<< Предыдущая

стр. 20
(из 21 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>

В данном примере прирост остаточной (балансовой) стоимости основного средства составил 4 млн. руб.
Переоценка осуществляется следующими бухгалтерскими проводками. Для основных средств производственного назначения:
Д-т 01 “Основные средства”
К-т 87 “Добавочный капитал”, субсчет “Прирост стоимости имущества по переоценке”
на сумму увеличения первоначальной (покупной) стоимости.
2) Д-т 87 “Добавочный капитал”, субсчет “Прирост стоимости имущества по переоценке”
К-т 02 “Износ основных средств”
на сумму увеличения износа. Для основных средств непроизводственного назначения:
Д-т 01 “Основные средства”
К-т 88 “Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет”, субсчет “Фонд социальной сферы”
на сумму увеличения первоначальной (покупной) стоимости.
2) Д-т 88 “Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет”, субсчет “Фонд социальной сферы”
К-т 02 “Износ основных средств”
на сумму увеличения износа.

НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ
К нематериальным активам относятся предметы труда, не имеющие материально-вещественной сущности, в частности: всевозможные права, патенты, лицензии, технологии “ноу-хау”, торговые марки, товарные знаки, интеллектуальная собственность и программные продукты.
Нематериальные активы отражаются на активном б/счете ? 04 “Нематериальные активы” по своей покупной стоимости, включающей в себя всю совокупность затрат, связанных с их приобретением, доставкой, монтажем, наладкой и вводом в эксплуатацию. Износ нематериальных активов начисляется на пассивный б/счет ? 05 “Износ нематериальных активов” исходя из срока их полезного использования, а при невозможности определить последний — исходя из 10 лет.
В балансе предприятия нематериальные активы отражаются по остаточной стоимости, исчисляемой как разница между первоначальной (покупной) стоимостью и начисленным на момент составления баланса износом, т. е. разность между остатками на б/счетах ? 04 и ? 05. Переоценка нематериальных активов действующим законодательством не предусмотрена.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ
На активном б/счете ? 06 “Долгосрочные финансовые вложения” отражаются вложения (инвестиции) предприятия в следующие виды активов:
1) в акции акционерных обществ (открытых и закрытых);
2) в паи и доли организаций, созданных не на акционерной основе;
3) в долговые ценные бумаги со сроком до погашения свыше 1 года;
4) в государственные ценные бумаги со сроком до погашения свыше 1 года;
5) в ценные бумаги местных органов власти со сроком до погашения свыше 1 года;
6) депозиты в банках со сроком до погашения свыше 1 года;
7) выданные другим предприятиям займы со сроком до погашения свыше 1 года.
Вложения в ценные бумаги отражаются по покупной стоимости этих ценных бумаг с учетом дополнительных затрат на их приобретение (комиссионные, регистрация сделки и прочее).
На активном б/счете ? 56 “Денежные документы” по статье “Долгосрочные финансовые вложения” отражаются собственные акции, выкупленные предприятием у своих акционеров на срок более 12 месяцев. Эти выкупленные акции отражаются в балансе по номинальной стоимости.
На пассивном б/счете ? 82 “Оценочные резервы” по статье “Долгосрочные финансовые вложения” отражаются резервы, созданные предприятием за счет прибыли под ценные бумаги долгосрочного характера.
КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ
На активном б/счете ? 58 “Краткосрочные финансовые вложения” отражаются вложения (инвестиции) предприятия в следующие виды активов:
1) в долговые ценные бумаги со сроком до погашения менее 1 года или ровно 1 год;
2) в государственные ценные бумаги со сроком до погашения менее 1 года или ровно 1 год;
3) в ценные бумаги местных органов власти со сроком до погашения менее 1 года или ровно 1 год;
4) депозиты в банках со сроком до погашения менее 1 года или ровно 1 год;
5) выданные другим предприятиям займы со сроком до погашения менее 1 года или ровно 1 год.
Вложения в ценные бумаги отражаются по покупной стоимости этих ценных бумаг с учетом дополнительных затрат на их приобретение (комиссионные, регистрация сделки и прочее).
На активном б/счете ? 56 “Денежные документы” по статье “Краткосрочные финансовые вложения” отражаются собственные акции, выкупленные предприятием у своих акционеров на срок менее 12 месяцев или ровно 12 месяцев. Эти выкупленные акции отражаются в балансе по цене выкупа.
На пассивном б/счете ? 82 “Резервы по сомнительным долгам” по статье “Краткосрочные финансовые вложения” отражаются резервы, созданные предприятием за счет прибыли под ценные бумаги краткосрочного характера.
В балансе предприятия по статье “Долгосрочные финансовые вложения” показывается сумма б/счетов ?? 58 и 56 за вычетом созданных резервов (б/счета ? 82).
Следует обратить внимание на тот факт, что отнесение ценных бумаг к краткосрочным или долгосрочным осуществляется в зависимости от срока, оставшегося до их погашения в момент приобретения этих бумаг, а не от срока их обращения (то есть если приобретена облигация со сроком обращения 10 лет за 6 месяцев до погашения, то она будет являться краткосрочным финансовым вложением). В процессе нахождения ценной бумаги на балансе владельца не нужно переносить ее из долгосрочных вложений в краткосрочные в момент, когда до погашения остается 1 год.
Возможен также учет ценных бумаг в зависимости от инвестиционной политики предприятия: ценные бумаги для перепродажи учитываются как краткосрочные, а ценные бумаги, приобретенные для владения и получения дохода в форме дивидендов и процентов, — как долгосрочные.
РАСХОДЫ БУДУЩИХ ПЕРИОДОВ
На активном балансовом счете ? 31 “Расходы будущих периодов” отражаются расходы, которые фактически произведены предприятием в текущем периоде, но по своей экономической сущности относятся к будущим периодам. Например, расходы по подписке на газеты и журналы: денежные средства тратятся в текущем периоде, а пользоваться газетами и журналами предприятие будет в будущих периодах.
Что касается операций с ценными бумагами, то с этой точки зрения важно, что на б/счете ? 31 отражаются отрицательные курсовые разницы (дисконты) при размещении эмитентами собственных долговых ценных бумаг ниже номинальной стоимости. Дисконты при размещении долговых бумаг представляют собой убытки эмитента, так как он привлек взаймы денежных средств меньше, чем ему придется возвращать при погашении бумаг (по номиналу). Возникнут эти убытки при погашении долговых бумаг, поэтому указанные дисконты относятся на расходы будущих периодов и переносятся в состав убытков постепенно в течение всего периода обращения долговых бумаг.
РАСЧЕТЫ С УЧРЕДИТЕЛЯМИ
Активно-пассивный б/счет ? 75 “Расчеты с учредителями” включает в себя 2 субсчета:
1) 75/1— активный субсчет “Неоплаченная часть уставного капитала”, где отражается задолженность учредителей по оплате их долей в уставном капитале предприятия; этот субсчет отражается в активе баланса;
2) 75/2 — пассивный субсчет “Расчеты по дивидендам”, где отражаются начисленные, но еще не выплаченные акционерам дивиденды; этот субсчет отражается в пассиве баланса.
Наличие статьи “Расчеты с учредителями” в активе баланса предприятия означает, что уставный капитал оплачен не полностью, а следовательно, предприятие не имеет права объявлять следующие эмиссии акций и облигаций, не имеет права выплачивать дивиденды по размещенным акциям до полной оплаты уставного капитала.

УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ
Учет уставного капитала предприятия осуществляется на пассивном б/счете ? 85 “Уставный капитал”. На этом счете могут открываться субсчета по видам выпускаемых акций: “обыкновенные акции” и “привилегированные акции”. Если обществом выпущено несколько видов привилегированных акций, то по каждому выпуску также можно открывать отдельные субсчета.
Особенностью учета уставного капитала у обычных обществ является тот момент, что уставный капитал в балансе отражается в своей объявленной величине, зафиксированной в учредительных документах общества. Исключение составляют только коммерческие банки и акционерные инвестиционные фонды, у которых уставный капитал отражается в фактически оплаченной величине.
ДОБАВОЧНЫЙ КАПИТАЛ
На пассивном б/счете ? 87 “Добавочный капитал” помимо результатов переоценки основных средств производственного назначения (субсчет “Прирост стоимости имущества по переоценке”) отражаются также:
эмиссионный доход — превышение цены размещения акции над их номинальной стоимостью (субсчет “Эмиссионный доход”);
ценности, переданные другими лицами на безвозвратной и бесплатной основе (субсчет “Безвозмездно полученные ценности”).
Весь добавочный капитал, кроме безвозмездно полученных ценностей, не является объектом налогообложения налогом на прибыль. При этом добавочный капитал не может использоваться на иные цели, нежели на увеличение уставного капитала предприятия (на капитализацию).

РЕЗЕРВНЫЙ КАПИТАЛ
Резервный капитал отражается на пассивном б/счете ? 86 “Резервный капитал” и формируется преимущественно за счет отчислений от прибыли предприятия. Резервный капитал также может быть сформирован за счет целевых взносов учредителей и за счет перераспределения средств других фондов, сформированных за счет прибыли.
Резервный капитал может быть использован на цели покрытия убытков от деятельности предприятия, а также на цели погашения обязательств предприятия перед владельцами выпущенных им долговых ценных бумаг при отсутствии или недостатке прибыли. Не допускается использование резервного капитала для выплаты дивидендов, в том числе и по привилегированным акциям (эти дивиденды при отсутствии прибыли могут выплачиваться только из специально созданного на эти цели фонда).

ДОХОДЫ БУДУЩИХ ПЕРИОДОВ
На пассивном балансовом счете ? 83 “Доходы будущих периодов” отражаются доходы, которые фактически произведены предприятием в текущем периоде, но по своей экономической сущности относятся к будущим периодам. В частности, на б/счете ? 83 отражаются положительные курсовые разницы (ажио) при размещении эмитентами собственных долговых ценных бумаг выше номинальной стоимости. Ажио при размещении долговых бумаг представляют собой доходы эмитента, так как он привлек взаймы денежных средств больше, чем ему придется возвращать при погашении бумаг (по номиналу). Окончательно эти доходы выявятся при погашении долговых бумаг, поэтому указанные суммы ажио относятся в состав доходов будущих периодов и переносятся на прибыль постепенно в течение всего периода обращения долговых бумаг.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. По какой стоимости отражаются в бухгалтерском балансе основные средства?
2. Предусмотрена ли действующим законодательством переоценка нематериальных активов?
3. По какой стоимости отражаются в бухгалтерском балансе вложения в ценные бумаги?

ГЛАВА 18. ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ
ВЫЧИСЛЕНИЙ

ДВА СПОСОБА РАСЧЕТА ПРОЦЕНТНЫХ ВЫПЛАТ
(ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТ, СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ)
Давая деньги в долг, кредитор упускает возможность использовать их до момента возврата. Заемщик должен выплатить компенсацию за ожидание кредитора. Компенсация обычно выражается в форме процента. .
Процентом называют доход в денежной форме, выплачиваемый кредитору за пользование его деньгами. Процент начисляется на основную сумму вклада (займа) по определенной процентной ставке с определенной периодичностью, например ежегодно.
Пример 1
Рассмотрим вложение 1000 рублей на счет в банке сроком 3 года при ставке 10°о годовых.
Если по прошествии каждого года владелец снимает выплачиваемый доход по вкладу 10°i, результаты инвестирования будут таковы:

Основная сумма вклада
Доход за год при процентной ставке 10% годовых
На конец года на счете
Снято со счета по прошествии года
Остаток на счете
1 год 1000
1000/100х10=100
1100
100
1000
2 год 1000
1000/100х10=100
1100
100
1000
3 год 1000
1000/100o10=100
1100
100
1000
За 3 года инвестор получил 100 рублей по окончании первого года, 100 рублей по окончании второго года и 100 рублей по окончании третьего года, что совпало с окончанием срока вклада. В результате инвестирования в течение 3 лет получено 300 рублей сверх основной суммы вклада 1000 рублей. Всего 1300 рублей.
Таким образом, простой процент начисляется исходя из ставки процента и исходной суммы вне зависимости от накопленного дохода. Такая схема соответствует случаю, когда доход от вклада периодически выплачивается заемщиком и тут же изымается кредитором.
Таким образом, если сравнивать условия без инвестирования процента (простой процент) и с учетом инвестирования процента (сложный процент), то результаты инвестирования по второй схеме превосходят результаты инвестирования по первой схеме на 31 рубль. Это произошло по причине реинвестирования процента.
Сложный процент начисляется исходя из ставки процента и суммы, накопленной на счете к началу очередного периода с учетом накопленного дохода. Такая схема соответствует случаю, когда доход от вклада периодически выплачивается заемщиком, но не изымается кредитором, а остается у заемщика, увеличивая сумму займа.
Естественно, эта схема подвергает кредитора большему риску, соответственно он получает и большее вознаграждение.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что такое процент?
2. Какая схема начисления соответствует случаю, когда доход от вклада периодически выплачивается заемщиком и тут же изымается кредитором?

18.2 ИЗМЕНЕНИЕ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ ВО ВРЕМЕНИ
При размещении свободных средств в разные ценные бумаги инвестор стремится получить максимальную выгоду. Исходя из предположения абсолютной надежности всех способов инвестирования для того, чтобы оптимальным образом выбрать способ инвестирования, необходимо сравнить полученные доходы. Однако доходы могут поступать в разное время, таким образом, разные способы инвестирования приводят к разным графикам получения денег.
Естественным способом сравнивать денежные поступления в разные сроки является приведение их к одному и тому же моменту времени. Как правило, в качестве такого момента выбирают или момент начала инвестиций, или некоторый фиксированный момент в будущем. Соответственно приведение денежных потоков к начальному моменту называется дисконтированием, а к моменту в будущем — наращением.
В Примере 2 общая сумма денежных средств на счете по окончании третьего года (1331) называется будущей стоимостью 1000 рублей,
• инвестированных на 3 года;
• по ставке 10%, начисляемых ежегодно;
• при условии реинвестирования процента.
Изначальная стоимость инвестиции 1000 рублей называется текущей стоимостью 1331 рубля,
• которые будут выплачены (или получены) через 3 года;
• исходя из ставки 10%, начисляемых ежегодно;
• при условии реинвестирования.
Расчет, как мы помним, производился следующим образом: 1000 х (1 + 0,10) х (I + 0,10) x (I + 0,10) = 1000 x (1,10)3
При начислении сложного процента мы находим будущую стоимость путем умножения текущей стоимости на (1+ ставка процента в периоде начисления в долях единицы) столько раз, сколько начислялся процент.
Теперь мы можем вывести формулу для расчета будущей стоимости денег, инвестированных на определенный срок под определенный процент с условием реинвестирования процента.
Формула имеет следующий вид:
fv = PV х (1+ г)", (3)
где
FV — будущая стоимость,
PV — текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент
инвестирования = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),
r — ставка процента в периоде начисления в долях единицы, п — число периодов начисления.
Выражение (1 + r)" называется коэффициентом наращения.
наращения Расчет будущей стоимости при использовании формулы сложного процента называется наращением.
Расчет будущей стоимости в Примере 1, как мы помним, производился следующим образом:
1000 + 1000 х 0,1 +1000 o 0,1+1000 o 0,1 = 1000 o (1+0,1 o 3)
При начислении простого процента мы находим будущую стоимость путем умножения текущей стоимости на (1 + ставка процента в периоде начисления в долях единицы, умноженная на количество периодов начисления).
fv = PV х (1+ nr), (4)
где FV — будущая стоимость,
PV — текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент
инвестирования = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),
r — ставка процента в периоде начисления в долях единицы, n — число периодов начисления.
В случае одного периода (n = 1) формулы (3) и (4) совпадают, т. к. в случае одного временного интервала реинвестирования не происходит и условия заимствования фактически совпадают.
fv = PV х (1 + r)
Дисконтирование — это расчет, обратный наращению. При дисконтировании мы узнаем, сколько сейчас (в момент расчета) стоит известная в будущем стоимость денег. Этот пересчет к настоящему моменту позволит сравнивать разные суммы в разные времена.
Таким образом, при дисконтировании мы находим текущую стоимость путем деления известной будущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько раз начисляется процент.
(5)
где FV — будущая стоимость,
PV — текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент
инвестирования = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),
r — ставка процента в периоде начисления в долях единицы, n — число периодов начисления.
называется коэффициентом дисконтирования. Очевидно, он равен величине, обратной величине коэффициента наращения.

1/(1+r)n

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Как называется расчет, результатом которого является приведение денежных потоков к начальному моменту времени?
2. Как называется коэффициент, обратный коэффициенту дисконтирования?

18.3 РАСЧЕТ ГОДОВЫХ СТАВОК ПРОЦЕНТА
Очевидно, что при одинаковых условиях (одинаковый срок, простой или сложный процент) выгоднее та инвестиция, у которой выше процентная ставка. Однако зачастую сроки инвестиций и периоды выплат по ним не совпадают. В этом случае для того, чтобы сравнивать инвестиции, необходимо рассчитывать их процентные ставки, приведенные к одному и тому же временному периоду. Как правило, в качестве такого периода выбирается год.
Пример 3 Сравнить, какой из банковских вкладов выгоднее:
а) вложение 1000 рублей в банк на месяц под 3% в месяц;
б) вложение 500 рублей в банк на 6 месяцев под 12% за полгода.
Можно вычислить, каков доход в процентном выражении за месяц во втором случае, и сравнить с уже данным показателем в первом случае. Однако традиционно в качестве такого периода берется один год.
При этом говорят, что ставка составляет Х процентов годовых.
Вычисление ставки в годовом исчислении можно производить по формуле простого или сложного процента.
Пример 4
По банковскому вкладу ежеквартально начисляют 2% от первоначальной суммы вклада. Найти годовую ставку процента.
Процентную ставку в периоде начисления умножают на число периодов в году:
Годовая ставка процента =ГхП=2% х4 квартала = 8% годовых
Пример 5 Вклад в банке дает 1°о за 14 дней. Найти годовую ставку процента.
Годовая ставка процента

В общем случае она вычисляется из формулы (4) простого процента:

Если мы используем формулу сложного процента, то на единицу вложений годовая процентная ставка составит
(1 + процентная ставка в периоде начисления в долях единицы), возведенная в степень, равную числу периодов начисления, минус единица:
(1 + r) n - 1.
Пример 6
По банковскому вкладу ежеквартально начисляют доход 2°о от первоначальной суммы вклада. Найти ставку процента (в годовых) с учетом реинвестирования полученного дохода.
(1 + 0,02)^ - I = 1,082432 - I = 0,0824.
Сравнивая результат примеров 1 и 3, можно сделать вывод,. что при прочих равных условиях инвестирования годовая процентная ставка с учетом реинвестирования выше.
В общем случае вычисляется из формулы (3):

С учетом необходимости приведения процентных ставок к одному временному периоду их общие формулы расчета видоизменяются в зависимости от того, в каких единицах (днях, месяцах, кварталах) выражен период инвестирования.
Например, если инвестиция имеет срок, выраженный в днях, то число периодов п =-365/х, где х — число дней, то по формуле (6) процентная ставка равна:

По формуле (7) процентная ставка равна:

Будучи рассчитана на основе одного временного периода (т. е. п = 1), формула приобретает совсем простой вид:


ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Как вычисляется годовая процентная ставка с использованием сложного процента?
2. Как вычисляется годовая процентная ставка с использованием простого процента?

18.4 ПОНЯТИЕ О ДИСКОНТИРОВАНИИ ДЕНЕЖНЫХ
ПОТОКОВ
Под денежными потоками (для целей настоящей главы) мы понимаем доходы (выплаты), получаемые в разное время инвестором от инвестиций в денежной форме.
Техника дисконтирования, выражающаяся в приведении будущей стоимости инвестиций к их текущей стоимости, позволяет сравнивать различные виды инвестиций, сделанные в разное время на разных условиях.
Для того чтобы привести будущую стоимость инвестиции к ее текущей стоимости, необходимо умножить на коэффициент дисконтирования (дисконтировать) все денежные доходы, связанные с инвестицией, и суммировать полученные величины.
Коэффициент дисконтирования (1 + r)-1 определяется с учетом
доходности по альтернативному вложению.
Пример 7
Необходимо принять решение о том, имеет ли смысл покупать облигацию номиналом 10 000 руб. по цене 9 500 руб. с выплатой ежегодного купонного 8-процентного дохода и сроком погашения через 3 года, если ставка процента в банке по вкладу сроком на 3 года составляет 10% годовых.


Будущая стоимость выплат
Дисконтирование по ставке доходности альтернативного вложения (10%)
Настоящая стоимость денежных выплат
Год 1 Год 2 ГодЗ ГодЗ
Купонный доход 800 руб. Купонный доход 800 руб. Купонный доход 800 руб. Погашение облигаций по номиналу 10 000 руб.
800/1,10 800/1,102 800/1,103 10 000/1,103
727 руб. 661 руб. 601 руб. 7 513 руб.
Итого текущая стоимость 9 502 руб.
Из вычислений, приведенных выше, видно, что при данных условиях приобретение облигации выгоднее, чем вложение денег в банк, так как ее текущая стоимость выше, чем рыночная цена облигации (9 500 руб.)

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
Что такое денежные потоки?
2. Для чего используется дисконтирование денежных потоков?

18.5 ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ
Иногда требуется решить обратную задачу: при какой процентной ставке по данному вложению текущая стоимость вложения будет равна ее рыночной стоимости? Для ответа на этот вопрос нужно решить уравнение (8) относительно г. Такое значение r называется внутренней (ибо не зависит от внешних условий) ставкой доходности. Считается, что инвестиция тем выгоднее, чем выше ее внутренняя ставка доходности.
Пример 8
Облигация сроком 1 год погашается по номиналу, выплачивается ежегодный купонный доход 8% номинала. Рыночная цена облигации — 98,18 номинала. Найти внутреннюю ставку доходности.
Пусть номинал — 100, тогда

С = 100 х 0,08 = 8, FV = 100, PV=98,18,
a r предстоит найти. Подставляя полученные значения в формулу, получаем:

Отсюда:
1 + r = 108/98,18- 1,10,
и наконец, внутренняя ставка доходности равна: r - 0,1 = 10%.
Пример 9
Найти внутреннюю ставку доходности для вложения 9 500 руб. на банковский вклад сроком на 3 года с выплатой 10% годовых без реинвестирования процентного дохода.

Если мы найдем внутреннюю ставку доходности для облигации по условиям Примера 7, то, решив уравнение

мы можем убедиться, что внутренняя норма прибыли для вложений в облигацию чуть выше, значит, они выгоднее, что соответствует выводам, сделанным ранее.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что такое внутренняя ставка доходности?
2. Если внутренняя ставка доходности облигации составляет 12%, а процент по банковскому вкладу — 10%, какая из двух указанных инвестиций, на ваш взгляд, выгоднее?


18.6 АННУИТЕТЫ
Аннуитет (иначе — рента) — регулярные ежегодно поступающие платежи.
Дисконтирование аннуитета используется для оценки сегодняшней текущей стоимости инвестиции, доход на которую будет одинаковым в течение долгого времени и должен выплачиваться с определенной (годовой) периодичностью.
В этом случае у нас имеется аннуитет 30 000 руб. в год в течение трех лет.
Применяя к таким выплатам обычную технику дисконтирования, потоков платежей при процентной ставке, равной 10°о, получаем (предполагается, что выплаты происходят в конце каждого года):
Год
Платежи
Коэффициент дисконтирования
Настоящая стоимость
1
30 000 руб.
1/(1+ 0,1) = 0,9091
27 273 руб.
2
30 000 руб.
1/0+0,1)2 = 0,8264
24 792 руб.
3
30 000 руб.
l/(l+0,l)3 = 0,7513
22 539 руб.

<< Предыдущая

стр. 20
(из 21 стр.)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Следующая >>