы на оплату труда. Но
заработная плата еще не будет выплачена полностью в тот момент, когда работа
уже завершена, т. е. увеличится сумма начисленной заработной платы, а,
следовательно, соответствующая статья баланса.
3. Компьютеры предполагается продавать в кредит, поэтому продажа товара
приведет лишь к увеличению дебиторской задолженности, т.е. немедленного
влияния на величину денежных поступлений не будет.
4. В некоторый момент RTC должна будет погасить свою задолженность поставщикам
и работникам. Поскольку эти платежи обычно производятся до того, как компания
получит деньги от своих дебиторов, они должны быть профинансированы из других
источников.
5. Период обращения денежных средств завершится тогда, когда будет получена сумма
дебиторской задолженности. В этот момент компания уже в состоянии вернуть
кредит, взятый для финансирования производства, и обладает реальной прибылью.
Затем цикл может быть повторен.

Показатель
$ 15 000 000
Выручка от реализации
$ 10 000 000
Себестоимость реализованной продукции
$ 2 000 000
Средние товарно-материальные запасы
$ 1 000 000
Дебиторская задолженность
Период обращения кредиторской задолженности
30 дн.
(допустимая отсрочка платежа по зарплате)
$ 200 000
Стоимость материалов и рабочей силы для производства 1 компьютера
Производственные мощности, компьютеров в день 3 шт.

Вопросы:
1. Какой срок RTC необходимо финансировать свою деятельность за счет
собственных или заемных источников финансирования деятельности?
Определите величину финансирования оборотного капитала в течении этого
срока.
2. Какими способами можно сократить период обращения денежных средств?
3. Какая величина финансирования оборотного капитала будет, если период
оборачиваемости денежных средств сократиться на 16 дней?

Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь 2001
136 УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Задача 2.
Используя агрегированную отчетность ОАО «РН – СМНГ» (ОАО «Роснефть –
Сахалинморнефтегаз») за 1998 – 1999 г.г. (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях
и убытках, а также расчет финансовых показателей за 4 квартала 1998 года), а также
нормативную модель определения устойчивости деятельности предприятия
рассчитайте уровень устойчивого развития данного предприятия за 1999 год.

Агрегированный бухгалтерский баланс 1998 – 1999 г.г.
4кв. 1998г. 4кв. 1999г.
Текущие активы: 2 318 724,00 3 720 727,00
Денежные средства 49 875,00 147 217,00
Краткосрочные инвестиции 47 564,00 125 045,00
Краткосрочная дебиторская задолженность: 1 128 452,00 1 189 657,00
Счета и векселя к получению 716 343,00 605 341,00
Межфирменная дебиторская задолженность
Прочая дебиторская задолженность 412 109,00 584 316,00
Долгосрочная дебиторская задолженность 506 216,00 1 256 666,00
Товарно-материальные запасы: 519 940,00 869 718,00
Сырье, материалы и комплектующие 323 734,00 578 168,00
Незавершенное производство 5 608,00 6 817,00
Готовая продукция 178 400,00 270 556,00
Прочие запасы 12 198,00 14 177,00
Расходы будущих периодов 66 677,00 132 424,00
Прочие текущие активы
Долгосрочные активы: 3 517 585,00 3 828 278,00
Земля, здания и оборудование 2 947 196,00 2 986 816,00
Нематериальные активы 4 381,00 9 766,00
Долгосрочные инвестиции 66 493,00 65 456,00
Незавершенные инвестиции 499 515,00 766 240,00
Прочие долгосрочные активы
СУММАРНЫЙ АКТИВ 5 836 309,00 7 549 005,00
Текущие обязательства: 1 626 767,00 2 710 867,00
Краткосрочные займы 247 927,00 959 365,00
Кредиторская задолженность: 1 358 001,00 1 751 494,00
Счета и векселя к оплате 210 814,00 345 626,00
Налоги к уплате 455 238,00 629 695,00
Межфирменная кредиторская задолженность 222 784,00 313 500,00
Полученные авансы 46 704,00 113 414,00
Дивиденды к выплате
Прочая кредиторская задолженность 422 461,00 349 259,00
Доходы будущих периодов 20 839,00 8,00
Резервы предстоящих расходов и платежей
Прочие текущие обязательства
Долгосрочные обязательства: 2 083 263,00 1 758 714,00
Долгосрочные займы 2 083 263,00 1 758 714,00
Прочие долгосрочные обязательства
Собственный капитал: 2 126 279,00 3 079 424,00
Акционерный капитал 3 241,00 3 250,00
Резервы и фонды 366 481,00 369 694,00
Кафедра «Экономическая теория и мировая экономика», ЮУрГУ, Сентябрь, 2001
«Прогнозирование и планирование в условиях рынка» 137 K__

4кв. 1998г. 4кв. 1999г.
Добавочный капитал 3 019 073,00 2 617 551,00
Нераспределенная прибыль -1 385 770,00 -189 239,00
Прочий собственный капитал 123 254,00 278 168,00
СУММАРНЫЙ ПАССИВ 5 836 309,00 7 549 005,00

Отчет о прибылях и убтках 1998 – 1999 г.г.
4кв. 1998г. 4кв. 1999г.
Чистый объем продаж 658 335,00 1 519 849,00
Себестоимость 492 283,50 813 664,75
Валовая прибыль 166 051,50 706 184,25
Общие издержки 42 252,25 144 319,00
Другие операционные доходы 572 889,00 1 208 480,25
Другие операционные расходы 954 790,50 1 281 891,75
Операционная прибыль -258 102,25 488 453,75
Проценты к получению 1 342,50 2 315,50
Проценты к уплате
Другие внереализационные доходы 16 916,25 16 972,75
Другие внереализационные расходы 27 593,00 100 981,50
Прибыль до налога -267 436,50 406 760,50
Налог на прибыль 112 068,50
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ -267 436,50 294 692,00

Показатели финансово-хозяйственной деятельности за 1998 год
4кв. 1998г.
Показатели ликвидности:
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,06

<< Предыдущая

стр. 24
(из 25 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>